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金より為替のリターンの方が大きい

ピクテ・ジャパンが運用する金（ゴールド）を投資対象とした投資信託「ピクテ・ゴールド」の月次レポートを見ていて気付いたことがあります。

「ピクテ・ゴールド（為替ヘッジなし）」の設定日（２０１９年９月１９日）からのリターン要因を分析すると、金（ゴールド）よりも為替差によるリターンの方が大きいのです。

これを年率換算すると次のようになります。

金（ゴールド）のトータルリターンを同時期の株式や債券のトータルリターンと比較してみると、金（ゴールド）のトータルリターンは株式には及ばないものの債券よりも高い水準にあります（※）。

しかし、投資対象とした金（ゴールド）よりも為替からのリターンの方が大きいというのは少し複雑な気分です。

（※）
株式は「ｅＭＡＸＩＳ Ｓｌｉｍ 全世界株式（オール・カントリー）」の、債券は「ｅＭＡＸＩＳ Ｓｌｉｍ 先進国債券インデックス」のトータルリターンを参考にしました。

三菱UFJアセットマネジメントのサイトに公表されているデータによりますと、同時期の「ｅＭＡＸＩＳ Ｓｌｉｍ 全世界株式（オール・カントリー）」の基準価額はそれぞれ以下のとおりです。

　　　基準価額（2019.09.19）　１０，７３１円
　　　基準価額（2024.02.29）　２３，１６２円

これをもとに年率リターンを計算しますと、およそ18.9%になります。

同様に「ｅＭＡＸＩＳ Ｓｌｉｍ 先進国債券インデックス」の基準価額はそれぞれ以下のとおりです。

　　　基準価額（2019.09.19）　１０，７９４円
　　　基準価額（2024.02.29）　１３，３０４円

同様に年率リターンを計算しますと、およそ4.8%になります。