どうもコージです！
私は、毎日決算書を読んで企業の未来を妄想しています。
そんな私が決算書の中で面白かったポイント、未来への妄想ポイントを説明しています。

今日見ていくのは株式会社ジャパンディスプレイ(JDI)です。

JDIの不正会計についての記事
JDIに対するいちごアセットの支援策に関する記事

こちらのニュースをご覧ください

いちごから1000億円出資で最終契約、JDIが正式発表
2020/1/31 18:03
経営再建中のジャパンディスプレイ（JDI）は31日、独立系投資顧問のいちごアセットマネジメントと最大1008億円の出資受け入れで最終契約を結んだと発表した。いちごアセットがまず504億円で優先株を引き受け、議決権の44%強を握る筆頭株主となる。現在の筆頭株主で官民ファンドのINCJ（旧産業革新機構）の支援も合わせ、1000億円を超える債務超過の解消にめどがついた。

という事で債務超過については解消するめどがついたようですが、今後も業績不振が続けば当然また債務超過に陥ってしまう可能性が高いわけです。

という事で今回はJDIの今後の業績はどうなるのかについて予測していこうと思います。

それでは早速こちらの資料をご覧ください。

今期は半期までで1000億円の赤字を計上している事が分かります、ものすごい大赤字です。

また売上総利益ベースで163億も赤字という事も分かりますね、これは売上げから製品を作るのにかかった費用を引いた段階ですでに赤字だという事で、作れば作るほど損をしているということです。

営業利益ベースでは356億円の赤字、経常損益ベースでは438億円の赤字という事で、通常の営業活動を続けているだけでそれだけ赤字になってしまうという事です。

前回の記事で、いちごアセットを含む支援によって純資産は758億円ほどのプラスになると説明しましたが、半期で438億円の赤字ですから、単純計算だと1年後にはまた債務超過になってしまいます。

JDIの決算からすると、下期のほうが業績が良くなる傾向にありますがそれを差っ引いても1年半～2年後には債務超過に逆戻りと考えられますね。

では何か業績改善の兆しはないのでしょうか？

こちらの資料をご覧ください

JDIはリストラと白山工場などの減損によって年間固定費を500億円削減する見通しだという事です。

この白山工場というのは主にアップルの液晶パネル製造のために大型投資をして建てられた工場なのですが、アップルは最近の新製品の多くには有機ELディスプレイを採用することが多く稼働率が低い状態でかなり収益を圧迫する要因となっていました。

また、減損というのはざっくり説明すると損失の前倒しをするという事です。(いきなりステーキの決算で、減損についてもう少し詳しく書いた記事がこちら)
先ほどの資料の通り今年の特別損失が630億円以上になっています、これが今後に白山工場などから出る損失を前倒したよって数字です。
つまり今後の収益が630億円分改善するという事ですね。

さて、話を戻しますと年間500億円ほど固定費が削減されるという事なので単純計算だと半期で250億円ほど改善する計算になりますね。

現状の経常利益は438億円の赤字ですからそれが188億円の赤字になるということです。
まだまだ大赤字です

続いてこちらの資料をご覧ください。

支払い利息が約20億円ほどあるのですが、前回の記事で説明した通りいちごアセットを含む支援策で借り入れは2400億から900億へ大幅に削減されるようですからこの数字も12～3億円ほどは削減できると考えてよさそうです。

これを含めて計算しても半期で170億円ほどの大赤字になりそうです。現状のままではリストラや減損の効果を利用しても黒字化することは非常に難しい状況にある事が分かりますね。

下期のほうが業績が上向く傾向にある事を加味しても、現状のままでは758億円とプラスになった純資産は2～4年程度しか持たずに債務超過になってもおかしくありません。

根本的な業績自体が向上しなければジリ貧ですので、経営権を握ったいちごアセットがどのような施策を取るのかに注目です！！

記事一覧