池松潤（いけまつ・じゅん）
コミュニケーションデザイン /文筆家/  株式会社Figurout中のひと
慶應義塾大学卒・大手広告代理店を経てスタートアップの若手との世代間常識を埋める現役５７歳。登壇・イベント・ときどき婦人公論にコラムなど⇒ https://lit.link/junikematsu

一人称の経済へ―社会起業家を10年追いかけて見えてきたこと
一つひとつの選択は確かに小さいかもしれない。でも、「わたし」を取り戻した人たちの行動が積み重なっていけば、「きれいごと」はいつか当たり前のこととして現実化し、社会も変わっていくんじゃないか。一人称で行動する人が増えた先の、新しい経済の姿を思い描きながら、今日も取材し、伝えつづけている。

禅から見た資本主義
最後に、鎌倉時代の曹洞宗の創始者道元の『普勧坐禅儀』の一節を紹介したい。
冒頭の白隠禅師の『坐禅和讃』と同様に坐禅のススメの書である。
「須く回光返照の退歩を学すべし」
光を自分に向け直し、自分を見つめることを学ぶべきだ。
その時、進歩ばかりでなく、退いてみることが肝要になる。

社会と共創する資本主義
「社会と共創する熟達」を株式会社で資本主義の中から取り組むということは、言い換えると「社会と共創する資本主義」の研究実践を試行錯誤することとも言えると思います。
今までの資本主義の変遷として様々な社会的要素を取り込み修正がされてきたとは思うものの、「人の心や感情」と「あらゆる生物を含む地球」をどう配慮していくかにおいてまだ取り組める余地が大きいように感じています。
現在から次の世代への時間軸において、社会課題としての「人の心や感情」、「あらゆる生物を含む地球」を資本主義の中にどう取り込んでいくかが私たちの時代に課せられてチャレンジだと考え、それを資本主義のアップデートとして取り組んでいきたいと思っています。

そもそも資本主義とは何か。お金の仕組みを知る。
株式市場は、上場企業に無限成長を求める。これのどこがサステイナブルなのだろう。滑稽ですらある。
道路、上下水道、電気ガス、通信、移動、物流、等の社会インフラが概ね整った成熟国日本。しかも人口は2009年から減少に入った。2021年は60万人減。2022年は80万人減。おそらく今年は100万人ほどの人口減少になるだろう。大きな先行投資の必要がない。経済（ここでは貨幣量の意）が成長する訳がない。資本主義って、何だっけ？それを改めて理解し直す必要がある。

未来はStakeholder Alignmentにある
現代の資本主義の中心を支える株式会社に対して、経営学者として私が特に関心を持つのは、ステークホルダーの不一致（Stakeholder Unalignment、私の造語）という株式会社の根本的な特徴である。
例えば、株式会社にとって最も重要なステークホルダーは株主に加えて顧客であり、従業員である。しかし、株主、顧客、従業員の目指すところ、企業に期待するところは同じとは限らない。特に課題なのは、顧客と株主の関係だ。従業員には自社株を持たせることもできるが、全ての顧客に株を持たせるのは難しい。したがって、顧客と株主の関心の不一致は大きいことも多い。例えば顧客は、自分たちの地域社会のために、環境や子育てや限界集落などに配慮した製品を作ってほしい、と期待しているかもしれない。他方で、投資効率を重んじる株主は経済性の低いそのような投資を望まないことも多いだろう。私がこのStakeholder Unalignmentを乗り越えるのに期待しているのが、「協同組合」の考え方である。

未来に希望が持てる社会へ　〜若者が描く資本主義の未来〜
資本主義がもたらしたもの
古代から人類は集団を成し、共同体として連帯していたように思う。自然と繋がり、その恵みに感謝して食糧を分けあい、仲間と繋がり、外敵から共に身を守り合った。その繋がりから外れることが死を意味したため、人が最も耐え難いのもまた孤独なのだろう。
資本主義は、所有を認め、競争を通して個人の努力や実績が報われるようにすることで、個人に決定権を与えたという意味では画期的だった。これにより、社会は生産性を高め、人類は物質的な豊かさを手に入れた一方、人や地域、自然との繋がりは希薄化したように思う。どこの産地か分からないものを食べ、都心に住んでも隣人の顔も分からない、生きるために孤独にお金を稼ぎ続ける、そんなことが常態化し、生活は便利になっても、消耗し始めていることに人々は気づき始めているのではないだろうか。
思えば、資本主義の指標の一つであるGDPは、人々の想いや繋がりが考慮されていない。私が休日にゴミを拾っても、近所の子供の面倒を親御さんの留守に見ても、GDPには含まれない。人々の思いやりがある社会とない社会のどちらが豊かな社会かと問われると自明なように思うが、GDPという指標はその問いに答えられない。
私自身、そうは言ってもなお、資本主義は、元来人々を幸せにするために生まれた物だと考えている。地域共同体における物の交換手段として生まれた貨幣を用い、人々に多様な生き方の手段を与えながら、競争によって社会を進化させてきた。なにより資本主義によって達成されつつある物質的満足はかつての私たち人類の宿願であったはずである。しかしながら、私達が今求めているのは、更なる物質的な豊穣ではない。人間の可能性を信じ、繋がりを取り戻していくには、私たち人間自身のために時代にあった資本主義に改変し、過去を乗り越えていくことが必要なのではないだろうか。
注：本記事での見解はあくまで個人の意見であり、いかなる組織を代表するものではない。

