銘柄　　　　メニコン
銘柄コード　7780
業種　　　　精密機器

・社名由来「メニコンタクトレンズ」から

医療機器メーカーランキング/売上高
１位　オリンパス　6,343億円　消化器内視鏡世界トップシェア
２位　テルモ　　　5,995億円　カテーテル/ステント/心臓血管領域
３位　ニプロ　　　4,264億円　ディスポーザブル/人工心肺
９位　メニコン　　　794億円　コンタクトレンズ
13位　朝日インテック501億円　カテーテル
22位　マニー　　　　201億円　縫合針/ナイフ
23位　メディキット　185億円　透析用留置針/造影治療用カテーテル

【市場・設立・本社所在地・時価総額】ーーーーーーーーーーーーーー
☆☆★★★ 市場　　東証１部　１部大型
★★★★★ 設立　　1957.7
☆☆☆☆☆ 上場　　2015.6
☆☆★★★ 本社　　愛知県名古屋市中区葵区3-21-@9
　　　　　　本社入居ビル名　自社ビル
★★★★★ 時価総額　　1,714億円
☆★★★★ 時価総額順位　15/131社　ヘルスケア製品・サービス
　　　　　　発行済株式数　37,967株
　　　　　　従業員数　　　連3,264名　単1,319名　39.1歳
　　　　　　平均年収　　　566万円
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
【財務・指標等・配当】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
　　　　　　総資産　　　　83,923百万円
　　　　　　自己資本　　　49,451百万円
☆☆☆★★ 自己資本比率　58.9% 財務まぁ健全
　　　　　　資本金　　　　3,382百万円
　　　　　　利益剰余金　　42,704百万円　
　　　　　　有利子負債　　13,887百万円　
　　　　　　現金等　　　　19,286百万円　
　　　　　　配当　　　　　30→38→25→28円
　　　　　　　　　　　　　28〜34円　20.3予定
　　　　　　　　　　　　　30〜38円　21.3予定
　　　　　　増配傾向か　　増配
　　　　　　予想配当利回り　0.62% ケチケチしい…

　　　　　　ROE 8.7%
　　　　　　ROA 4.6%
　　　　　　調整１株益　94.3円

【特色・概要・テーマ】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
特色　　　　・日本初角膜コンタクトレンズ開発
　　　　　　・自社で製版一貫/開発〜製造〜販売
　　　　　　・定額制「メルスプラン」の会員基盤が強み
　　　　　　・角膜コンタクトレンズ大手
　　　　　　・会員販売メイン
テーマ　　　・コンタクトレンズ
　　　　　　・サブスクリプション
　　　　　　・サプリメント
　　　　　　・肥料
　　　　　　・ペット
　　　　　　・不妊治療
　　　　　　・抗菌

【業績見通し】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・「続　伸」
　・「国内で定額定員回数増」
　・「１日使い捨て品増加」「単価上昇も貢献」
　・「睡眠時視力矯正用レンズ拡大」
　・「営業増益続く」…・人件費増こなす
・「最高純益」
　　　　　
【今後の展開】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・「犬　猫」
　・犬の視力補正用レンズ販売開始
　・セラケム（活性炭事業）と猫向けサプリメント共同開発
　・欧州で本格展開開始…・近視進行抑制向け研究活かした商品

【大株主ランキング・社長属性】ーーーーーーーーーーーーーーーーー
１位　日本マスタートラスト信託銀行　8.38%
２位　トヨトミ　　　　　　　　　　　5.39% 本社/名古屋市千種区
３位（株）マミ　　　　　　　　　　　5.05% 本社/名古屋市名東区
５位　塚本香津子　　　　　　　　　　3.84%
６位　自社社員持株会　　　　　　　　3.44%
７位　田中英成　　　　　　　　　　　2.75%
９位　三菱ＵＦＪ銀行　　　　　　　　2.17%

