投資において志は大事だが、志でリターンは上がらない?


投資において「いい人」ほどうまくいかない理由 ~マネーハック心理学


このコラムの中に

投資において志は大事だが、志でリターンは上がらない


との見出しがあります。

「志の高潔さ」が投資のパフォーマンスに影響することはまったくありません。

と。いくつかの論点があるかと思います。

志が高いからといって事業が成功するとは限らない。これは認めますし、厳然たる事実だと思います。

しかし、数多くの人から見て「この事業は必要だ、その志は貫かれるべきだ」そのように判断された事業に、数多くの人たちからの資金が託されて、その志が実現される、貫かれる。それが市場が持つ素晴らしい機能であり、それをリードする、目利きするのが金融の本質的な役割です。

沢山の人たちが希求し、存在価値を認める、志の高い事業が成果をあげられないとしたら、それは市場、金融業の機能不全です。果たすべき役割を果たせていないということです。

「志の高潔さ」が投資のパフォーマンスに影響することは
まったくありません。

と断言してしまうのは、市場、金融業に期待するだけムダではないか、機能したっていまさら変わりようが無い、と諦めてしまっていることと同義ではないでしょうか。市場を、金融業を、叱咤すべきだと私は考えます。

もう一つの論点は、投資のパフォーマンスとは?、という点です。

こちらのブログ記事をご覧下さい。

投資家が求める4つのリターン/「社会的インパクトとは何か」

機関投資家等のプロ。彼らは自分たちの評価の基準となるものとの優劣が全てだと思います。往々にしてそれは定量的なものが中心でしょう。端的に言えば、ベンチマークに勝ったか負けたか。でも、個人投資家にとっては投資を通じて得られるリターンはさまざまです。

金銭的リターン
社会的インパクト
アイデンティティのリターン
プロセスのリターン

個人投資家のなかには、金銭的リターンそれのみ、という人も沢山いることでしょう。しかし、自分が投資することで何が起こせるのか、起きるのか、投資を通じて得られたコトをリターンだと感じる人も増えてきているはずです。

この流れでいえば、志の高潔さはリターン、パフォーマンスに大いに関係していると私は考えます。

パフォーマンスを評価する際に、比べる基準は市場平均とは限らないのです。最初にご紹介したコラムに、社会的責任投資を謳うファンドが割高な報酬を受け取りながら市場平均に大きく劣後する金銭的なリターンしか届けられていないことを指摘しています。このファンドに資金を託している投資家は、社会的責任投資を自分に代わって実践してくれることを期待してファンドに投資していることでしょう。ですから、最初に問うべきは、リターンが市場平均に劣後していることではありません。ファンドマネジャーが投資家と交わした約束を守っているか、受け取っている報酬を正当化できるようなサービスを投資家に提供しているか、なのです。その後に、ようやく金銭的リターンの問題になるはずです。
往々にして、これらの社会的投資を謳うファンドはこのサービスが不十分なうえにパフォーマンスが奮わない、ということになっています。ここで問題とされるべきは、そのような振舞いで平然としているファンドマネジャー、投信会社であり、そんなファンドを平然と販売している販売会社です。

業界側がこのような姿勢だから「相手のいうことを疑ってかかるタイプ」の方が、「いい人」よりも、金銭的に見て有利な結果を得る可能性が高いだろう、と私も感じています。でも、このような現状を受け容れているだけで良いのでしょうか。社会貢献は「寄付」で良いではないか、という意見も理解できます。しかし、「投資」を通じてしか成しえない社会変革もあります。そう考える最大の理由は「寄付」には大きな短所があるからです。

「ガバナンス」です。「投資」を通じて資金を託されている会社でも「ガバナンス」に難を抱えているところも多く、むしろ「寄付」で支えられている会社の方が適切な「ガバナンス」を備えているケースもあるかもしれません。しかし、解決すべき社会課題が、時間を要する、資金を要する、困難を伴うものであればあるほど、それに長期的に取り組めるのは「投資」で集ったお金が生み出した事業だと私は考えています。

志が高いからといって事業が成功するとは限りません。

しかし、高い志が実現できるか、多くの人たち、プロたちの目で評価されたうえで「いける!」と認められた事業に、資金が流れるようになること、それを実現させるのが、市場関係者、金融業の最も大事な責務の一つです。

ステキな投資信託をそだてる

それが突破口になると私は真摯に考えています。


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「寄付」も「投資」だと考えるようになりました。サポート頂いた際は、「寄付」の後「その先」を自分なりに観て、「寄付」したいと思います。

毎度おおきに!
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renny

ステキな投資信託をそだてましょう! #sts

私の考える「ステキな投資信託」について。投資家のどんな行動が育てることに関われるのか、について。
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