EU readies €20bn plan B to fund Ukraine
EU、ウクライナ資金として200億ユーロのプランBを準備

Debt-based scheme would sidestep Hungary to quickly release money for Kyiv
債務ベースのスキームはハンガリーを脇に避け、キエフへの資金を迅速に放出するものだ

The EU is preparing a back-up plan worth up to €20bn for Ukraine, using a debt structure that sidesteps the objections of Hungary’s Viktor Orbán about funding the war-torn country.
EUは、戦争で荒廃した国への資金提供についてのハンガリーのヴィクトル・オルバン大統領の反対を回避する債務構造を利用して、ウクライナのために最大200億ユーロ相当のバックアップ計画を準備している。

After EU leaders failed to agree a proposed €50bn four-year package for Ukraine earlier this month, officials have searched for alternatives to save Kyiv from a looming budget crisis if the bloc’s differences cannot be resolved.
EU首脳らが今月初めに提案した500億ユーロのウクライナ向け4年間パッケージ案で合意に至らなかったことを受け、当局者らは、EU内の意見の相違が解決できない場合に、差し迫った財政危機からキエフを救うための代替案を模索してきた。

Officials involved in talks said one model funded by debt has gained traction as the most practical way to provide support if Orbán refuses to drop his veto at a planned summit on February 1.
交渉に関与した当局者らは、オルバン首相が２月１日に予定されている首脳会談で拒否権の解除を拒否した場合に支援を提供する最も現実的な方法として、借金で資金を調達するモデルが注目を集めていると述べた。

This scheme would involve participating member states issuing guarantees to the EU budget, enabling the European Commission to borrow up to €20bn on capital markets for Kyiv next year, people briefed on the talks said. The precise terms are still under discussion and the final amount would be set according to Ukraine’s needs, they added.
この計画には参加加盟国がEU予算に保証を発行することが含まれており、これにより欧州委員会は来年キエフのために資本市場で最大200億ユーロを借り入れることが可能になる、と協議について説明を受けた関係者らは述べた。 正確な条件はまだ議論中であり、最終的な金額はウクライナのニーズに応じて設定されるだろうと付け加えた。

The arrangement is similar to the structure used in 2020 when the commission provided up to €100bn in cheap financing to EU countries for short-term work-support schemes during the Covid pandemic.
この取り決めは、2020年に欧州委員会が新型コロナウイルスのパンデミック下で短期就労支援制度のためにEU諸国に最大1000億ユーロの低額融資を提供した際に使用された構造に似ている。

Crucially, the option would not require guarantees from all the EU’s 27 member states, as long as the main participants included countries with top credit ratings. That would allow the EU to sidestep Hungary’s veto because it would not require unanimous backing.
重要なのは、主要な参加者に最高の信用格付けを持つ国が含まれている限り、このオプションはEU加盟27カ国すべてからの保証を必要としないことだ。 そうすれば全会一致の支持を必要としないため、EUはハンガリーの拒否権を回避できるようになる。

Some countries, including Germany and the Netherlands, would need parliamentary approval for national guarantees, a process that officials hope could be completed in time to provide aid to Ukraine by March.
ドイツやオランダなど一部の国では国家保証には議会の承認が必要となるが、当局者らはこの手続きが3月までにウクライナへの支援に間に合うように完了できることを期待している。

One of the people familiar with the discussions said no “technical problem” blocked ways to provide budget finance to Kyiv, but that politically “it is more complicated”.
議論に詳しい関係者の１人は、キエフに予算を提供する方法を妨げる「技術的問題」はなかったが、政治的には「事態はより複雑」だと述べた。

If EU leaders agree on this plan on February 1, reassurance would be provided to the IMF to release its next tranche of funding for Ukraine worth about $900mn, the people briefed on the talks said.
EU首脳らが2月1日にこの計画に同意すれば、IMFはウクライナ向けに約9億ドル相当の次回資金を供与するという安心感が得られるだろうと、協議について説明を受けた関係者らは述べた。

That should provide enough funding to Kyiv to avoid having to resort to monetary financing, where the government would print money to sustain its deficit and risk inflation spiralling, they added.
これにより、キエフは財政赤字を維持し、インフレが急上昇するリスクを負うために政府が紙幣を印刷する金融財政に頼る必要を回避するのに十分な資金が提供されるはずだ、と彼らは付け加えた。

One downside of this scheme, when compared with the original proposal based on the EU budget, is that it would be limited to loans and not include grants. Member states could still decide to provide grants bilaterally.
EU 予算に基づく当初の提案と比較した場合、この制度の欠点の 1 つは、融資に限定され、補助金は含まれないことです。 加盟国は依然として二国間で補助金を提供することを決定することができる。

Another back-up option under consideration involves rolling over the funding structure used this year, under which the EU provided €18bn in cheap loans to Ukraine, for a few months and up to a year. This option would need a weighted majority of countries to agree.
検討されているもうひとつのバックアップ・オプションは、今年、EUがウクライナに180億ユーロの低利融資を行った際の資金供給体制を、数カ月から最長1年間繰り越すというものだ。このオプションには、過半数の国の同意が必要である。

But officials stress their preferred option is to approve the unaltered aid package first proposed in June but blocked by Hungary.
しかし、政府関係者は、6月に最初に提案されたがハンガリーに阻止されたままの援助パッケージを承認することが望ましい選択肢であると強調している。

That top-up to the EU budget, which remains the commission’s preferred arrangement because it covers a four-year timeline, also includes €4bn for other priorities, including defence investments and migration.
このEU予算への追加枠には、4年間のスケジュールをカバーしているため引き続き欧州委員会の好ましい取り決めとなっているが、防衛投資や移民など他の優先事項のための40億ユーロも含まれている。

Regardless of the model chosen, the EU has promised Ukraine it will provide funding by March at the latest, according to officials briefed on a call between G7 finance ministers last week.
先週のG7財務相間の電話会議で説明を受けた当局者らによると、選択されたモデルに関係なく、EUはウクライナに対し、遅くとも3月までに資金を提供すると約束したという。