ビッグイベントのダブルヘッダーが終了した。

　日銀は追加緩和とはいえないが、長短金利操作付き量的・質的金融緩和を導入した。

　今回マイナス金利を維持したまま１０年もの国債の利回りをゼロ％に維持するように国債を買い入れイールドカーブをコントロールする。

　オーバーシュート型コミットメントとして２％のインフレ目標が達成されるまで金融緩和にコミットメントすることが決定された。これは短期金利を低いままにして長期金利をある程度高く維持し、銀行や生命保険会社の収益に配慮する政策ともいえる。

　またＥＴＦの買い入れでは２．７兆円をＴＯＰＩＸ連動ＥＴＦを対象とすることとした。

　決定を受けて日経平均は１．９１％上昇、ＴＯＰＩＸも２．７１％の上昇となり特に銀行株指数は７％近い上昇となった。

　ドル円も一時１０２．７０付近まで上昇したが、これは株高に連動したもので、今回の日銀の決定事態は円安に寄与するものではなかった。このため欧州時間に入るとドル円、クロス円は急落した。

　そして迎えたＦＯＭＣでは予想通り金融政策は据え置きとなった。

　発表されたドットプロット（ＦＯＭＣメンバーによる２０１６～２０１９年末及び長期のＦＦレートの予想レベル）では２０１７年末の予想が前回は１．６２５％、今回は１．１２５％となった。

　現在ＦＦレートは０．５～０．７５％なので２０１７年末に１．１２５％ということは２０１７年末までの利上げ回数は多くて３回、多分２回しかしないであろうというのがメンバーの平均値になった。

　ちょっと前まではタカ派の発言が目立ったＦＯＭＣメンバーだが、２回だとしたら非常にスローなペースの利上げとなる。これは何がおこったのだろうか？

　このメンバーのハト派的なスタンスにドルの下落は加速しドル円は１００円付近まで下落し、ダウは１６３ドル高となりドル安株高が進行した。

　日銀は動いたが株高だが円高になり、Ｆｅｄは何もせずに株高ドル安となりイエレンＦＲＢ議長としては思うような方向にマーケットを誘導したのではないだろうか。

（ＹＥＮ蔵）

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