主なポイント
EVは2社ともデビュー後、急成長を遂げました。しかし、PR不足と生産不足に悩まされている。
その点、今買うべきEV株は、遅くとも来年には黒字になるはずだ。

2030年には自動車販売台数の約半分を電気自動車（EV）が占めると言われているが、すべてのEV銘柄が勝者となるわけではない。

業界全体が一挙に破壊されることはあまりありませんが、かつては地味な存在だった自動車業界にまさにそれが起こっています。消費者向け車両と企業向け車両の電動化、そしてほとんどの国が二酸化炭素排出量を削減し、気候変動を食い止めたいと考えていることは、数十年にわたる自動車の買い替えサイクルの始まりに立ち会っていることを意味しています。

KPMGが昨年末に行った調査によると、KPMGが話を聞いた1,000人以上の世界の自動車業界のリーダーの平均予測は、2030年までに世界の電気自動車（EV）販売が全自動車販売のおよそ50%に達するというものであった。 一方、Market Research Futureの11月のレポートでは、EV産業の市場価値は2030年までに9570億ドルに達し、2021年末の4倍以上になるとされている。

EVの成長に投資することは一見何の問題もないように見えますが、自動車の電動化に関連するすべての銘柄が勝者となるわけではありません。ある銘柄は手放しで買えると思うが（この会社については少し紹介する）、疫病神のように避けるべきEV銘柄が2つある。

避けるべきEV銘柄の筆頭。
リビアン・オートモーティブ

2021年に最も注目された新規株式公開（IPO）の一つであるリビアン・オートモーティブ（RIVN -6.91% ）は、表面的には成功するためのツールを備えているように見える。同社は差別化された3車種--ピックアップトラック「R1T」、SUV「R1S」、電気バン「EDV」--を提供し、年間生産能力はイリノイ工場で20万台、ジョージア工場で40万台を予定している。後者は推定値で、リビアンは工場建設に50億ドルを投じるという。生産は2024年までに開始される予定だ。

また、リビアンはアマゾンから10万台のEDVを受注しており、2019年に受注している。この受注規模の大きさは、リビアンがEVの分野で数年前から注目されているプレイヤーであることを立証している。
しかし、リビアンの裏面は、まだ耳がとても湿っていることです。同社は2021年にわずか1,015台のEVを生産し、12カ月後の売上がゼロの状態でIPOを迎えた。2021年の生産台数はすでに低く、業界全体に影響を及ぼしているのと同じサプライチェーンの制約に対処することになりそうだ。言い換えれば、リビアンの軌道は、多くのスピードバンプと甌穴にぶつかるに違いないのです。EV企業を一から立ち上げるのであれば、当然のことである。

さらに悪いことに、リビアンはクアッドモーターモデルの価格を12,000ドル値上げすると発表し、その後撤回（3月1日までに注文した人）したことで、世間から非難を浴びることになった。材料費の高騰で、自動車メーカーも値上げを余儀なくされている。リビアンはその流れに乗っただけだが、すでに7万ドル（またはそれ以上）する車両を1万2000ドルも値上げしたことは、顧客にとって好ましくないことだった。リビアンが注意深くなければ、顧客が同社の車を買わなくなるような価格設定になりかねない。
リビアンは、いずれは電気自動車分野で投資価値のある企業に成長する可能性はあるが、450億ドルという評価額には到底及ばない。

避けたいEV株第2弾。
ニコラ

リビアンがEV分野で最も注目される以前から、ニコラ（NKLA -8.03%）は波紋を広げていた。特別目的買収会社（SPAC）を通じて上場した多くの企業の1つだった。2020年6月9日、ニコラは1株94ドル近い日中高値を記録した。残念ながら、同じ株は2022年3月3日現在、7ドル台で取引されている。

ニコラが最初に話題になったのは、2020年2月に発表した「バジャー」に関係がある。バジャーは、バッテリーEV（BEV）または燃料電池EV（FCEV）のピックアップトラックで、航続距離は推定600マイル、価格は6万ドルと手頃なものだった。ニコラがBEVとFCEVのセミトラックを製造するという野心と相まって、ウォール街は少なくとも当初、この会社の可能性に魅了されたのである。しかし、その矢先のことであった。
その後1年半、バジャーは生産ラインから出る前にお蔵入りになってしまう。その理由のひとつは、ニコラがこのトラックの製造パートナーを見つけることができなかったからだ。ゼネラルモーターズ（GM）がそのパートナーになるかと思われたが、最終的に両社の合意にはバジャーは含まれていなかった。

さらに悪いことに、ショートサイド企業のヒンデンブルグ・リサーチがニコラ社に対して行った不正行為の疑惑が事実であることが判明した。独立したレビューで、予約注文の数字が誇張されていることがわかった。その結果、証券取引委員会による調査が行われ、トレバー・ミルトン前CEOは今年7月、3件の詐欺罪で起訴されるに至った。

今日、ニコラは最初のBEVセミトラックを納入し始めたばかりである。第4四半期にセミトラックに関するいくつかの発注書を受け取ったとはいえ、同社が生産を拡大し、四半期の大幅な損失を回避するために必要な資金があるかどうかは不明である。ニコラの評判の悪さも相まって、投資家にとってニコラは簡単にパスできる存在になっています。

手放しで買いたいEV株。
ニオ

一方、Nio ( NIO -6.29% ) は、適切な条件をすべて満たしており、最近の引き下げを受けて手放しで買うことができる。

1年ちょっと前、私はNioをNikolaと同じ陣営に置いていたことを率直に認めよう--つまり、Avoid! 避けろ! 避けろ！避けろ！」。一時期、Nioの評価額は900億ドルを超え、年間生産されるEVは2万台程度にとどまる見通しでした。その評価は、全く意味を成さないものだった。
しかし、厳しい環境下での増産は、経営陣の力量が如何なく発揮されている。2月は旧正月で生産が滞り、1月はサプライチェーンの問題で生産が抑えられたが、11月と12月は1万台以上の出荷を達成した。経営陣は、年末までに月産5万台を達成することを示唆するガイダンスを発表している。これは、年間約60万台のEVを生産することになる。

この生産台数を押し上げるのは、Nioの既存のEVラインアップに加え、新たに3車種を投入することだ。これまで、プレミアムSUVのES8とES6、クロスオーバーEVのES6が好評を博してきた。しかし、次の成長の波は、テスラのモデルSとモデル3を直接狙うEVセダンであるET7とET5の納車によってもたらされるでしょう。最上級のバッテリーを搭載した場合、ニオはセダンの推定航続距離を約621マイルと主張しています。

さらに、2020年8月に経営陣が発表したバッテリー・アズ・ア・サービス（BaaS）プログラムは、純粋に天才的なものです。購入者にとってBaaSは、車両の初期購入価格を下げ、後日、バッテリーを充電、交換、アップグレードするオプションを提供する。Nioにとっては、利益率の低い目先の売上を、利益率の高い手数料収入（購入者はBaaSプログラムの月額料金を支払う）と交換し、購入者のブランドへの忠誠心を維持することができるのだ。

そして、Nioは世界最大の自動車市場である中国に拠点を置いていると言っただろうか。中国ではEV産業はまだ初期段階にあり、市場シェアは争奪戦の様相を呈しています。

Nioは来年には経常黒字に転じると予想され、2024年の1株当たり利益はウォール街予想のわずか7倍と評価されており、絶好の買い材料となりそうです。