スタートアップを真に盛り上げる株式報酬のパワー
（略）
そんな未来には、私はしたくありません。
経済的リターンだけが幸せの源泉とは決して思っていませんが、経済的リターンが一定水準あってはじめて、Well-beingが実現できると思っています。
そのためには、経営陣はこれまで以上に報酬設計に意識を払う必要があります。
「うちはやりがいがあってビジョン共感度が高いから、従業員の給料を低く抑えられているんです」という経営者に出会ったことがあります。それは、恥ずべきことでこそあれ、誇ることでは全くありません。
日本が長いデフレから急速に抜け出しつつある今、「いかに低く労働力を確保するか」ではなく「しっかり報酬を支払って、それ以上に高い付加価値をいかに生み出すか」こそが経営者の力量を発揮すべきところだと思っています。

今こそ資本主義をアップデートするファイナンスが必要だ！（前編）
私は、「社会投資家」という立場で、世の中の様々な社会課題等の解決に向かって活動しているNPO団体や社会起業家に対して資金を提供する活動を行っています。ファイナンスという切り口で、ソーシャルセクターや社会起業家の現状をめぐる課題と資本主義をアップデートするために必要なファイナンスのあるべき姿 を考えていきたいと思います。

1. 社会変革を担う主体は、以前はNPO法人のみであったが、最近では社会性の高い株式会社も増えており、営利と非営利の境目がなくなってきている
2. 一方で、ファイナンスの制度は「寄付」と「投資」に二極化されている
3. 今、最も必要なのは「寄付」と「投資」の中間の性格を持つファイナンスである
4. 社会的にインパクトがあり、事業性がありつつも、あまり儲かることがない（経済的リターンは限定的）という社会的事業・ソーシャルベンチャーの実態を冷静にとらえるべき
5. その結果として、資本主義をアップデートするためのファイナンスとしては、現時点ではブレンド・ファイナンスが最も有用である可能性が高い。

日本に跋扈するステークホルダー資本主義の誤解
日本ではおそらく今日もまた、
虚像の「ステークホルダー資本主義」が語られているのだろう。
だが、議論の出所になっている文献では、
日本で語られているものとは全く違う内容が書かれている。
日本では、株主と他のステークホルダーを
対立する概念として位置づけて続けている。
だが、ステークホルダー資本主義を主張している当の本人たちは、
そうではなく、両者が対立しない概念を構築していくことが
最も重要だとしている。
これは多くの人の常識を覆す大胆な問題提起なのだが、
どうも正しく理解されていない。
ステークホルダー資本主義に関心がある人には、
ぜひとももう一度原典に立ち戻って、
提唱者が何を言おうとしているかに、
耳を傾けてみていただきたいと思う。

よりよい経済循環、社会を創りたいと想って、リスペクトするメンバーで始めたコモンズ投信の取り組み
コモンズ投信は、2008年のリーマンショックの真っただ中に投信会社のライセンスを取得しました。このタイミングだったことには、何か意味があったのだろうな～と最近はよく思います。
創業メンバーは、このアドカレにも参加されているバリュークリエイトの佐藤さん、佐藤さんは「30年のエクイティ・ストーリーを書いて、経営者の方々とガチで対話をしたい」と話され、また、日本の長期投資家の草分けで、キャピタルで日本代表も務めるなど長く活躍された吉野さん、吉野さんは「僕は長期投資を長くやってきて、その大変さも醍醐味も知っているけど、日本の生活者が長期の資産形成が出来ていないことには忸怩たる思いがある」と話され、そして資本主義の父の玄孫でもある渋澤は、「30年という視点で物事を考える人々の英知を集めたい」と話していました。こんなメンバーを中心にコモンズ投信は始まり、30年目線で長期厳選を行うコモンズ30ファンドの運用が始まりました。

