世界の債券や株式の価値が急減している。2022年4～9月には合計44兆ドル（約6300兆円）消失し、半期ベースで過去最大となった。歴史的な金利の急上昇を震源とした証券価値の減少が、英国の年金基金など思わぬところに危機の芽を生み出している。

インフレの勢いが衰えず、米連邦準備理事会（FRB）など各国中銀は夏場にかけて一段と金融引き締めの姿勢を強めた。米10年債利回りが9月28日に2010年以来12年ぶりに4%を突破し、利回りと反対に動く債券価格は急落した。

世界の債券残高は4～9月に20兆ドル減り125兆ドルとなった。6カ月間では遡及できる1990年以降で最大の減少額だ。ドイツ銀行は「世界の債券市場は、第2次世界大戦直後の46年以来76年ぶりの弱気相場（価格下落）」と指摘する。

金利の急上昇が景気後退につながるとの懸念から、9月末にかけて株安が進んだ。米ダウ工業株30種平均は4～9月に17%下げ、世界の株式時価総額は3月末時点の110兆ドルから24兆ドル減った。減少幅はリーマン・ショック後の08年10月～09年3月（11兆ドル減）を上回り、さかのぼれる01年以降で最大になった。

債券と株で減った合計44兆ドルは、世界の国内総生産（GDP）の約半分に相当する。通常、証券価格の下落は保有する金融機関や投資家の損失として吸収されるが、4～9月の損失はあまりに大きく「システミックリスク」を引き起こさないか警戒が強まっている。

世界の資産価値が下落し続けています。まさに資産バブルの崩壊です。フィナンシャルタイムズもこのことを報道しています。
US stocks have notched their longest streak of quarterly losses since the market collapse of 2008, weighed down by central banks’ determination to tame inflation through higher interest rates.
米国株は、2008年の市場崩壊以来、四半期ベースで最長の連敗を記録しました。これは、金利上昇を通じてインフレを抑制しようとする中央銀行の意向が重荷になったためです。
The tech-heavy Nasdaq Composite also fell 1.5 per cent on Friday, reaching the index’s worst closing level since July 2020 to end the quarter down 4.1 per cent.
ハイテク製品を多く扱うナスダック総合株価指数も金曜日には1.5％下落し、2020年7月以来の最悪の終値水準に達し、4.1％の下げで四半期を終えました。
The year has been rough for equities, as central banks including the US Federal Reserve have signalled they will stay the course on raising interest rates, reducing support for economic growth, in an effort to contain inflation. Lael Brainard, vice-chair, on Friday morning re-emphasised this view, acknowledging that although the Fed was conscious of market ructions, it remained committed to tighter monetary policy.
米国連邦準備制度理事会（FRB）をはじめとする中央銀行が、インフレ抑制のために金利引き上げを継続し、経済成長への支援を縮小することを示唆したため、今年は株式にとって厳しい年になった。金曜の朝、ラエル・ブレイナード副議長はこの見解を再度強調し、FRBは市場の混乱を意識しながらも、金融引き締め政策に引き続きコミットしていることを認めた。
Peter Tchir, head of macro strategy at Academy Securities, said investors are coming to terms with the Fed’s dedication to cooling inflation, even if equities are battered in the process.
アカデミー証券でマクロ戦略の責任者を務めるピーター・チル氏は、たとえ株式がその過程で打撃を受けたとしても、投資家はFRBがインフレを冷やすことに専念していることに折り合いをつけつつあると述べている。
“Today, I think the market is realising that the economy is potentially slowing quickly, but that the Fed might do nothing to stop that. With the volatility in gilts and liquidity in all markets in the US deteriorating, more investors are getting nervous about the potential for a fast, large pullback in stock and bond prices,” Tchir said.
「今日、市場は、経済が急速に減速する可能性があること、しかし、FRBはそれを止めるために何もしないかもしれないことを認識していると私は思う。ギルトのボラティリティと米国のあらゆる市場の流動性が悪化していることから、より多くの投資家が、株価と債券価格が急速に大きく引き下げられる可能性について神経質になっている」とチール氏は述べた。

将来の受取水準をあらかじめ約束する確定給付型年金が、長期の金利変動リスクを軽減する目的で活用している。超長期債に投資するとともに、債券を担保に資金を借り入れるレポ取引やデリバティブ（金融派生商品）を組み合わせ、レバレッジを効かせるなどして運用する。