※English as follows.

近年、テクノロジーの急激な進化によりビジネスモデルが変わってきた。ここ数年、売り切り型のビジネスモデルではなく、継続利用を前提にしたサブスクリプション型ビジネスモデル(継続課金モデル)(*英語ではリカーリングと言う)が増加している。皆さんも日々の生活で活用されているであろう動画配信サービス企業のNetflixやオンラインショッピングのAmazonは、サブスクリプション型ビジネスモデルの代表格だと言える。

新ビジネススモデルの増加により、企業業態呼称も変わってきた。サブスクリプション型ビジネスモデルを展開している企業をSaas、Software as a Service企業という。端的に言えば、インターネット経由でソフトウエアを利用できるWebサービスで、プロダクトやシステム自体のサービス提供形態を言う。先に述べたNetflixやAmazonは米国企業だが、日本国内でもSaas企業は存在する。会計ソフトサービスを提供しているfreee、名刺管理サービスを提供しているSansanなどがある。

上記の中で、私が注目しているのが、情報過多の時代において質の高い経済情報コンテンツを継続的に創出し、企業活動の意思決定を支えていている企業である株式会社ユーザベースだ。

株式会社ユーザベースは、「経済情報で、世界を変える」というミッションのもと、ソーシャル経済メディアのNewsPicksや経済情報サービスのSPEEDAなどを提供している企業だ。

2021年5月13日、株式会社ユーザベースは2021年第1四半期連結決算の発表を行った。売上高は39.65億円で前年比25%増加、営業損益は7.39億円の黒字 (前年同期2.63億円の赤字)、経常損益は6.77億円の黒字（前年同期3.17億円の赤字）だった。通期予想に対する第一四半期の進捗率は営業利益53.6%で、全体的に好調な結果だったと言えるだろう。同社主力の3サービスであるSPEEDA、NewsPicks、FORCASの内、先2つのサービスに焦点を当てて好調の要因がどこにあるのか考察していきたい。

まずは、SPEEDA事業だ。同事業はビジネスパーソンの情報収集の課題を解決し、企業の進化を加速する経済情報プラットフォームを提供しているサービスだ。売上高は、前年同期比20%増の15.96億円、MRRは前年同期比15%増の4.85億円だった。

好調要因の1つは、解約率の悪化傾向を抑止できたことにある。コロナの影響で、景況感の影響を受けやすい中小規模企業の解約が2020円第二四半期から一定数あったが、レベニューチームが非常に強くなってきているため抑止できたと、と佐久間社長は言う。特に、サービスを継続利用していただくためのサポートを行っているカスタマーサクセスチームを強化し、顧客の成功のために徹底して寄り添う姿勢がチームにいい影響を与えていると言えるだろう。

もう一つは、エキスパートリサーチ事業だ。同事業は、既にSPEEDAを活用している顧客に対して付加価値を与えることができるサービスだ。数字からも分かるように、順調に立ち上がってきているようだ。今後の投資を行っていくため、期待したいところだ。

次にNewsPicks事業だ。NewsPicksは、ソーシャル型経済メディア、ニュースサイトである。ユーザーはピッカーと呼ばれ、メディアコンテンツに対して自由に意見を述べることができる。会員登録者数は、就業人口約6,600万 (*1)の約1割にあたる617万人、有料会員数は18.1万人となっている。本事業における結果は、売上高は、前年同期比54%増の19.38億円、MRR(Monthly Recurring Revenue/月次経常収益) は前年同期比 38%増と2.54億円と好調だった。好調の要因は2つ挙げられる。

一つは、法人事業が拡大したことだ。NewsPicksを法人向けに展開しているサービスのAlphaDriveコンサルティングは、組織活性化や新規事業開発等を支援している。新型コロナウイルスの影響で信頼ある情報へのニーズが高まっただけでなく、企業のDX化やサバイブ方法のヒントを探すための需要が増加したと思われる。