取締役　　　田中英成　1959年生　61歳　生え抜き
取締役　　　冨原原守　1954年生　66歳　生え抜き
取締役　　　滝野喜之　1961年生　59歳　生え抜き
取締役　　　土田時安　1957年生　63歳　生え抜き
社外取締役　岡田廣司　1944年生　76歳　ブラザー工業/モリテックス
社外取締役　堀西良美　1968年生　52歳　弁護士
社外取締役　本多英司　1954年生　66歳　エーザイ
社外取締役　渡辺眞吾　1956年生　64歳　公認会計士
社外取締役　三宅養三　1942年生　78歳　眼科医/愛知医科大学理事長
社外取締役　本多立太郎1946年生　74歳　FM愛知会長

・「会長」「社長」はいない、全員取締役

【会社について】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
会社の強み　・メルスプラン（会員数130万人）/ストックビジネス
　　　　　　　・国内で安定した収益得ることが可能
　　　　　　　・強固な顧客基盤（眼科医チャンネル/会員制システム）
　　　　　　・メーカー直営店ならではのブランド感
　　　　　　　・マーケティングが出来ている
　　　　　　・新商品の開発
　　　　　　・国内メーカートップシェア
　　　　　　　・知名度高い/コンタクトレンズのパイオニア
　　　　　　　・ハードレンズ/特殊レンズに強み
　　　　　　・カメラ事業に強い
　　　　　　・国内販売網が充実
　　　　　　・海外展開が活発
　　　　　　・景気に左右されやすい
　　　　　　・専業メーカーの技術力
　　　　　　・他社の参入障壁が高い
　　　　　　・M＆Aに積極的
　　　　　　・技術を活かし安全性を重視するスタンス
会社の弱み　・海外メーカーには到底勝てない
　　　　　　・海外に工場を持つ会社には歯が立たない
　　　　　　・同族経営
　　　　　　　・過去の栄光にすがる体質
　　　　　　・成長が見込まれない/限界がある
　　　　　　・海外事業の具体的な展開が見えない
　　　　　　・時代の流れ、ネット通販に消極的

・創業者　田中恭一氏
　・1931年　誕生　89歳　愛知県一宮市育ち
　・1951年　黒目のみ覆う角膜コンタクトレンズの実用化成功
　　　　　　　・日本初
　　　　　　　・独学で/世界初は1801年/1911年世界初製品化
　・1995年　藍綬褒章受章
　・2000年　会長就任（69歳）

・２代目社長　田中英成氏
　・1959年　京都生まれ　61歳
　・1987年　愛知医科大学医学科医学部卒業
　　　　　　　・眼科専門医取得
　　　　　　　・眼科勤務医〜開業医へ
　・1994年　メニコン入社
　　　　　　　・当時のメニコンは経営悪化中
　　　　　　　　・外資系メーカーの使い捨てコンタクトレンズ参入　
　　　　　　　　　・価格崩壊
　　　　　　　・業界内世界初定額会員販売システム考案
　　　　　　　　・「メルスプラン」
　　　　　　　　・疲労困憊中会議中に突然「神の声」が聞こえた笑
　・2000年　メニコン社長就任
　　　　　　　・経営改革を果敢に行う　　　　　　　
　　　　　　　・業績V字回復成功
・ペンネーム「あおい英斗」として脚本家作詞家として活動
・文化事業も精力的…
　・「メニコンカップ」サッカー
　・「メニコンスーパーコンサート」
　　　　　　
【決算情報】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
決算後の修正があるか　　　　　　変化なし
売上／経常利益　見通し　　　　　増収/増益
前期比経常利益率　　　　　　　　＋4.8%
経常利益　　　　　　　　　　　　＋83.3% ３Ｑ
増収率　　　　　　　　　　　　　＋5.2%増収
経常増益率　会社予想　　　　　　＋27.5%増益
経常増益率　コンセンサス　　　　＋30.2%
対通期予想進捗率　　　　　　　　＋83.3% ３Ｑ

【株価トレンド】
・目先５日線……＋3.65%⤴️
・短期25日線……＋15.92%⤴️
・中期75日線……＋6.82%⤴️
・長期200日線……＋18.24%⤴️