コスパとタイパと資本主義
（略）膨張した欲の行き着く先はどこか
では、欲の行き着く先はどこなのだろう。ガッツリ長期的に儲けるために、欲の大きさが必要だとするなら、この2つはどこまで比例するのだろうか。
ビジネスの成果＝利益÷（投下資本×時間）だとするなら、分母である投下資本と時間を限りなく大きくしていくことで、手に入るかもしれない利益は増え続ける。カジノでテーブルに賭け金が積まれていくように。でも「50000年後に1000000000000000000000（以下略）ドルが戻ってきます」と言われても、ちょっと投資しづらい。ていうか、しない。時間軸が長すぎて、想像の範疇を超える。人類が生存しているかどうかもわからない。
そう考えると、成果＝利益÷（投下資本×時間）の方程式は、突き詰めた結果、どこかで破綻するものなんだろう。そう思っていたところ、割と身近に反証があることに最近気がついた。「1億円払うと来世に救われる」というビジネスモデルで、5000年くらい昔からある。
仏教では、56億7千万年後に弥勒が現れ、衆生を救うとされているそうで、そのために人々は徳を積み、よりよく生きることを願う。これほど不確かな投資はない。でも本当にほしいリターンは、来世に自分や大切な人がきっと救われると信じて現在を生きていく力だ。
ネット民の間では「最もコスパがいいのは子どもを持たないこと」「いや、生きていること自体、コスパ悪くね？」という自嘲気味の議論が見られるが、ものすごい真実だと思う。そもそも価値が定量化できない、ムダかもしれない何ものかに向かって私たちは今日も元気に生きている。コスパやタイパに一喜一憂しながら。

投資家のOSをアップデート！というBig Hairy Audacious Goal - BHAG
「算盤だけのヤツ」とは、まさに「今だけ、自分だけ」だと捉えました。
「今だけ、自分だけ」から、時間、空間を広げて、自分の資本（必ずしもお金とは限らない）を地球や社会のためにどう活かすべきなのか。どう活かしてどんな未来を想像するのか。
そんな「投資でお金を活かしたいOS」が資本主義を変える。
「投資でお金をふやしたいOS」の数は世界中に膨大な数、存在しているのは明らか。これをアップデートするのは壮大な作業です。
しかし、取り組むべき価値のある　Big Hairy Audacious Goal - BHAG （from ビジョナリー・カンパニー）ではないでしょうか。
まず、考えてみてください。あなたが投資している会社を眺めてみて、自分のお金は上手く活用できているか、と。

「資本主義のアップデート」のベースとなる「金融リテラシー」を高めるために
「上場は誇り」だけど、「株式投資はギャンブル」？
　私は以前より、株式市場に関する一般の方の反応が時折「ちぐはぐ」であることに違和感を持っていました。
例を挙げてみましょう：
・子供が就職する企業が、「プライム市場上場企業（以前は東証一部上場企業）」であると安心する
・上場するスタートアップ企業は凄いと感じる
・株価が高い企業は信頼できると感じる
一方、
・株式投資はギャンブルと同じであり、「株に手を出す」、つまり株式投資をする人は信用できないと感じる
・株式投資で大損した人の話を聞いたことがある
　当然のことながら、上場企業は株式投資を行う投資家がいるからこそ成立します。それなのになぜ、投資行為に対するネガティブな印象が根強く存在するのでしょうか？
　企業が上場することの意味、そしてその上場企業株式に投資することの意味がそもそも理解されていないことが原因の1つになっていると考えられます。

行き過ぎた資本主義が進む「このファッション業界の片隅で」
サロン経営をして11年。
これまで沢山のお客様の背中を押してきた私には野望がある。
ファッション業界から資本主義を正常化したい。
もっと大きな欲を出せば、この日本の市場を
「商品」中心でなく「人」中心に変えたい。
サロン経営だけでは壮大な野望を果たせないので11年のサロン運営から生まれた診断実績9千件と元々扱ってきた７万人の統計を基に「似合う服を診断して再現できるAI」 AI88system を開発して特許を得た。
（中略）
私は変えたい。
流行りの服を見てため息をつき「私は可愛くないから似合わないのだ」と苦しむ子たちをなくしたい。
たまたま流行りの服が似合わないだけで、あなたに似合う服は別のテイストでちゃんと存在する。
着られることなく燃やされていく服を、その服と出会えることで幸せになれる人たちが見つけられるようにしたい。
ファッション業界に難をつけたいわけではない、流行そのものが悪いわけでもない。
ただ、行きすぎた資本主義が見直されて、人にも環境にも優しく社会全体の幸福度を底上げできる業界になってほしいと切に願う。
何度も書くが、ファッションにはそういう力があるのだから。
私は私のできうる限りの力を使って、この業界の資本主義の在り方を変えるために叫び、そしてここから新しくAIという名の武器を持って風穴を開けたい。

