■結果

3/13の21:30に米国のインフレ率を示すCPIが発表されました。

結果はほとんどの数値が市場予想を上回りました。ただしCPIから食料品とエネルギーを除くコアCPIは前回の数値よりインフレ率は鈍化しました。
次に項目別のインフレ率を見てみましょう。

ポイントとしては①エネルギー価格の下落率縮小（前月比では+2.3%）、②食料品と住宅価格のインフレ鈍化でしょう。特に食料品と住宅価格はCPIの構成割合としてPCEより高いので、ポジティブ材料です。

つまり今回のCPIは、ぱっと見の数値は市場予想を上振れて悪い印象だけれども、項目別をよくみるとそこまで悪くない、と言えそうです。

それではもう少し長い期間で見てみましょう。

インフレがピークアウトしているのは明らかですが、下げ止まり感も感じられます。FRBはインフレの目標を「持続安定的に２％」としているので、その目標をまだ達成できていないのは明らかです。

■マーケットの反応

マーケットはドル高・株高と珍しい反応です。

通常であれば金利予想の変化によりドル安株高か、ドル高株安の反応となることが多いですが、今回はドル・株どちらも買われる反応となりました。

特段の理由は見当たりませんが、まだインフレ率が２％まで低下するのを見通せない結果だった点を考慮すると、株式市場の参加者は少し楽観的すぎるのではないかと危惧してしまいます。また、恐怖指数VIXは14まで低下をしています。

■今後の投資戦略

CPIの結果自体は上述の通り、ぱっと見の数値は市場予想を上振れて悪い印象だけれども、項目別をよくみるとそこまで悪くない、と言えそうです。

まだまだインフレ退治完了の時期が見えないものの、インフレ再過熱の兆候はないので悲観的になる必要はないと考えます。

ただしインフレの先行指標ともいわれるCRB指数（様々なコモディティ価格を合計した指数）は年初来から上昇しています。

なので強気にも弱気にもなれない。という中途半端な意見が今回のCPIを受けた私の正直な感想です。

来週はFOMCが予定されていますが、おそらく利下げは見送りでしょう。その次のFOMCは５月となるので、３～４月にでる経済指標でまた市場の金利予想は変化します。それらの経済指標を見ながら、投資戦略を修正していきたいと思っています。

最後まで読んで頂きありがとうございました。
少し前にYoutubeで３月の高配当株５選という動画を投稿しましたので、こちらも見て頂けると嬉しいです。
https://youtu.be/lqFGV3ZZBaE

■【参考】ＣＰＩ（消費者物価指数）とは

消費者物価指数（CPI）は毎月発表され、消費者が購入する商品とサービスの価格変動を測定します。
米国におけるインフレを測定する重要な手段であり、金融政策を決定する上で参考にする重要指標です。

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