以下はismworldのレポートの和訳と補足です。

2024年3月の製造業PMIは50.3％を記録（50％以上は景気拡大とされている）

2024年3月製造業ISM®景況指数の詳細について

新規受注は増加📈受注残は減少📉
生産は増加📈雇用は減少📉
サプライヤーの納品が加速📈
原材料在庫は縮小📉顧客在庫は低すぎる📉
価格は上昇📈輸出と輸入は増加📈

-製造業の経済活動は16ヵ月連続で縮小していたが、3月は拡大したと、最新の製造業ISM®事業報告（Manufacturing ISM® Report On Business®）で全米のサプライ・エグゼクティブが述べた。

※顧客在庫とは、企業の顧客が保有している製品の在庫です。

顧客在庫は、企業の販売活動に影響を与える重要な指標です。

顧客在庫が多い場合、

• 製品の需要が低迷している可能性

顧客在庫が少ない場合、

• 製品の需要が旺盛している可能性

3月の製造業PMIは50.3％となり、2月の47.8％から2.5ポイント上昇した。新規受注指数は51.4%と、2月の49.2%から2.2ポイント上昇し、再び拡大圏に入った。3月の生産指数（54.6％）は、2月の48.4％を6.2ポイント上回った。物価指数は55.8％で、2月の52.5％から3.3ポイント上昇した。受注残指数は2月と同じ46.3％。雇用指数は47.4％で、2月の45.9％から1.5ポイント上昇した。

※雇用指数が47.4％と拡大基準を下回っているため、増産・拡大にもかかわらずレイオフや人員削減が続いている。

サプライヤー・デリバリー指数は49.9％で、2月の50.1％より0.2ポイント低い。(サプライヤー・デリバリー指数は、ISM®レポート・オン・ビジネス®指数の中で唯一逆数であり、50%以上の数値は納入の遅れを示し、これは景気が改善し顧客の需要が増加するにつれて典型的になる)

在庫指数は2月の45.3％から2.9ポイント上昇し48.2％となった。

新規輸出受注指数は51.6％と、2月と同じ数値となった。輸入指数は2月と同じ53％で、引き続き拡大した。両指数とも、新規輸出受注指数が52.6％、輸入指数が54.4％を記録した2022年7月以来の最高値を更新した。

米国の製造業は2022年9月以来初めて拡大に転じた。需要はプラスで、生産は強化され、投入は緩和的なままだった。需要の改善は、(1)新規受注指数が再び拡大し、『軟化』に関するコメントが減少したこと、(2)新規輸出受注指数が再び拡大し、パネリストの楽観的な見方が強まったこと、(3)受注残指数が2月と同じ緩やかな縮小領域にとどまったこと、(4)顧客在庫指数が4ヵ月連続で縮小し、将来の生産にとって緩和的な水準にとどまったこと、によって反映された。生産高（生産指数と雇用指数で測定）は急増し、製造業PMI算出に合計7.7%ポイントの上方影響を与えた。パネリスト企業の生産水準は前月比で顕著に上昇した。人員削減は3月も続き、大規模なレイオフが報告された。インプット（供給業者の納品、在庫、価格、輸入と定義）は、将来の需要増に対応し続け、硬直化の兆しを見せた。サプライヤー・デリバリー指数は小幅に低下し、「より速い」領域に入り（サプライヤーからの納期が改善・短縮していることを示唆）、在庫指数は改善したが、小幅な縮小領域にとどまった。物価指数は、コモディティ主導のコストが不安定なままであるため、緩やかな拡大（または「上昇」）領域でさらに上昇した。

製造業国内総生産（GDP）の54％を占める6大製造業のうち、食品・飲料・タバコ製品、加工金属製品、化学製品、輸送用機器の4業種が3月に成長を記録した。

需要は依然として回復の初期段階にあり、状況改善の兆しは明らかである。生産実行は1月と2月に比べ急増し、パネリストの企業は再び拡大に転じている。サプライヤーは引き続き生産能力を有しているが、原材料のサプライチェーンに起因するところが大きく、苦戦の兆しを見せている。3月は製造業GDPの30％が縮小し、2月の40％から低下した。より重要なのは、製造業全体の低迷のバロメーターとなるPMIの総合値が45%以下となった業種がGDPに占める割合が3月は1%であったことで、これは2月と同じであるが、1月に記録された27%よりは断然健全である。3月の製造業GDPへの寄与度上位6業種のうち、PMIが45％以下だった業種はありませんでした。

3月に成長を報告した製造業9業種は以下の通りである：繊維工場、非金属鉱物製品、紙製品、石油・石炭製品、第一次金属、食品・飲料・タバコ製品、加工金属製品、化学製品、輸送機器。

3月に縮小を報告した6業界は以下の通り：家具・関連製品、プラスチック・ゴム製品、電気機器・器具・部品、機械、コンピューター・電子製品、その他製造業。

回答者の声

• 業績悪化の予測を覆し続けている。需要は引き続き旺盛で、受注のパイプラインもしっかりしている。[化学製品］

• 第2四半期の受注と生産が回復することを期待している。サプライヤーは我々と協力してコスト削減を進めており、これが今年残りのマージンの改善と2025年の成長につながるだろう。[輸送用機器］

• 商品価格は引き続き堅調に推移している。[食品・飲料・タバコ製品］

• 需要は引き続き軟調だが、受注は "目前に迫っている "と楽観的な見方が強い。第2四半期は好調を予想。サプライチェーンの問題は最小限で、半導体と一部の電子部品だけが問題になっている。[コンピュータ＆エレクトロニクス製品］

• 見積もりや受注に関して、サプライヤーの選択性が高まっている。さらに、大企業（既存企業、投資会社など）による買収の対象となる製造企業の増加が目立っている。[機械］

• ビジネスは依然として好調で、予想を達成し、上回っている。今のところ、継続的なビジネスに関して、顧客からネガティブな話は聞いていない。原材料サプライヤーも同様で、ネガティブな話はない。"[金属加工製品］

• エネルギー集約型メーカーである当社にとって、エネルギー価格は引き続き懸念事項です。電化への移行により需要が増加しており、風力発電や太陽光発電にとって理想的な地域ではないため、供給が安定していない。[紙製品］

• 大統領選の余波が、長期契約交渉に影響を与え始めている。[石油・石炭製品］

• 産業部門は引き続き軟調。第2四半期後半には受注活動が活発化し、下半期にはこの部門の改善につながるという楽観的な見方がある。航空宇宙・防衛市場は引き続き活発化しており、我々のサプライチェーンでは需要が供給を上回っている。[第一次金属］

• 事業活動は増加している。多くのメーカーが、第2四半期のビジネスが良くなり、第3四半期はもっと良くなると予想している。[木材製品］

https://www.ismworld.org/supply-management-news-and-reports/reports/ism-report-on-business/pmi/march/