今の金融政策の目標ははっきりしている。2％の物価上昇だ。
投資家が知りたいのは、それが景気後退なくして達成（ソフトランディング）できるかだ。

(1)今の金融政策は引き締め的で、徐々に景気は軟化、物価が沈静化していけば、それに合わせ利下げを行い、景気の後退をおこさない。それがベスト。

(2)あまりに長期に物価の鎮静化が達成されなければ、トレンドからの乖離が進み、長期期待インフレ率も高まり手が付けられなくなる。そうなれば（なる前に）、FRBは追加利上げして景気を殺しにくるだろう。こうなれば、長短金利差は縮小するので、長期金利がどうなるかはわからない。よって、為替もわからない。わかるのは株価は大きく下げるということだ。

投資家は、常に、上記の(1)と(2)のどちらに進んでいるか考える必要があり、FOMCなどでは、金融政策を決めるFRBの動向をチェックすることになる。

FRB議長　記者会見要旨　2024年5月1日