はじめに

こんにちは。おっぱい侍のADAMです。ビットコインはついに60000ドルを超えてしまいました。どこまでこの勢いが続くのでしょう。

現在(2021/03/13)、ビットコインは上昇トレンドにあり先物価格と現物がプラスに乖離しているためデルタニュートラル戦略をとると継続的に金利収入を得ることができます。本noteでは仮想通貨のデリバティブ取引所として人気があるFTXでデルタニュートラルなポジションを構築する方法を記載します。FTXは証拠金の考え方が少し独特ですのでそれに即したデルタニュートラル戦略について書いていきたいと思います。
デルタニュートラルとは何かについてはこの記事が分かりやすいですので分からない方は参考にしてみてください。

デルタニュートラルなポジションを構築する方法

ここではFTXのBTC-PREP(無期限契約)を利用してビットコインのデルタニュートラルなポジションを構築する方法を記載します。なお日本の仮想通貨取引所でビットコインをすでに保有していることを前提とします。

FTXの先物の担保の考え方とデルタニュートラル戦略について

まずFTXの先物取引では基本的に担保はステーブルコイン(USD)により行われます(※1)。USD以外のコインを担保にすることもできますが実現損益はUSDに反映されるという仕組みです(※2)。このためBTCを担保にしたポジションをとり損益がマイナスになった場合、USDがマイナスと評価されます。USDがマイナスになると、送金ができなくなる、手数料が取られる場合があるといったデメリットがあります。(この仕様、最初はFTXを触った人は戸惑うと思います。)

上記よりここでは以下の方針でデルタニュートラルなポジションを構築します。