ろくすけさんがブログでご紹介されていたので、（Kindleでの本の購入は久しぶり！）読んでみました。

あっという間に読み終えてしまったのですが、これは非常に良い本！と感じました。ろくすけさんに深く感謝です。

「価値」を測る（ざっくりと把握する）ことの重要性を明快に説明されています。そして、価値をつくりだす源泉に対する（洞察というとちょっと壮大なので）想像力を持つ、鍛えること、その大切さを感じます。

第2章のコラム「現金はそんなに偉くない！」のこの一文が印象的でした。

私たちは、目の前にある証券の価値が手元の現金より高いと思えば、現金と株とを交換すればよいし、手元の証券の価値よりも高い価格が提示されている（株価が高い）のであれば、今度は現金に交換すればよいのです。すべての投資は「交換作業」、それだけのことです。

「第3章　企業の価値を暴き出せ！」では実際の上場会社を例にして、具体的に企業価値算定（バリュエーション）が紹介されています。非常に簡便な手法ですが実用に耐えうる手法ではないか、と私も感じました。
この第3章。具体的に実例を使っているので、この"How to"に注意が向きがちになってしまうかもしれません。しかし、ここで紹介されている"How to"よりも第4章、第5章、第6章をしっかりと理解することが遥かに大事だと思います。実際、バリュエーションはどうとでもなる、主観的な部分が相応に含まれるものですから。

この本が一貫して主張しているメッセージは

「価値」と「価格」を見比べなさい！

ということ。

自分のポートフォリオに含まれる資産に、そもそも「価値」はあるのか。

その資産に仮に「価値」があるとして「価格」と比べてみてどうなのか。このプロセスでは「価値」を測る、把握する必要がありますね。でなければ比較できませんから。

この文脈で「インデックス運用」を考えてみると…

株価指数の構成対象に選ばれた会社の株式は、投資すべき「価値あり」となる。

株価指数の構成対象に選ばれた会社の株式をポートフォリオにどれだけ組み入れるかは市場で付けられた「価格」で決定される。つまり、「価値」と「価格」の比較を市場という「システム」に任せてしまう、決めてもらう。

と、私は考えます。

投資すべき「価値あり」な会社を「人」が探し出す。

「価値」と「価格」の比較を市場に任せずに「人」がおこなう。

これがアクティブ運用になります。

「システム」と「人」。どちらが持続的に安定した成果を出せるか、ということを考えると「システム」を選ぶ人が多くなりそうな、そんな気がします。

私は「人」に託す方向に舵を切りましたが、「持続的に安定した成果」の可能性に魅力を感じなくなったのが最大の理由です。
期待しうる成果ではなく、「価値」についてきちんと考えたポートフォリオにしたいな、ということです。
自分が保有している資産って「価値あるものなのか」「まだまだ価値が増えていくのか（価格が騰がりそう、ではなく！）」、そして、「価格と比べた場合、いい感じかな」と。

今回ご紹介した"知ってそうで知らなかった ほんとうの株のしくみ ”は、「価値ある」会社に投資したい、関わりたい、そう考える私にとって、スイスイ読み進められる一冊でした。