米国の規制当局は暗号通貨を取り締まる際、

ステーブルコインに主眼を置いています。

ステーブルコインの規制

ブルームバーグの記事によると、米国証券取引委員会（SEC）は、財務省が他の政府機関とともに、SECの安定コイン規制の権限に関する報告書を発表する予定であることから、安定コインを取り締まることになると予想されています。また、この報告書は、銀行預金と同様の扱いを課す法律を制定するよう議会に働きかけるという。

SECの議長であるゲイリー・ゲンスラーは、Washington Post主催のイベントで、安定コインを「ポーカーチップ」と呼び、差し迫った規制を警告していたため、これは暗号業界にとって驚きではありません。
米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は、7月の議会公聴会で、アメリカが独自の中央銀行デジタル通貨（CBDC）を持つようになれば、安定コインや暗号通貨の必要性はなくなると述べました。

規制当局がよく引用する語り口は、

投資家保護のために適切な担保を維持する必要性ですが、同様に説得力のある別の語り口もあります。

規制当局の感情は、安定コインが米ドルの役割を模倣しているという事実によって強調される可能性があります。

もしFRBが独自のデジタル通貨を発行することになれば、直接のライバルは安定コインとなる。

ステーブルコインに対する規制当局の不信感

ステーブルコインは、不換紙や、金や他の暗号通貨などの資産に裏付けられたトークンです。

ステーブルコインが米ドルにペッグされている場合、ドルを原資産として追跡することになります。

そのため、価値が変動しないエコシステム内の機能通貨となります。その発行と償還に対する保証は、準備金として保有する担保である。

この問題は、ステーブルコインの代表格であるテザー（USDT）をめぐる論争の中心となりました。

しかし、現在のステーブルコインは無担保にすることができます。

これを実現するには、分散型プラットフォームが、コインの価値の変化に合わせてコインの供給量をバランスさせるスマートコントラクトによって自律的に運営することができる。

ステーブルコインに対する議論は、テザー社（USDT）のような中央集権的な機関に向けられたものであれば、それなりの根拠があるでしょう。
この問題は、透明性を向上させ、厳格かつ定期的な監査を課すことで解決できる。Terra Luna社のアルゴリズム・ステーブルコイン（UST）のような非中央集権的なプロトコルは、規制による安全策がなくてもステーブルコインがその価値を維持できることを示す例です。

CBDCがステーブルコインに取って代わる？

ステーブルコインは、暗号化空間における定番商品です。CBDCは、暗号空間におけるステーブルコインの役割を代替することはできません。

物理的な通貨に比べてよりダイナミックで効率的な形態ではありますが、その主な欠点は中央集権的な発行と地理的な制限です。

異なる国では、独自のCBDCに対する好みがあるでしょうが、、、