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高頻度取引(HFT)業者の実態

この静かな郊外のメインストリートは、ニューヨーク証券取引所や大手銀行が本拠地を構えるマンハッタンから約1時間の場所にあります。
しかし、見た目に惑わされてはいけません。
近年、取引の多くはこのような場所で行われています。
この建物の2階には、メディアと話すことをいとわない数少ないハイフリークエンシートレーディング(HFT)会社があります。

高頻度取引業者の実態

高速取引の世界で事業を展開するTradeWorks社のオフィスは、数秒で数百万株が売買されるにもかかわらず、ニュージャージー州レッドバンクにあるこの場所は驚くほどリラックスした雰囲気です。
ここでは、若手プログラマー数人が複雑な取引戦略に取り組んでいます。
TradeWorksのような会社は、ウォールストリートで最近起きた激しい価格変動(フラッシュクラッシュ)に寄与したとして、悪役にされています。

しかし、創設者のMinhaj Narangは、それが真実からはほど遠いと言います。
特にハイフリークエンシートレーダーについては、ある一定の時間内での買い注文は一般に売り注文と全く同じであると彼は指摘します。

「だから、両方やっているのですか?」と質問され、彼は「比較的短い期間で同じ量の株を売買しています。ですから、ハイフリークエンシートレーダーが株価に影響を与えることはないということは、考えれば簡単に理解できるはずです。」と応えます。
HFT業者がフラッシュクラッシュに関係していると指摘しているのは、ウォールストリートのベテランや、この分野に精通していると思われる人々です。

「もし、あなたの言うことが本当なら、なぜ高頻度取引に対する注意が戻ってくるのでしょうか?」
「金融業界で見られるのは、多くの企業、特に数兆ドル規模の資産運用業界が、圧力の下にあることです。なぜなら、マネージャーたちは常にベンチマークを下回る成績を収めているからです。」
「だから、ちょっとした不満があるのですよ。」
彼は続けます。「でも、自分のパフォーマンスを説明できないときに、誰かを身代わりに探すのはウォールストリートで最も古い手口ですよね?自分のトレードが正しいと思っていて、市場が間違っていると言い張るのです。」

例えば600ポイントの通常では説明のつかない値動きを目の当たりにすると、何かが制御不能に陥っているように感じます。
何かが壊れたか、何かが正しく機能していないように感じます。

HFTがフラッシュクラッシュを起こすのか?

「フラッシュクラッシュは本当に特殊なケースでした。技術は確かにフラッシュクラッシュを起因しましたが、技術がハイフリークエンシートレーディングを意味するわけではありません。それらは完全に別のものです。
今日実行される取引の大多数は、アルゴリズムトレーダーであろうとなかろうと、コンピューターによって実行されます。
金融業界で起こっていることは、経済全体で起こっていることです。
技術は従来のビジネスモデルに混乱をもたらしています。
それは、技術が公衆に提供されるサービスのコストを削減し、効率を向上させる役割を果たすことによって起こります。
これがサービス提供者にとって常に良いことではないのは、彼らのビジネスに破壊的な影響を与えるからです。
それが避難や防御的な行動につながります。
そして、それがコンピューターがウォールストリートでより大きな役割を果たすようになるにつれて、顕著になっていくでしょう。」

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