【評価】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　備考
業種職種の希少性　　　　　　　☆☆☆☆☆
何やってる会社か分かるか　　　☆☆☆☆☆
未来への積極性　　　　　　　　☆☆☆★★犬用コンタクトレンズ
同業他社より抜きん出てるか　　☆☆☆☆☆日本初の会社
競合企業の追随がないか　　　　☆☆☆★★ 安価な外資系企業猛追進
高い市場シェア　　　　　　　　☆☆☆☆☆
市場の優位性/将来性/規模　　　 ☆☆☆☆☆
市場の規模　　　　　　　　　　☆☆☆☆★
需要がなくならない　　　　　　☆☆☆☆☆
社長が株主目線を持つ　　　　　☆☆☆☆★ 増配中
社長の経営判断が素早い　　　　☆☆★★★
特定顧客に依存し過ぎない　　　☆☆☆★★
顧客に対する価格交渉力がある　☆☆☆☆☆
顧客ニーズを察知するのが上手　☆☆☆☆★
経営陣と社員のモチベが高い　　☆☆★★★
幹部役員集団が老人クラブか　　いいえ
身近なサービス　購入しやすい　☆☆☆☆☆ 月額2000円〜
参入壁は高いか　　　　　　　　☆☆☆☆☆
先行者利益があるか　　　　　　☆☆☆☆☆ 創業59年パイオニア
当該市場への伸び代があるか　　☆☆☆★★
社長のビジョンは明確明瞭か　　☆☆☆★★
社長がエンジニア系の人間か　　元眼科医
会社の借金少なく倒産しにくいか☆☆☆★★
本社所在地は家賃が安いか　　　☆★★★★ 自社ビル
社長のメディア出没度　　　　　☆☆☆★★
「自分を持っている」社長か　　☆☆☆☆★ 優秀な２代目パターン
社長の自社愛情度数　　　　　　☆☆☆☆★
会社のファンになれるか　　　　☆☆★★★

・どの位迄株価上がるか・現在5,050円
　　　　　　　　　　　・2/20現在株価　5,030円　ほぼトントン
　　　　　　　　　　　・直近最低株価　3,340円（3/17）
　　　　　　　　　　　・理論株価　　　2,179円
　　　　　　　　　　　・目標上限株価　3,444円
　　　　　　　　　　　・割安割高　　　割高
　　　　　　　　　　　・下限余地　　　-81.7%
　　　　　　　　　　　・上昇余地　　　-56.3%
　　　　　　　　　　　・上昇上限　　　-30.8%
　　　　　　　　　　　・割安性　　　　★★★★★
　　　　　　　　　　　・安全性　　　　☆☆☆☆★
　　　　　　　　　　　・収益性　　　　☆☆☆☆☆
　　　　　　　　　　　・将来性　　　　☆☆☆☆★
　　　　　　　　　　　・企業規模　　　☆☆☆★★
　　　　　　　　　　　　・現株価高い＋理論株価高い＋割高
　　　　　　　　　　　　　＝株価ひとり歩きUUUM系銘柄＝危険
　　　　　　　　　　　　・5,000円くらいが目一杯
　　　　　　　　　　　　・「割安」にならないと買えないパターン
　　　　　　　　　　　
・保有継続等　　　　　・現在保有０
　　　　　　　　　　　　・RER 41.7倍
　　　　　　　　　　　　・PBR 13.79倍
　　　　　　　　　　　　・信用倍率　　1.09倍
　　　　　　　　　　　・PER41倍か…買えないな（苦笑）
　　　　　　　　　　　・モノタロウパターン…成熟期中銘柄
　　　　　　　
【銘柄所見・まとめ】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・（＋）
　・日本初コンタクトレンズ発明
　・パイオニアにも程がある
　・参入障壁は高い
　・「メニコン」の抜群浸透度
・（−）
　・過去の偉大過ぎる遺産に絶賛しがみつき中
　・未だにネット販売しない昭和臭
　・現在はMAX真っ只中で、そのうちまた外資系企業にやられるね
　　・２度あることは３度ある