「かっこいい」をアップデートする
こんにちは、株式会社のヘラルボニー COOの忍岡（おしおか）です。
この記事は、【資本主義のアップデートについて考えるアドベントカレンダー2023】の企画として書かれたものです。

株式会社 Figurout CEOの中村さん、『資本主義の中心で、資本主義を変える』著者の清水さんを発起人とする「資本主義のアップデートについて考える Advent Calendar 2023」の企画にお声かけいただき、光栄なことに経済学者や投資家の皆さんと並んでこのような記事をを投稿する運びとなりました。
さて、ヘラルボニーは資本主義をアップデートしていると言えるのでしょうか・・？

外国人投資家に言われて刺さったことば３選　～オーナーとの対話で資本主義の原点に還ろう～

１．“People”　米系資産運用会社
「日本企業の資本効率の低さを突き詰めると、人と組織の問題に行きつく」
2．“Invest in the “why” “米ベンチャーキャピタリスト
「起業家のWhy（なぜこの事業を行うのか）に投資する」
3．“Uniqueness”　英資産運用会社
株を保有する理由を訊かれて、“(It's) Unique.”　とだけ答えたオーナーがいました。
以上、3選でした。選に漏れたものでは「Capital allocation」や「Commitment」がありますが、この話はまた今度。

資本主義の原点
なお、誤解のないように申し添えると、トレーダーも市場の公正な価格形成には不可欠な存在で、企業が軽視すべき存在ではありません。IRもそういった方たちに向けて公平に行う必要があります。また同じ投資家の中にもトレーダー的要素もオーナー的要素もあるでしょう。ですが、あえて申し上げると、企業の経営者が、将来のあるべき姿を共有し、対話の相手に選ぶべき投資家は、オーナーです。
オーナーとトレーダーとの差は、資金提供者の資金の質や、投資哲学の差であると思われます。
日本にも素晴らしい投資哲学を持つ運用会社で、オーナーになっていただきたい会社がいくつもありますが、それらに比べると、海外には懐の深さ（運用期間）も大きさ（資産金額）も桁違いの会社がいくつもあります。
そういった投資家との目的のある深い対話は、資本主義の原点を見るようなもので、IRの世界に身を置いてよかったと今でも思っているものです。
「アップデート」を一回りしたら、原点に戻った、そう思っています。

欲望をハックする
山口周さんが「資本主義をハックする」とおっしゃっていますが、資本主義とハックすることってなんだろう、という私なりの解釈が「欲望をハックする」ということ。長期にわたりサステナブル・ビジネスの現場で働いてきましたが、「より多くの人がそれぞれのあり方で幸せに生きれるような、より良い社会」ことを実現するのは、誰かから強制された仕組みや、ルールではなく、欲望に働きかけるビジネスの力の見せ所であり、それを一定以上のスピードとスケールで広げていくためには資本主義という仕組みが不可欠となります。もちろん、スピードやスケールではなく、小さなコミュニティを作っていくような試みも大切です。両方のアプローチが手を取り合い、大きな仕組みも、身近なコミュニティも、もっともっとよりよいものになっていけばと思います。
共著書：『SXの時代』『2030年のSX戦略』

日本版ステークホルダー資本主義の社会実装
いまのサステナビリティトレンドの延長線上に資本主義のアップデートがあるのか？
現在、世界人口は80億人を突破しているそうだ。人類の誕生から20万年をかけて10億人になったのが産業革命後の1850年代のこと。それから僅か200年で10倍の100億人（2050年代）になることが予測されてもいる。
人類とは何か。もともとは地球と生命体との共進化のプロセスで生まれた多様な生物の一種に過ぎないはずだった。それが、いつしか自然を大幅に改変するようになった。ついには自らの母胎である生態系を破壊するようにもなった。肥大した産業経済活動は地球の炭素循環系を攪乱させ、地球温暖化を引き起こした。近年、毎年「異常気象」が言われるが、こうも続けば、もはやこれが「平常運転」。自然界のリズムはすっかり変調をきたしてしまった。格差は広がり、富める者はますます富み、貧する者はますます貧す「K字問題」が世界中で言われるようになった。
こうした人類の活動によって社会経済や地球環境の変動が急増している現象を「グレート・アクセラレーション」というらしい。
惑星の持続可能性に疑義が持たれる中、多くの人が新しい時代を求めている。長きにわたり人類に突きつけられてきた、さまざまな問いをもう先延ばしにはできない。多くの人がそう考え、たくさんの思いが形をまとい、目指すべき社会像や人の生き方のアップデートについて、「これだ！」という明瞭な輪郭を描こうとしている。
いまは、そういったパラダイムシフトの時期。時代と時代の端境期なのだろう。それゆえに、事態は複雑怪奇となっている。
いまのサステナビリティトレンドの延長線上に、資本主義のアップデートがあるのか？ この問いに対するボクの答えは、世界にとっては長い目で見て、確実にいいことだけれども、日本にとっては短期的に益するのかはわからない。というか、否定的に見ている。理由は後述する。
まず、現況を整理するところからはじめたい。

