Curve Finance は、分散型ステーブルコイン「crvUSD」の公式コードとホワイト ペーパーをリリースしました。 ホワイト ペーパーの内容から判断すると、crvUSD は MakerDAOのステーブルコインDAIと同様のメカニズムを持っています。
Curveのステーブルコインは、この弱気市場の発展以来、間違いなく通貨サークルで最も注目すべきイベントであり、その1つではないかもしれません。 CrvUSDの出現は、ステーブルコインの脱法定通貨における大きな一歩です。

1.現在のステーブルコインの問題点とCurveの解決策

curveステーブルコインのcrvusdのスキームは、借入の過剰担保に基づく元のステーブルコインが清算中に発生する可能性のある流動性の問題のリスクを解決します。
さらに、crvusdは完全にイーサリアムを担保として使用するため、usdcとusdtを担保として使用する規制上のリスクを完全に解決します。

2.借入-流動化自動マーケットメイク アルゴリズム (LLAMMA)

Curveステーブルコインは、借入-清算自動マーケット メイキング アルゴリズム (LLAMMA) を使用します。
簡単に言えば, イーサリアム ミント ステーブルコインを使用する場合, 入金されたイーサと生成されたステーブルコインは自動的に LP に結合されます。 これらの LP は独自のCrvプールにリンクされており, 以下に詳述する特定の清算メカニズムに従います。
従来の CDP (担保付債務ポジション) ステーブルコインでは、為替レートを維持するために、低担保ポジションが清算されます。 スイープ清算の問題は、仮想通貨は通常、高ベータのリスク資産であり、固有のボラティリティがカスケード清算のリスクを高めることです。

3.安定した通貨の生成と清算メカニズム

3-1.自動清算曲線

Curve ステーブルコインは イーサリアムをステーキングすることによって生成され (将来的にはより多くの資産をサポートする可能性があります)、自動清算曲線を使用して継続的に清算され、集中清算によって引き起こされる不十分な流動性によって引き起こされる死のスパイラルを回避します。 具体的には、次の 3 つの側面が含まれます。

イーサの価格が白い範囲にあるとき, 価格が下がるにつれて, イーサは継続的に販売され、ドルのステーブルコイン（U）と交換されます。ホワイトペーパーでは、Uがここにあることを詳しく説明していません。私はそれが曲線安定通貨であると推測します。そうでない場合,あなたを売ってイーサを買う。

3-2.流動性の範囲

3b. 流動性の範囲は、上図の白い部分の範囲で、この範囲では、ether の価格が変化するにつれて、etherとuが常に売買されています。

3-3.自動マーケットメイク統合

 プレッジされたイーサと生成された安定した通貨は、自動的にLPを形成し、専用の amm プールに保存され、取引手数料の分配が生成されます。

4.安定した通貨価格制御メカニズム: 自動市場操作 AMO

ステーブルコインの価格規制は、ステーブルコイン（ペグ）の安定性を確保するための重要な方法であり、Curve ステーブルコインは、frax amo と同様の方法を採用しています。
これは、通貨の売買によって為替レートを制御する中央銀行の公開市場操作に少し似ています。 messariには詳細な分析があります。

Curve のステーブルコインのメカニズムでは、図のペグキーパーが追加の Curve ステーブルコインを発行し、Curve ステーブルコインの価格が 1 ドルを超えたときにステーブルコイン プールに預け入れ、アンダープライスの追加発行の効果を実現します。 Curve のステーブルコインの価格が 1 ドルを下回ると、Curve のステーブルコインはステーブルコインのプールから引き出されて破棄され、デフレによる通貨価格の上昇効果が得られます。

5.複数の通貨がステーブルコインを生成

上記のメカニズムは、イーサやその他の多通貨プレッジをサポートして、将来的にカーブ ステーブルコインを生成できます。

6.意義

イーサを含む通貨サークルの元の資産の誓約によって生成されたステーブルコインは、法定通貨の裏書に依存するステーブル通貨を徐々に取り除き、通貨サークルの反規制能力を高め、さらに重要なことに、 、通貨円の自己修復、通貨円の元の値で基本通貨を生成する機能を提供します。 次のサイクルでは、以前ほど資金の流入と流出に注意を払う必要はないかもしれません。

Crvのステーブルコインや他の同様のモデルが改善し続けている場合、次のサイクルでは、通貨サークルでどれだけ多くの高品質のプロジェクトがステーブルコインを生成するために使用できる高品質の資産をどれだけ作成したかに注意を払う必要があるだけかもしれません。そして、通貨円の価値を計算することができます. ベースマネーサプライ.
その後、業界は、高品質の資産が通貨を作成し、通貨が流動性を向上させ、流動性が高品質の資産の作成を加速するという完全な非法定通貨の新しいサイクル モデルに参入します。

最後に

Curveステーブルコインのホワイト ペーパーは非常に曖昧であり、数式は理解できません。 さらに悪いことに、Xiaobai の理解を助けるために、プロジェクト チームは量子物理学を使用してステーブルコイン モデルを説明しようとしました。(笑)
最後に、Curve の後、aave ステーブルコインも間もなくリリースされ、ステーブルコインの新しい波が進行しているようです。

（※すべての内容はNFA（Not Financial Advice）です。DYOR（Do Your Own Research））

参考