シナリオ 1: 金利の大幅な低下 米国金利が大幅に低下するシナリオ (マトリックスの左側に示すように) では、通常、債券価格が上昇します。これは、債券価格と金利の間には反比例の関係があるためです。レバレッジを利用しないTLTの場合、債券価格の上昇はファンドのパフォーマンスに直接反映されます。このマトリックスは、このような環境では大幅な利益が得られ、期間が延びるにつれて収益が向上することを示しています。TMF の場合、ETF のレバレッジの性質により、これらのリターンが増幅されますが、リスクも増幅されます。このマトリックスは、金利低下環境における TMF の非常に高いリターンを示しており、そのレバレッジ戦略を反映しています。ただし、金利が予想外に上昇した場合、損失は同様に拡大する可能性があります。

シナリオ 2: 金利の緩やかな変化 金利が緩やかに変化した場合、TLT と TMF への影響はそれほど劇的ではないでしょう。マトリックスの中央の列は、より抑制されたパフォーマンスの数値を示しており、投資家にとってより予測可能な結果を​​もたらす可能性があります。安定した金利環境を反映して、TLT はわずかな利益または損失を示すでしょう。TMF のレバレッジの性質により、これらの結果は依然として増幅されますが、大幅なレート変更を伴うシナリオと比較して、全体的なパフォーマンスの変動性は低くなります。適度なリスク許容度を持つ投資家は、潜在的なリターンとリスクエクスポージャーのバランスが取れているため、この環境を好む可能性があります。

シナリオ 3: 金利の大幅な上昇 金利が急激に上昇する環境は、特に TMF のようなレバレッジファンドにとって最も大きなリスクをもたらします。マトリックスの右側は、TLT と TMF の両方で重大な損失が発生していることを示しており、TMF の損失はレバレッジにより 3 倍になっています。このシナリオは、インフレ期待が上昇した場合、またはインフレ対策のために連邦準備制度が利上げした場合に発生する可能性があります。これらのETFを保有する投資家にとって、これは多額の資本損失をもたらす可能性があります。投資家にとって、これらの投資に関連するリスクを管理するには、金利予測とインフレ指標を監視することが重要です。

詳しくは本書に記載しています。(※マトリクスについての記載はありませんのでご容赦ください。)

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