「NPOのど真ん中で新資本主義を考える」
　お金が最優先だった時代から、一人ひとりが幸せと感じられる社会のシステムつくりの時代への変化に向けて、このアドベントカレンダーに登場されるような日本のトップランナーの方々が、自分事として捉え考えておられることで、日本はもっと幸せを感じることのできる国になっていけるのではないかと希望を感じています。
私は、19日目を担当するにあたり、お金に換算しにくい活動を行うNPOにおいて23年間事業を行ってきた立場から、２つのことを提案したいと思います。
1.一つ目は、「日本における子どもの意欲の低下の問題」が緊急に対策の必要な課題であるということ。人材が枯渇すれば、資本主義も新資本主義もあったものではない。日本の未来を創造する子どもたちを育むということを企業やビジネスの最前線におられる皆さまと本気で取り組む仕掛けをつくれないだろうか。
2.二つ目は、人の幸せを中心に考えることが新資本主義であるならば、目の前の社会の課題に立ち向かおうとするNPOの社会起業家の卵たちと、企業や新資本主義における“ビジネスモデル”の構築に成功されている皆さまとが手を取り合い、社会課題を解決するNPOの“事業モデル”を作ることを仕掛けていくことはできないだろうか。

君たちはどう「配る」か　ー資本主義をめぐる冒険
今回初めて「アドベントカレンダー」というものを知ったのですが、これ、めちゃくちゃ面白いですね！
同じ山をいろんな人が別々のルートから登っているのが見える感じというか。
その登山者の一員としてこの企画に参加できることを嬉しく思っています。さて、僕は現在、愛媛県西条市というところで、地域課題の解決に取り組んでいる人たちを支援する「ZEN messenger」というアプリを開発・運営しています。
もともとは大阪に住んでいましたが、2019年に移住してきました。
僕自身、西条市にはなんの縁もゆかりもなく、地域の活動に対してとりわけ興味関心があったわけでもありません。
そんな僕が西条市という地方都市でいわゆる「ソーシャルビジネス」を興すことになるのだから、人生とは不思議なものです。
今回いただいた貴重なこの機会に、なぜ今自分がここにいるのか、少し振り返ってみたいと思います。

資本主義のアップデートとESG評価の関係
ハーバード大学のレベッカ・ヘンダーソン教授は資本主義を再構築するための第一歩は、「株主価値追求を放棄するのではなく、資本主義が依存する自然・社会・制度の健全性を支える義務が企業にもあるという考えを企業が受け入れることだ。」としています。その上で、企業間の協力を強制し、正しいことをさせながらも競争上不利にならないようにすることのできる主体として投資家と政府を挙げています。
私は大学院を卒業した後、Human Rights Watch UKで半年間、インターンとして働き、企業に人権保護を促進するためにアドボカシー活動を行いました。しかし、その過程で企業が行動を起こすまでには時間がかかることにフラストレーションを感じました。そして、なぜそうなのか考えるうちに、企業が行動を起こすためには、それが企業のステークホルダーに受け入れられることや、競争上の不利を避ける仕組みが必要だと気づきました。その後、ESG評価機関であるVigeo Eirisにアナリストとして入社し、ESG投資が企業が変化を起こす動機づけとなる、大きな可能性を感じたというわけです。
従来投資家が投資判断を行う際には、投資先のキャッシュフローや利益率などの財務情報を利用してきましたが、それに加えてESGの要素 - 環境(E: Environment)、社会(S: Social)、ガバナンス(G: Governance) - を考慮する投資が「ESG投資」とされています。ESG投資は投資家が投資先企業に対してESGに取り組むことを促すメカニズムとなるわけです。
そこで、投資家は企業のESGに関する方針や取り組み、パフォーマンスなどを追跡する手段が必要になりますが、それがESGに関する企業の開示情報といったいわゆる一次情報や、それら一次情報や企業アンケートなどを分析・評価した結果としてESG評価機関が提供しているデータ・ESG評価ということになります。よってESG評価も資本主義のアップデートを支える貴重な情報源ということができるでしょう。

