このnoteは素人の妄想の垂れ流しであり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、特定銘柄および株式市場全般の推奨や株価動向の上昇または下落を示唆するものでもなく、将来の運用成果または投資収益を示唆あるいは保証するものでもない。
最終的な投資決定は読者ご自身で判断するべ。
この記事にそそのかされて売買しないべ、будь ласка

素人のまとめ

デルも企業向けのデータサーバーの需要が増加した。
既存の顧客が生成AIに対応するために設備投資をしているようだ。
デルもNVIDIA製GPUを使った製品を出しているがCPUはインテル製でNVIDIA製のCPUも使用しているNVIDIAやスーパーマイクロ製とは少し異なる。
デルの顧客もH200やMI300Xなどの次世代AI GPUを搭載したAI最適化サーバーの受注にも強い関心がある。
ウィンドウズ10が来年後半に耐用年数を迎え、PCのリフレッシュ・サイクルが到来すると楽観視している。
従業員のパフォーマンスを向上させるAI対応ラップトップやモバイルワークステーションを発表。

アナリストがEPS予想を上方修正したことで、売上高予想も再確認され、業界全体と同程度の成長率になると予測されている。

つまり買い。

２０２４年Q4決算はEPS２.２と予想EPS１.７３を上回る

第 4 四半期の業績は、環境が厳しい中、ISG （エンタープライズITビジネスに、米デルの法人向け製品・サービスビジネスを追加した事業）が CSG （クライアントソリューション、つまりPC、タブレット、周辺機器など）よりも好調であったため、堅調であった。

ISGでは、従来のサーバー需要が前年同期比で増加し、3四半期連続で前四半期比で増加しました。
ストレージの回復は通常、サーバーに比べ2～3四半期遅れる。
デルは、お客様がパフォーマンス、コスト、セキュリティの要件を満たすAIソリューションを構築できるよう、幅広いポートフォリオを提供することで、独自のポジションを確立していると確信しています。
第4四半期には、パイプラインを拡大する中で、より幅広い顧客層と地域で力強さが見られました。

AI最適化サーバーの受注は前四半期比で40%近く増加しました。

AI最適化サーバーは8億ドルを出荷し、受注残は前四半期比でほぼ倍増し、29億ドルとなりました。
需要は引き続きGPUの供給を上回っていますが、H100の調達も改善されています。

（へー、デルもNVIDIAのハイエンドGPUのH-100を取り扱っているんだね。
ただ、商品を見る限りCPUはインテル製を使用している。

そこはCPUもNVIDIA Grace™ CPU Superchipを使っているNVIDIAとスーパーマイクロの製品と比べてどうかな？（素人まるだしの感想））

また、H200やMI300Xなどの次世代AI GPUを搭載したAI最適化サーバーの受注にも強い関心が寄せられています。
ほとんどのお客様は、AIへの取り組みの初期段階にあり、デルが行っていることに非常に興味を持っています。
私たちは、ユースケース、データ準備、トレーニング、インフラ要件を通じて、お客様がAIを開始し、作業するのを支援しています。
彼らは、デルの視点、協力的なアプローチ、そして、エンドツーエンドのポートフォリオ、エンジニアリングチームとの連携、コンサルティングサービス、資金調達オプションなど、総合的なAIソリューションの構築を支援するためにデルが提供できる能力を高く評価しています。

CSGでは、PCインストールベースの老朽化が進み

ウィンドウズ10が来年後半に耐用年数を迎え、業界がAI対応アーキテクチャーとソフトウェア・アプリケーションで進歩を遂げる中、PCのリフレッシュ・サイクルが到来すると楽観視している。
第4四半期は、競争が激化する環境下で価格規律の維持とコスト管理を徹底し、堅調な営業利益率を達成した。当面は、PC市場はまだ軟調で、企業や大口顧客の回転が慎重なままであるため、回復が下半期にずれ込むと予想しています。私たちは、さまざまな景気サイクルにおいて私たちに役立ってきたCSG戦略を引き続き実行し、強力なアタッチメント・モーションを備えた業務用およびハイエンドのコンシューマー向けに注力していきます。

先週、デルが業界で最も広範な商用AI PCのポートフォリオと、ニューラル・プロセッシング・ユニット（NPU）を追加してAIアクセラレーションを内蔵し、パフォーマンス、生産性、コラボレーションの向上を支援する新しいXPSシステムを用意すると発表した。

（デルはインテル製のNPUを使用。これに関してもNVIDIAがNPUよりも強力なモバイルGPUを発表しているので果たしてどうなるか？）

PC需要の回復は押しとどまったものの、今後のPCリフレッシュサイクルと、AIがPC市場に与える長期的な影響については、引き続き強気である。

25年度に入っても、当社の戦略はシンプルである。

当社の強みを活かして主導的地位を拡大し、新たな機会をさらなる成長につなげます。
当社は、テクノロジー・リーダーシップ、エンジニアリングの専門知識、サービス能力を武器に、AIサーバーの成長を牽引しており、従来のサーバー事業も勢いを増しています。
当社のストレージ事業は、非構造化データに期待される飛躍的な成長から恩恵を受けるでしょうし、当社が有利な立場にあるPCのリフレッシュ・サイクルについても強気です。
25年3月期については楽観視しており、長期的な枠組みを上回る成長への回帰を期待している。

マクロ環境は、特に上半期において、顧客がインフラ予算をより慎重に検討するよう促している。このような背景から、デルテクノロジーズの25年度の売上高は910億ドルから950億ドルの範囲で、中間値は930億ドル、長期的な価値創造の枠組みを上回る5%の成長を見込んでいる。

ISGはAIに牽引され10％台半ばの成長、従来のサーバーとストレージは成長への回帰、CSGは1桁台前半の成長を見込んでいます。
ISGとCSGの組み合わせでは、その他の事業の落ち込みを相殺し、中位で8%の成長を見込んでいます。
AIに最適化されたサーバーの構成比の上昇、投入コストのインフレ、現在の競争環境を考慮すると、売上総利益率はおよそ100ベーシスポイント低下すると予想しています。
コスト規律を維持し、営業費用はほぼ横ばいを見込んでいる。
2025年度第1四半期のデルテクノロジーズの売上高は、210億ドルから220億ドルの範囲で、中間値は3%増の215億ドルと予想する。

アナリスト

最新の決算を受けて、デル・テクノロジーズを担当する18人のアナリストは現在、2025年の売上高を934億米ドルと予測している。
これが達成されれば、過去12ヶ月と比較して5.7％の収益改善となる。
EPSは4.55米ドルと予想され、過去12ヶ月とほぼ同水準となる。
このレポートに先立ち、アナリストは2025年の売上高を923億米ドル、EPSを4.05米ドルと予想していた。
売上高予想に実質的な変化はないが、1株当たり利益予想に大幅な増加が見られることから、アナリストは最新の結果を受けて強気になったことがうかがえる。

ここで最も重要なことは、アナリストが一株当たり利益予想を上方修正したことである。また、売上高予想も再確認され、業界全体と同程度の成長率になると予測されている。目標株価の引き上げは、アナリストがデルの本源的価値が時間とともに改善すると考えていることを示唆している。