はじめに　001

平成を振り返るための年表　009

第1章　日本人は、バブル崩壊に気づかなかった
１　１９８０年代に日本の国際的な地位が高まる　034
日本こそが世界経済の中心になる　034／地価と株価のバブルが起こる　036／
海外の土地も買いあさる　037／ゴルフ場開発が錬金術になった　038

２　バブルが崩壊したが、二日酔いから覚めず　040
90年代初めに、日本経済は天井に突き当たった　040／日本人は変化に気づかなかった　043／
百貨店外商ビジネスのバブルは続く　044／「日本はアメリカより強い」　046／
平成は失敗の時代となった　047
３　為替レートが歴史的な円高になる　049
円高ショック　049／円高で消費者は豊かになったが、企業利益は落ち込む　052／
円安になったが、アジア通貨危機で円高に　053

４　『複合不況』論の誤り　054
「貸し渋りが原因」とした複合不況論　054／原因は金融面でなく、実体経済にあった　055／
東京大学に先端経済工学研究センターを作る　056

第２　世界経済に大変化が起きていた
１　社会主義国が崩壊した　060
ベルリンの壁がなくなる　060／ソ連が崩壊した　061／
旧東ドイツで社会主義の生産性の低さを見る　063／憧れのワイマールやドレスデンを訪れる　064

２　中国が工業化した　066
国有企業の改革　066／新しい企業が誕生した　068／中国の工業化が始まるのを目撃する　070／
日本は新興国の工業化にどう対応すべきだったか？　071

３　ＩＴ革命の第２段階が進展する　073
インターネットの登場と普及　073／私の情報環境も変化した　074／
『「超」整理法』を出版する　076／インターネットに対する考えを変える　077

４　製造業が垂直統合から水平分業へ　079
水平分業が新しいビジネスモデルに　079／格安パソコンは世界経済の構造変化の結果だった　081／
エレクトロニクス関連製品の輸入が急増　082／製造業で新興国と競争はできない　083／
金融政策では解決できない問題　084／大英博物館だったイギリスが復活した　086／
イギリスを復活させたのは、高度サービス産業　087／アメリカでも新しい産業が成長しつつあった　088

５　世界が変貌しつつあるさまを見た　090
壁が撤去されて美しい湖が現れた　090／「ドイツの時代」にならなかったのはなぜか？　092／
円高の恩恵を満喫した海外旅行　093

第３章　90年代末の金融大崩壊
１　大企業や金融機関の不祥事件が顕在化した　096
イトマン事件で闇世界の勢力が姿を現す　096／二信組事件で大蔵官僚との関係が暴かれる　098／
住専処理で国会審議が大混乱　100

２　大蔵省スキャンダル　101
スキャンダルで大蔵省が権威失墜　101／大蔵省に対する社会の信任が完全に崩壊　102

３　山一破綻　104
膨らんだ含み損　104／営業特金、飛ばし、宇宙遊泳　105／自主廃業　106

４　長銀破綻　107
特権的組織の迷走　107／事業継続による不良債権隠し　109／万策尽きて国有化　111

５　国民が負った膨大な負担は正確に認識されていない　113
公的資金の投入で10兆円の国民負担　113／無税償却で法人税が39兆円減少　114／
一家計当たり平均1 9 2万円の負担　116／忘れられてはならぬことが、忘れられている　117／
米英では金融業の大変革があった　119

６　スケープゴートにされた人たち　120
誰かをスケープゴートにする不条理な日本社会　120／第一勧銀の元会長、宮崎邦次氏　121／
日本債券信用銀行の最後の会長、窪田弘氏　122

第４章　２０００年代の偽りの回復で改革が遠のく
１　日本経済が大きく落ち込み、大規模為替介入へ　126
2 0 0 3年、大規模為替介入が開始された　126／2 0 0 4年に株価回復　127／
2 0 0 5年頃から円キャリー取引が始まる　128

２　時代の潮流に逆行する工場の国内回帰　129
輸出主導経済　129／工場が国内回帰した　131／円安は麻薬　132／
日本の製造業から創造的側面が消えた　133／小泉改革とは何だったのか？　134

３　シリコンバレーで感じた日本の立ち遅れ　136
スタンフォードで1年間を過ごす　136／カリフォルニアから工場が消えていた　138／
山手線内側の半分を超える広さのキャンパス　140／天国で暮らしている気分　143／
インターネット社会が到来していた　144／中国からの留学生が急増する　147

第５章　アメリカ住宅バブルとリーマン・ショック
１　目の当たりにした住宅バブル　152
住宅価格バブルでお祭り騒ぎ　152／アメリカ全土に広がった住宅バブル　153／
バブルかどうか、議論が分かれていた　154／値上がりをあてにしないと正当化できない価格　155／
サブプライムローンとその証券化　157／モーゲッジ証券、ＭＢＳ　158