２５年前に見えていた資本主義の未来｜「文化資本の経営」
『文化資本の経営』は1999年に世に出た本だ。著者の福原義春さんは、1997年まで10年間、資生堂の社長をつとめ、その後も同社の会長、名誉会長であった。本書は絶版になっていたが、このたび復刻出版された。（私も推薦の言葉を寄せた。）
25年前の経営者が書いた本にいま、私たちが注目すべき理由はなにか？
（中略）
文化とは何か。資本とは何か。
パーパス経営、ESG、D&Iなどは、単にバラバラと発生したキーワードなのではない。資本主義が転換点を迎えていて、これからは「文化資本」が牽引する時代だ。そうした構造変化の結果として必要になってくるものが、例えば今で言うパーパスであり、ESGであり、人的資本だ…と福原さんは書いている。（1999年の本なので、パーパスやESGという用語ではないが。）

私の理解を説明しよう。

まず、福原さんは「文化」をさまざまな言い方で説明している。いくつか引用する。
・文化は、芸術芸術や学術・思想に限らない。
・文化は、感性や知を蓄積しながら常に生成・発展する生き方である。
・文化とは、「異質な相反する物事の出合い」によって生み出される。
・異なった文化の出合いや混合では、葛藤や対立が起きることが大事。文化への理解がないと、定義づけられた世界と現実世界の落差が起きる。
・文化の発信とはこちらから知っていることを伝えるのではなく、あちらの内部に眠っているものを掘り起こしていくこと

では「文化資本」とは何か。なぜ文化が「資本」になるのか。

株式会社の原型は、一人ではできないことをみんなでやろうと、仲間が集まりお金を出し合ったことだ。そこでは「より快適な生活環境をつくるためのアイデア」も出し合った。つまり、お金とアイディアはセットだった。
アイディアは、その人の感性と知性の蓄積から生まれる。そして前述の通り、文化とは感性や知を蓄積しながら常に生成・発展する、ある集団の人々に共有される生き方のことだ。つまり、原初の株式会社では、お金と、お金の出し手たちが育んできた文化がセットで「資本」として事業に注入された。

田中弦が語る、2023年度 人的資本経営まとめ＆未来予測
（略）
2023年、開示元年を振り返る
そして2023年。さっそく1/31にはパブリックコメントを受けた改正案が発表され、公布・施行。開示好事例集も発表されました。３月末決算の企業には突貫での開示対応が迫られました。
また、3/28にはリクルートワークス研究所から、未来予測2040　労働供給制約社会がやってくる が発表されました。少子高齢化社会における未来予測で、2030年には341万人、2040年には1100万人の需給ギャップが予想されました。
目の前の開示で大変なことになっていたタイミングでのこの提示はさすがリクルートワークス研究所さん、と思いました。人口増社会では、ニーズがあれば人を採用することで売上を向上させることができました。人口減社会においては、ニーズがあっても人を採用することができず、稼働率が落ちる。こういった人手不足に対抗するための、人的資本経営を、経営戦略に組み込んでいく必要性を改めて、思い起こさせる素晴らしいリサーチでした。
そして6月。いよいよ3月末決算を経て、３月末決算企業の2325社あまりの企業が有価証券報告書における「初の有報での人的資本開示義務化」を経験することになりました。積極的に開示を行う企業と、消極的に様子見した企業と二極化が見られました。私田中とボランティアグループも、開示と同時に2300社の全件を読み込み、調査を行いました。

