France 24は2023年05月22日に、北京が米国のチップメーカーであるマイクロン・テクノロジー(Micron Technology Inc)に中国国内の主要産業へのメモリーチップの販売を禁じたことで、ワシントンとの間で続く貿易摩擦の緊張が高まり、この動きから利益を得る可能性のある企業の株価が上昇したと報告した。

中国のサイバースペース規制当局(China's cyberspace regulator)は、米国最大のメモリーチップメーカーであるマイクロンがネットワークセキュリティの審査で不合格となり、主要インフラの運営者が同社から購入することを阻止すると、日曜日の深夜に発表した。

この規制当局は、どのようなリスクが見つかったのか、また同社のどのような製品が影響を受けるのかについての詳細は明らかにしていない。

アナリストは、中国での主要顧客のほとんどが家電メーカーであるため、マイクロンへの直接的な影響は限定的と見ているが、この動きにより、政治的リスクを理由にマイクロン製品のサプライチェーンから排除する企業が現れる可能性があると警告した。

北京の決定はワシントンに反対されたが、中国と韓国におけるマイクロンのライバル企業の株価も上昇し、本土の企業が他の供給元からメモリー製品を求めることで利益を得ていると見られている。

米国商務省のスポークスマンは、日曜日の声明で、「我々は、事実に基づかない制限に断固反対する」と述べた。

「この行動は、最近行われた他のアメリカ企業の襲撃や標的化とともに、市場を開放し、透明な規制の枠組みを約束するという(中国の)主張と矛盾するものである。」

米国の企業デューデリジェンス会社(due diligence)であるミンツ・グループ(Mintz Group)と経営コンサルタント会社であるベイン(management consultancy Bain)に対する中国当局の捜査や訪問を受けて、ここ数ヶ月、ワシントンと北京の間の緊張は高まっている。

マイクロンは日曜日に、規制当局の審査を受け、「中国当局との話し合いを継続することを楽しみにしている。」と述べました。

同社は、中国の軍事能力を高めるために使用されるのを阻止するために、ワシントンが特定のアメリカの部品やチップ製造ツールに対して一連の輸出規制を行った後、北京に狙われた最初のアメリカのチップメーカーである。

中国は、チップ技術をめぐる紛争とワシントン・北京間の関係悪化の中で、3月下旬に審査を開始した。

この動きは、7カ国が中国との経済的な関わりを「切り離すのではなく、リスクを取り除く」ことに合意した直後であり、ジョー・バイデン米大統領(US President Joe Biden)がワシントンと北京の間の「オープン・ホットライン(open hotline")」を呼びかけたときでもあった。

米国商務省は、北京の当局と直接話し、彼らの行動を明確にすると述べている。

「また、中国の行動によって引き起こされたメモリーチップ市場の歪みに対処するために、主要な同盟国やパートナーと緊密に連携していく」と同省は述べている。

中国の声明と国営メディアは、マイクロンの決定は、地政学ではなく、国家安全保障上の懸念という文脈で、個別のケースとして見る必要があると述べているが、中国の著名なコメンテーターであるHu Xijinは異なる見解を示している。

「ワシントンは、米国企業が中国の国家安全保障を脅かすようなことをするのを奨励しており、中国企業も同じことをしているのではないか。」「全世界が米国を警戒すべきだ。」と疑っている。

影響は限定的

国営メディアは、国内企業がこの動きから利益を得る可能性があると報じたため、中国のマイクロン見直しに関する発表は、月曜日に一部の国内チップ製造関連企業の株価を押し上げる要因となった。

ギガデバイス・セミコンダクターズ(Gigadevice Semiconductors)、インジェニック・セミコンダクター(Ingenic Semiconductor)、深圳カイファ・テクノロジーShenzhen Kaifa technology)などの企業の株価は3％から8％上昇した後、上げ幅を縮小した。

マイクロンの主要ライバル企業も株価を上げ、韓国のサムスン電子(Samsung Electronics)は0.9％、SKハイニックス(SK Hynix)は2.1％、それぞれ上昇しました。アナリストがマイクロンへの影響は限定的と見ているため、両社はその後上昇幅を縮小し、0.2％と0.9％の上昇で引けた。

サムスン、SKハイニックスともノーコメントである。

「マイクロンのDRAMやNAND製品はサーバー向けが少ないため、中国での収益の大半は通信事業者や政府から得られていないと考えています。したがって、Micronへの最終的な影響はかなり限定的であろう」とジェフリーズ(Jefferies9はメモで述べている。

ジェフリーズによると、マイクロンは昨年、香港のUS$17億を含むUS$52億の収益を中国から得ており、これは同社の総収益の約16%にあたると話している。

バーンスタイン(Bernstein)は、マイクロンのエンタープライズおよびクラウドサーバー分野へのエクスポージャーが比較的小さいことを考えると、売上高への2％の打撃は最も現実的な見積もりであると述べた。

北京は、「重要」と見なす産業を、公共通信や交通などの産業として広く定義しているが、これらがどのような種類のビジネスに当てはまるかについては明示していない。

世界最大の半導体購入国である中国は、自給率向上のための複数年にわたるキャンペーンで、外国製チップへの依存を徐々に減らしている。

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