Kuehne & Nagel {KNIN}

- 世界最大の物流企業の一角。海上貨物輸送、航空貨物輸送、コントラクトロジスティックス（顧客の要望に応じた倉庫の構築など）、陸上輸送などの物流関連サービスを提供。

- 地域別売上高構成比率では、欧州が61%、北米が27%、アジア太平洋が12%。

- 21/12期1Q決算発表では、売上高YoY＋22.8%、CHF6.032bil。EBIT YoY＋2.34倍、CHF431.0mil（予想CHF305mil）コンセンサス上振れ。

- セグメント別EBITでは、海上貨物輸送がCHF206mil（予想CHF 120mil）コンセンサス上振れ、航空貨物輸送がCHF 163mil（予想CHF 132mil）コンセンサス上振れ。

- 陸上輸送がCHF 24mil（予想CHF15.5mil）コンセンサス上振れ、コントラクトロジスティックスがCHF 38mil（予想CHF36mil）コンセンサス上振れ。

- 主力の海上貨物輸送では2020年下半期からの回復基調が継続しており、出荷数量はYoY＋2%増加。
- 航空貨物輸送では輸送数量の増加率が2年ぶりにプラスに転換（YoY＋16%）。医薬品や必需品の輸送需要が牽引。

- 陸上輸送では欧州のクロスボーダー輸送および、欧州各国での陸上輸送も増加傾向にあり、幅広い地域でコロナ前の水準にまで回復。

- コントラクトロジスティックスでは、UKなどで苦戦していたが医薬品、eコマース向けのフルフィルメント需要が牽引。1Qの英国事業の売却に伴いセグメント再編は終了。

- 海運事業の大幅な利益増が業績上振れに繋がった。現地セルサイドは海上輸送コストの転嫁が想定以上に出来ていると述べている。

- 決算発表後に経営陣はCOVID-19による不透明感は少なくとも2021年内は継続するとコメント。

- 5/4に年次株主総会を実施予定。





Philips {PHIA}

- 医療機器、ヘルスケア製品の販売を主とする老舗コングロマリット。2000年前半から不採算部門（半導体、音響など）の売却・分離を推し進めており、現時点では医療関連部門が殆どを占める。美容家電では世界最大手の一角。

- セグメント別売上高では、画像診断用機器、超音波診断、インフォマティックスなどの診断・治療事業が45%、オーラルヘルス、家電用電化製品（髭剃りなど）などのパーソナルケア製品が30％、健康管理のモニタリング、睡眠・呼吸ケアなどのコネクテッドケア事業が25%を占める。

- 21/12期1Q決算発表では、売上高€3.83bil（予想€3.72bil）コンセンサス上振れ。

- 調整済みEBITDA €362mil（予想€326mil）コンセンサス上振れ。

- 決算には部品の品質管理不足（睡眠・呼吸関連製品）に伴う予防的な減損費用として€19mil、買収に際するのれん費用が€30mil、条件付対価の再評価に伴う利益計上が€41mil、オランダ国内の家電事業分離に際する費用€22milをそれぞれ計上。

- 睡眠、呼吸関連製品の不備に伴う引当金は総額€250mil。

- セグメント別売上高成長率では、診断・治療事業がYoY＋9%（予想YoY＋4.5%）コンセンサス上振れ。

- コネクテッドケアがYoY＋7%（予想YoY＋4.6%）コンセンサス上振れ。

- パーソナルケアがYoY＋17%（予想YoY＋14.5%）コンセンサス上振れ。

- 21/12期通期ガイダンスを上方修正。売上高成長率をYoY＋1-3%　→　YoY＋4-6%に上方修正、調整済みEBITDAマージン向上は60-80bpsを見込む。





SSAB {SSABA}

- 欧州地盤の鋼板メーカー。セグメント別売上高では高品質なプレミアム鋼板を製造するSSABヨーロッパが35％、焼入焼戻鋼、先進高強度鋼などを製造するSSABスペシャルスチールが25%、SSABアメリカが25%、鉄鋼原材料・加工処理サービスを営むTibnorが10％。

- 水素還元製鉄所・「HYBRIT」のパイロットプラントを2023年に着工し、2025年に生産を開始する見込み。2045年までに高炉を全廃する構想も掲げている。

- 21/12期1Q決算発表では、売上高SEK 19.66bil（予想SEK 19.80bil）コンセンサス下振れ。

- 営業利益 SEK 1.99bil（予想SEK 1.46bil）コンセンサス上振れ。

- 1Qは前期比で状況は大幅に改善。2020年秋から需要は強く、価格も上昇基調を辿っていると会社側はコメント。

- 営業利益の大幅な上振れは主に鋼板価格の値上げが背景にあり、売上高のミスは主に北米事業における為替要因が背景。

- 2Qガイダンスは、SSABスペシャルスチールでは出荷は前期比で小幅に減少、販売価格は上昇することを見込む。SSABヨーロッパ、SSABアメリカではそれぞれ出荷、販売価格がそれぞれ上昇する見込み。