２　住宅価格高騰でトヨタ車が売れた　159
トヨタ車がカリフォルニアを埋め尽くした　159／
キャッシュアウト・リファイナンスの魔術　161

３　リーマン・ショック　163
リーマン・ショックが勃発　163／アメリカ金融危機の始まり　164／ベアー・スターンズを救済　165／
株価が一時的に持ち直す　167／リーマン・ブラザーズは破綻、ＡＩＧは救済　168／
投資銀行モデルの終焉　168／緊急経済安定化法が成立　169／アメリカ金融業は急速に回復　170／
日本における不良債権処理は参考にならない　171／ＧＡＦＡ企業が成長しつつあった　173

第６章　崩壊した日本の輸出立国モデル
１　輸出立国の終焉　176
住宅バブル崩壊と日本の輸出激減　176／日本経済の実体は古いままだった　178／
日本では危機意識が弱かった　179

２　中国の景気拡大策で日本の製造業が回復　180
中国の4兆元景気対策　181／対中輸出が顕著に増加　181／
中国の緊急経済対策が地価高騰を招く　182／地方政府の不動産開発とシャドーバンキング　183

３　政府に依存するようになった製造業　184
雇用調整助成金やエコカー減税　184／民間企業が政府支援に依存するようになった　186

４　日本経済は構造を転換できず　187
脱工業化ができなかった　187／古いビジネスモデルに固執し続けた　189

５　リーマン・ショック後の世界的金融緩和とユーロ危機　190
アメリカの金融緩和策ＱＥ1とＱＥ2　190／ユーロバブルとその崩壊：ユーロ危機　191　

第７章　民主党内閣と東日本大震災
１　政権を取った民主党は、期待に応えたか？　196　　
鳩山内閣の成立　196／事業仕分けはパフォーマンスに過ぎなかった　196／
インターネットが広がり、情報環境がさらに変化する　198

２　東日本が無人地帯になる可能性があった　199
東日本大震災と福島原発の危機　199／日本は偶然によって生き延びた　200／
日本経済に大きな影響　201

３　貿易赤字が拡大　203
輸出大国から輸入大国へ　203／投資立国への転換が必要　204

４　ユーロ危機で円高となり株価が下落　207
円高が進む　207／円高や海外移転は阻止すべきものか？　208／三党合意から解散へ　209／
世界的金融緩和競争　210

５　私たちの世代の２０１０年代　210
一個人が始めた奨学金　211／私の70歳代　213

第８章　アベノミクスと異次元金融緩和は何をもたらしたか？
１　異次元金融緩和はマネーを増やさなかった　216
異次元金融緩和政策で増加したのは「おカネのモト」だけ　216／
マネーストックは増えなかった　217／円安はアベノミクスで生じたのではない　219／
トランプ氏当選で円安に　221

２　追加緩和・マイナス金利導入も効果なし　221
原油価格の下落に対抗して追加緩和　221／金融政策の客観的な評価が必要　222／
マイナス金利で経済は活性化できない　224

３　アベノミクスは、経済成長を実現できなかった　225
営業利益は、為替レートの変動によって振り回されただけ　225／賃金は上昇せず、消費は増えず　228

４　金融緩和からの出口は？　230
世界が金融正常化に向かう中で、日本は緩和を継続　230／
金利が上がると、日銀に巨額の含み損　232／国債を保有し続けても、日銀に巨額の損失　233／
金利が上昇すると、財政が破綻する　234

５　長岡實氏の思い出　236
官僚の中立性を守る　236／部下の信頼を獲得できたリーダー　237／
70年代に、中期財政計画の試案作りを命じられる　238／やっと宿題を果たせた　241／
長岡氏の周りの人々　241

第９章　日本が将来に向かってなすべきこと
１　日本が直面する問題は「デフレからの脱却」ではない　246
悪化した日本経済のパフォーマンス　246／
デフレのためでなく、変化に対応しなかったために衰退した　247／日本が直面する3つの課題　248

２　労働力不足に対処する必要がある　250　
若年者が減って、高齢者が増える　250／出生率引き上げは解にならない　251／
労働力人口は現在より3 0 0 0万人近く減少する　252／高齢者の就労促進　254／
女性の労働力率を高められれば、労働力が約1 0 0 0万人増加　256／
人材の面で開国する必要がある　257／移民の問題に正面から向き合う必要　260
３　社会保障費増大にいかに対処するか　262
社会保障費が増加する　262／社会保障のための負担増は真剣に考えられていない　263／
非現実的な仮定に立脚した楽観的見通し　264／社会保障の財源は消費税だけではない　266／
人々は負担構造の明確化を求めている　267

４　世界経済の構造変化への対処　269　　
大きく変貌する中国　269／ＩＴ分野でのめざましい発展　270／中国の基礎研究力の向上　271／
2 0 4 0年には中国が世界一の経済大国に　272／

５　新しい産業の登場が鍵　275
世界が変わってしまった　275／新しい産業が必要　276／変化を阻止するもの　277／
政府への依存から脱却する必要　279／日本にはユニコーン企業もない　280／
規制が新しい技術の利用を妨げる　281／日本人はもっと海外に出るべきだ　283／
「ベイズのアプローチ」を信じよう！　285

図表一覧　288
索引　295

  :::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::

『平成はなぜ失敗したのか』（サポートページへのナビゲーション）

野口悠紀雄の本

メタ・ナビゲーション(総目次）