【資本主義のアップデートを考える】
皆で、資本主義のアップデートについて考えるという企画、素晴らしいですね。現実を直視すれば、現在の資本主義が様々な面で限界にきているのは明らかです。金融資本主義が生み出すボラティリティ、地球と人々の心への負荷、格差拡大・分断などの問題は、資本主義のアップデートだけではなく、価値観・制度など、世界のOSそのものがアップデートされるの時がきていることを示唆しているように感じます。
僕の関心は、どうやって、資本主義枠組みに「ワクワク」（ココロ）を取り戻すかです。そして、現時点での僕の提言は、ANDを青臭く議論する、文化・リベラルアーツから学ぶ、オーナーシップを持つの３つです。
「ANDの議論」とは、ゼロか100だけでなく、5：95、20：80、50：50、30:25:25:20など、いろいろな選択肢を考え、対話していくということです。例えば、資本主義を株式会社による短期の利潤追求だけで考えずに、長期視点やNPO・共同体的な組織との共存を考え、議論していくことです。渋沢栄一は「論語と算盤」を、「ビジョナリー・カンパニー」のジム・コリンズ氏は「ORではなくAND」を、マイケル・ポーターは「共通価値（CSV）」を語りました。資本主義＝利潤追求で、世界中のお金が短期の企業業績とコンセンサスとのギャップに基づく、超高速のアルゴリズム取引だけに集中すると、ボラティリティは高まり、企業は本質価値を高める投資ができなくなり、企業価値・社会価値は生まれないでしょう。渋沢栄一氏は約500の会社設立に関わったことは知られていますが、実は約600のNPO（病院・学校など含む）の設立にも関わったことは、案外知られていません。ドラッカーもNPOの時代を予見していました。生活協同組合や信用組合のような組織、DAO的な組織など、様々な形態も考えられます。その他にも、利殖と贈与、財務資産と無形資産など、考えるべきテーマはあります。「無形資産は数字で測れないから当てにならないという声はありますが、数字で測っている財務諸表やGDPが本当のところどれだけ実態を表しているのか」、「株式会社の使命は利益を上げることだとして、その利益は、ビジネスサイクルに関係なく決められた四半期や1年の利益か、10年か、30年なのか」など、僕たちが使っている「合理的に見える前提」も「そもそもその前提は間違っている可能性はないか、あるいは違う解釈もあるのではないか」という視点で、青臭く、議論していくことをしていきたいです。
資本主義のアップデートは、絵本・映画・本や歴史・哲学などの文化・リベラルアーツから学べることは多いと思います。僕たちはどんな世界を望んでいるのか、望んでいないのかを五感で捉えたり、共有したりすることは、控えめに言っても数式モデルと同様に大切だと思うのです。僕自身は、長年、無形資産による価値創造を追いかけてきましたが、その上で、「星の王子さま」の「大切なものは目に見えない」というメッセージを意識していました。時間、人間性、生産性などについて、ミヒャエル・エンデの「モモ」から大きな示唆を得ています。古くは工場労働者が機械部品のように扱われることを喜劇化したチャップリンの「モダンタイムズ」、最近ではローマン・クルツナリックの『グッド・アンセスター　わたしたちは「よき祖先」になれるか』で、『子供たちの「沈黙の春」』と紹介されていた『ロラックスおじさんの秘密の種（The Lorax）』が印象的でした。資本主義のアップデートを含む、世界のOSの変化を考える上では、歴史・哲学などのリベラルアーツはとても有用だと思います。僕の場合は、自然体でいけば、「現在、先進国に住んでいる」というフィルターバブルの中で物事を考えていますが、時空を超え、社会OSも違う歴史を学ぶことで、メタ認知ができるようになります（なると信じています）。個人的には歴史を語り合うCOTEN RADIOを聴き、身近な人たちと対話することで、自分自身のアップデートに努めていますが、ここは、まだまだ発展途上です（汗）。COTEN RADIOのポスト資本主義の話は、お勧めです。所有が重要な概念である資本主義においても、ナレッジは、共有すればするほど、価値が高まっていく財なので、様々な場所で、多くの人と、ナレッジを共有したいと思っています。
僕は、資本主義のアップデートによって、豊かな社会と明るい未来に貢献したいのですが、そのためには、自分自身をアップデートし続けないと、始まらないと痛感しています。つまり、オーナーシップの問題です。日本で言えば、主語のない「失われた30年」ではなく、「僕たちが失った30年」という認識を持てるかどうかです。アナリスト時代、90年代半ばに、最低から最高にアップデートしたアメリカの工場を訪問しました。ワーカーを資産として認識し直し、投資をして、様々な改革を行った成果です。工場見学をしていると現場の人たちが「Sense of ownership（当事者意識）という言葉を誇らしげに、目を輝かせながら、笑顔で語る姿が印象的でした。僕自身は、日本の企業経営、資本市場は、世界から比べると良い面もあるけれど、致命的な課題もあるという問題意識、日本企業の価値創造、資本市場を多様性に貢献したいという想いから、2001年にバリュークリエイトという会社を設立しました。まだまだ道半ばですが、無形資産による価値創造を軸に、経営者との対話、コモンズ投信やレオス・キャピタルワークスなどの新興資産運用会社の立ち上げ・成長の支援、若い社会起業家への投資・応援などの活動をワクワクしながらしております。同じ山に登る（＝志を共有する）皆さんと、山の途中で、雑談したり、一緒に登ったりできたら、嬉しいです。最後に、この企画の趣旨に合わないかもしれませんが、毎年、誕生日に書いている僕のオーナーシップ宣言を共有させてください。「資本主義の未来を皆さんと考えます。」が入っていました（笑）。

