暗号通貨のラグプルとは？

ラグプルとは、暗号通貨詐欺の一種で、あるチームがプロジェクトのトークンを売り上げる前に資金を持ち逃げし、投資家に無価値な資産を残すことを言います。

新しい暗号通貨トークンを作成し、価格をつり上げ、できるだけ多くの価値を引き出してから、価格がゼロになったときにトークンを放棄するような出口詐欺の一種であり、分散型金融（DeFi）の悪用でもあります。

３種類のラグプル

暗号通貨のラグプルには、流動性スティール、売り注文制限、ダンピングの 3 つの主要なタイプがあります。流動性スティールは、トークン作成者が流動性プールからすべてのコインを引き出したときに発生します。そうすることで、投資家が通貨に注入したすべての価値が失われ、価格がゼロになります。このような「流動性のスティール（引き抜き）」は、通常、DeFi 環境で起こります。

売り注文制限は、悪意のある開発者が投資家を詐取するための巧妙な方法です。この場合、開発者はトークンをコード化し、自分だけが販売できるようにします。そして開発者は、個人投資家がペア通貨を使用して新しい暗号通貨を購入するのを待ちます。ペア通貨とは、取引用にペアリングされた2つの通貨です。十分なプラスの値動きがあると、開発者はポジションを捨て、価値のないトークンを残していくのです。

Squid Token の詐欺は、この種のラグプルにあたります。

ダンピングは、開発者が自分たちの大量供給したトークンを素早く売り払うことで発生します。そうすると、コインの価格が下がり、残った投資家は価値のないトークンを保有することになります。ダンピングは通常、ソーシャルメディアで大々的に宣伝された後に発生します。その結果生じる急騰と売り抜けは、パンプ・アンド・ダンプ・スキーム（Pump-and-Dump Scheme）と呼ばれます。

ダンピングは、他の DeFi ラグプル詐欺よりも倫理的にグレーな領域です。一般的に、暗号通貨開発者が自身の通貨を売買することは、非倫理的ではありません。DeFi 暗号通貨ラグプルに関して言えば、ダンピングとは、コインをいくらでどれだけ早く売るかという問題なのです。

ハードプルとソフトプル

ラグプルには、"ハード "と "ソフト "があります。ハード・ラグプルは、プロジェクトの開発者がトークンに悪意のあるバックドアを仕込んだ場合に発生します。また、流動性窃盗もハードプルとみなされます。

ソフト・ラグプルは、トークン開発者が暗号資産を素早く投棄することを指します。この場合、投資家の手元に残ったトークンの価値が低下します。ダンピングは非倫理的ですが、ハード・ラグプルのような犯罪行為にはならないかもしれません。

暗号通貨のラグプルは違法か？

ハード・ラグプルは違法です。ソフト・ラグプルは非倫理的ですが、常に違法というわけではありません。例えば、プロジェクトが資金の寄付を約束したが、その代わりにそのお金を保持することを選択した場合、それは非倫理的ですが違法ではありません。いずれにせよ、暗号通貨業界のほとんどの詐欺行為と同様に、どちらのタイプも追跡して起訴するのは困難です。

暗号通貨による典型的なラグプルの例が、トルコの暗号通貨取引所 Thodex の破綻です。20 億ドルの盗難は、2021 年最大の暗号通貨のラグプルの 1 つでした。また、史上最大の中央集権金融（CeFi）出口詐欺の 1 つでもあります。

この種の暗号通過ラグプルに見舞われたプロトコルの他の最近の例としては、Meerkat Finance、AnubisDAO、Compounder Finance、Uranium Finance があります。

暗号通貨のラグプルを避ける方法

投資家がラグプルから身を守るために気をつけるべき明確なサインがいくつかあります。

無名または匿名の開発者

投資家は、新しい暗号通貨プロジェクトの背後にいる人物の信頼性を考慮する必要があります。開発者やプロモーターは、暗号通貨コミュニティで知られているか？彼らの実績は？彼らは合法的で約束を果たすことができそうか？

流動性のロックがされていない

詐欺コインと正規の暗号通貨を見分ける最も簡単な方法の 1 つは、その通貨が流動性ロックされているかどうかをチェックすることです。トークン供給に流動性ロックがかかっていない場合、プロジェクト作成者が流動性をすべて持ち逃げすることを止めるものは何もありません。

流動性はタイムロックされたスマートコントラクトによって確保され、理想的にはトークンの初回提供から 3 ～ 5 年間継続されます。開発者は独自のタイムロックをカスタムスクリプトで作成することができますが、サードパーティのロッカーはより大きな安心感を提供します。

投資家は、ロックされている流動性プールの割合も確認する必要があります。ロックは、それが確保する流動性プールの量に比例してのみ有用です。トータルバリューロック（TVL）と呼ばれるこの数値は、80% から 100% の間であるべきとされています。

売り注文の制限

悪質な業者は、トークンをコード化して、特定の投資家の売却能力を制限し、他の投資家の売却能力を制限しないことができます。このような販売制限は、詐欺プロジェクトの特徴的な兆候です。

販売制限はコードに埋もれているため、詐欺行為があるかどうかを特定するのは難しい場合があります。これをテストする方法の 1 つは、新しいコインを少量購入し、すぐにそれを売ろうとすることです。購入したばかりのコインの売却に問題がある場合、そのプロジェクトは詐欺である可能性が高いです。

トークン保有者が限定されているのに急騰する値動き

新しいコインの価格が突然大きく変動した場合は、注意が必要です。これは残念ながら、トークンに流動性がロックされていない場合に当てはまります。新しい DeFi コインの大幅な価格高騰は、しばしば "ダンプ "の前の "パンプ "の兆候です。

コインの値動きに懐疑的な投資家は、ブロックエクスプローラーを使ってコインの保有者数を確認することができます。保有者数が少ないと、トークンの価格操作の影響を受けやすくなります。

不審な高利回り

新しいコインの利回りが怪しく高いように見えても、それがラグプルでないことが判明した場合、それはねずみ講の可能性が高いでしょう。

トークンが 3 桁の年率利回り（APY）を提供する場合、必ずしも詐欺を示唆するものではないが、これらの高いリターンは通常、同様に高いリスクを意味します。

外部監査がない

現在、新しい暗号通貨は、信頼できる第三者による正式なコード監査プロセスを経ることが標準的な慣行となっています。悪い例として、中央集権的な安定コインであるテザー（USDT）があります。テザーは、フィアット以外の資産を保有していることを公表していませんでした。監査は特に分散型通貨に適用され、DeFi プロジェクトに対するデフォルト監査は必須です。

参考文献