もう一つ、は動画広告だ。NewsPicksの動画番組が認知されてきたことによって、番組スポンサーや広告主向けの動画広告が好調だった。今後は広告単価の値上げも検討段階のため、さらなる成長率の期待度が高いと言えるだろう。

2021年度第1四半期の結果は、主に上記の要因から成ったものだと言える。サブスクリプション型ビジネスモデルは、いかにユーザーを解約させず月額、年額課金してもらうことが重要なため、今後の継続的な成長を遂げるための鍵は、コンテンツ量と人材にあると言える。そのためには、ユーザーを飽きさせないコンテンツ提供とプラットフォームの改善やチーム強化のための人材確保が必須だ。さらなる成長に期待したい。

*1 出典元: 総務省統計局

*2 ABM
Account Based Marketing
特定の企業をベースにして実施するマーケティング手法

*資料の出典元: 株式会社ユーザベース 2021年第一四半期　決算資料

[Q1 ハイライト]
売上高39.65億円 (前年同期比 + 25%)
営業損益 7.39億円 (前年同期 2.63億円赤字)
経常損益 6.77億円 (前年同期 3.17億円赤字)
EBITDA 8.3億円
最終損益 4.82億円 (前年同期 4.73億円赤字)

[KPI]
MRR 8.83億円
ARR 106.07億円 (前年同期比 +24%)

[プロダクト別]
NEWSPICKS
売上高19.38億円 (前年同期比 +54%)
MRR 2.54億円 (前年同期比 +38%)
EBITDA 3.24億円 (前年同期比 +43%)

FORCAS/その他B2B
売上高 4.38億円 (前年同期比 +33%)
MRR 1.07億円 (前年同期比 +33%)
INITIAL 3,700万円 (前年同期比 +38%)
EBITDA 1,200万円

SPEEDA
売上高15.96億円 (前年同期比 +20%)
MRR 4.85億円 (前年同期比 +15%) / 解約率 1.3%
EBITDA率 34.3% (前年同期比 -5.5%)

[通期ガイドライン]
売上高 156億円 (前年比 +13%)
営業利益 13.8億円 (同13.3倍)
経常利益 12.4億円 (前期 2.81億円赤字)

[アナリスト予想]
売上高 155億9,400万円
営業利益 14億2,700万円
経常利益 12億9,000万円

In recent years, business models have been changing due to the rapid evolution of technology. In the past few years, there has been an increase in the number of subscription-based business models (continuous billing model) (* called recurring in English) that are based on the premise of continuous usage rather than a sell-out business model. Netflix, a video distribution service company, and Amazon, an online shopping site, are representative of subscription-based business models.

As the number of new business models increases, the name of the business model is also changing. Companies that are developing subscription-based business models are called Saas, Software as a Service companies. To put it simply, it is a web service that allows the use of software via the Internet, and it is a form of service provision of the product or system itself. Netflix and Amazon mentioned above are American companies, but Saas companies exist in Japan as well. For example, freee is an accounting software service provider, and Sansan is a business card management service provider.

Among the above, I am focusing on Userbase Inc., a company that continuously creates high-quality economic information content to support decision-making in corporate activities in an age of information overload.

With the mission of "changing the world with economic information," Userbase Inc. is a company that provides the social economic media NewsPicks and the economic information service SPEEDA.

On May 13, 2021, Userbase Inc. announced its consolidated financial results for the first quarter of 2021.
Sales were 3.965 billion yen, up 25% YoY, operating profit was 739 million yen (vs. a deficit of 263 million yen a year earlier), and ordinary profit was 677 million yen (vs. a deficit of 317 million yen a year earlier). Operating profit for the first quarter was 53.6% of the full-year forecast, suggesting that the company performed well overall. I would like to focus on the first two of the company's three main services, SPEEDA, NewsPicks, and FORCAS, and examine the reasons for their strong performance.