「ESG」から「esg」へ～バズワードを脱して前に進め
「ＥＳＧ（環境・社会・企業統治）」について原稿や講演を求められると、冒頭のつかみとして紹介するデータがある。「ＥＳＧ」という言葉がどれくらい頻繁にメディアに登場しているのか、新聞記事の本数を暦年で集計したものだ。今回、新たに調べてみると、２０２３年は転換点の年であることが分かった。
日本経済新聞の記事データベースである日経テレコンで、本紙朝刊に登場した「ＥＳＧ」の関連記事の本数を年ごとに数えてみた。２０２３年は本稿執筆中の１２月２４日現在で５５１本と、通年で２２年の３分の２程度になるのはほぼ間違いない。この言葉がメディアで急速に露出し始めた１４～１５年から数えて、初の減少となる。
少し経緯をふり返る。
この言葉が公式に世に出たのは、国連が責任投資原則（ＰＲＩ）のなかで「ＥＳＧ」と記した０６年のこと。日本のメディアで目に見えて記事が増え始めたのは１５年からだ。世界的には「パリ協定」が合意され、環境問題への意識が急速に高まった年だ。国内では、アベノミクスの一環として始まった企業統治（コーポレートガバナンス）改革が加速し、コーポレートガバナンス・コードでＥＳＧの考え方が言及された。さらにこの年は、年金積立金管理運用独立行政法人（ＧＰＩＦ）がＰＲＩに署名し、運用の委託先にＥＳＧ投資を促し始めた。
やや時間をおいて１９年には米主要企業の経営者団体、ビジネス・ラウンドテーブルが"Statement on the Purpose of a Corporation"を発表し、いわゆる「資本主義の見直し論」に火をつけた。シェアホルダー主義かステークホルダー主義か。双方の陣営が論を張り、ステークホルダー主義の象徴としてのＥＳＧが頻繁に言及されるようになった。
環境問題、ガバナンス改革、さらには資本主義再構築の思潮。いくつもの要素が重なり、ＥＳＧをバズワードへと押し上げた。３０余年、金融・資本市場を取材し、さまざまな流行語を見聞きし書いてもきた筆者からしても、かくも長きにわたり高頻度で使われてきた言葉はちょっと記憶にない。あえて類似のアルファベット省略形を探せば、新興国ブームをつくったＢＲＩＣｓ（ブラジル・ロシア・中国・インド）だが、それも００年代初めの数年に限られていた。
ＥＳＧ関連の記事数が初めて減少に転じることは、ブームの終わり以上の意味を投げかけている。ＥＳＧをどのように昇華させるべきか、一人ひとりが考える時なのだ。

青臭い理想論を掲げ、覚悟を持とう
既存の経済システムを変えるというのは相当に困難、というかほぼ不可能でしょう。でも、たとえ直接的に変えることは出来なくても、変化の流れを作り出し、そして大きくしていく事によって、後で振り返った時に「あの時が転換点で、結果的に変わったよね」という状況は作り出せるはずなのです。しかしながら、「後で」というのが１０年後なのか１００年後なのかは誰にも分からない。その時には自分がもう地球上にいない可能性も十分にある。そんな雲をつかむような壮大な取り組みだというのが、「資本主義を変える」ことに関する冷徹な現実なのでしょう。
じゃあ何もやらないのか？数十年後の子孫たちからの、「なぜあの時に行動してくれなかったの？今ではもう手遅れじゃないか。。。」という声なき声に耳をふさぐのか？
私もイロイロと考え、悩んだ末にこう思うようになりました。「明日地球が滅ぼうとも、僕はミカンの木を植え続ける」と。（←私は愛媛県人なので、リンゴじゃなくてミカンです♪）
このアドカレによって我々は、志を同じくする仲間をたくさん見つけることができました。まだまだ小さくはありますが、確実に資本主義をアップデートするための「流れ」を作り出す事が出来たのではないでしょうか ?
引き続き青臭い理想論を掲げ、「自分がやるんだ」という覚悟を持ち、その熱量を持って周りを巻き込み、この流れを更に大きくしてまいりましょう。そのためにも是非、今回のアドカレのリンクをたくさんの人に拡散頂けましたら幸いです！