「中央銀行券は兌換であれ、不換であれ内生的な信用貨幣であるの に対し、政府紙幣は信用関係を伴わない単なる不換紙幣であり、政府による外生的なフィアット・マネーである。」滋賀大学経済学部 Working Paper No.126 2010年3月 中央銀行券の債務性と政府紙幣の特質に関する研究（小栗 誠治）

この定義にすべてが凝縮されているので解説する。

・市中で銀行が貸出すと、内生的発行。
　　銀行　現金預金　1　/ 預り金 100
　　　　　貸付金    100　  借用金     1
　　中銀　貸付金　　1　/ 当座準備預金   1

・政府が政府貨幣を発行すると、外生的発行。
　　政府　政府貨幣 100　/ ー
　　中銀　政府貨幣 100　/ 政府預金 100

　　政府　政府預金 100　/ 政府歳入 100
　　　　　　　　　　　　  (通貨発行益)

外生的発行の場合には、政府貨幣はいったん中銀の見返資産にされて、政府預金には中銀の銀行券が計算通貨として付与され、政府歳入(通貨発行益)となる。