First is the SPEEDA business. This service provides an economic information platform that solves the information gathering problems of businesspeople and accelerates the evolution of companies. Sales increased 20% YoY to 1.596 billion yen, and MRR increased 15% YoY to 485 million yen.

One of the reasons for the strong performance was that the company was able to curb the worsening trend in the churn rate. Due to the impact of Corona, there were a certain number of cancellations from small and medium-sized companies that are susceptible to business sentiment from the second quarter of 2020, but the revenue team has become very strong, which has prevented this from happening, according to President Sakuma. In particular, the company has strengthened its Customer Success team, which provides support for customers to continue using the service, and the team's thorough approach to customer success is having a positive impact.

The other is the expert research business. This business is a service that can provide added value to customers who are already using SPEEDA. As you can see from the numbers, it seems to be starting up smoothly. We have high expectations for this business as we will be investing in it in the future.

Next is the NewsPicks business, which is a social-type economic media and news site. Users are called "pickers" and can freely express their opinions on media content. The number of registered members is 6.17 million, or about 10% of the working population of 66 million (*1), and the number of paying members is 181,000. As for the results of this business, sales increased 54% YoY to 1.938 billion yen, and Monthly Recurring Revenue (MRR) increased 38% YoY to 254 million yen. There are two reasons for the strong performance.

One was the expansion of corporate business: AlphaDrive Consulting, the service that develops NewsPicks for corporate clients, supports organizational revitalization and new business development. Not only did the new coronavirus increase the need for trustworthy information, but it also seems to have increased demand for companies to DX and look for tips on how to survive.

Another is video advertising: as NewsPicks' video programs gained recognition, video advertising for program sponsors and advertisers was strong. Since we are in the process of considering raising the unit price of advertising, we can say that there are high expectations for further growth rates.

The results for Q1 FY2021 can be said to have mainly consisted of the above factors. In a subscription-based business model, it is important to keep users paying monthly or yearly fees without having them cancel their subscriptions, so the key to achieving continuous growth in the future is the amount of content and human resources. 

Therefore, the key to achieving continuous growth in the future lies in the amount of content and human resources. To achieve this, it is essential to provide content that will not bore users and to secure human resources to improve the platform and strengthen the team. We look forward to further growth.

*1 Source: Statistics Bureau, Ministry of Internal Affairs and Communications

*2 ABM
Account Based Marketing
A marketing method that is implemented based on a specific company.

* Source of attahced ducments: Q1 2021 report of Uzabase., Inc. 

[Q1 Highlights]
Net sales: 3.965 billion yen (+25% YoY)
Operating income (loss): 739 million yen (vs. 263 million yen loss in the same period last year)
Ordinary income: 677 million yen (vs. a loss of 317 million yen in the same period last year)
EBITDA 8.3 billion yen
Final profit/loss 482 million yen (vs. 473 million yen loss in the same period last year)

[KPI]
MRR 883 million yen
ARR 10.607 billion yen (+24% YoY)

By Product

Newspicks
Net Sales 1.938 billion yen (+54% YoY)
MRR 254 million yen (+38% YoY)
EBITDA 324 million yen (+43% YoY)

FORCAS / Other B2B
Net sales 438 million yen (+33% YoY)
MRR 107 million yen (+33% YoY)
INITIAL 37 million yen (+38% YoY)
EBITDA 12 million yen

SPEEDA
Net sales 1.596 billion yen (+20% YoY)
MRR 4.85 billion yen (+15% YoY) / Churn rate 1.3
EBITDA ratio 34.3% (-5.5% YoY)

Full year guideline
Net sales: 15.6 billion yen (+13% YoY)
Operating income: 1.38 billion yen (13.3 times YoY)
Ordinary income: 1.24 billion yen (vs. 281 million yen loss in the previous year)

Analyst forecast
Net sales 15,594 million yen
Operating income: 1,427 million yen
Ordinary income: 1,290 million yen