国内運用会社が投資先企業に株価を意識した経営を要請する。公募投信で約90兆円の国内株を組み込む運用会社で議決権行使を厳しくする動きが広がれば、上場企業の経営改革が一段と進む可能性がある。

【三菱UFJアセット】

①ROE 基準の厳格化・・2027 年 4 月から TOPIX500 の企業を対象に、3 期連続 ROE8%未満かつ PBR1 倍未満の場合、代表取締役の再任議案に反対。2027 年以前 においても、対話で改善を求めたのにもかかわらず資本コストを意識した経営方針が示さ れないと判断した場合等には、代表取締役再任議案に反対する。

②女性取締役の選任 ・・2024 年 4 月から全企業を対象に取締役会に女性取締役が 1 名以上いない場合、代 表取締役の再任議案案に反対。

③政策保有株式基準の導入・・2024 年 4 月から政策保有株式が純資産比率で 20%以上の場合、代表取締役の再任議案に反対。

【ニッセイアセットマネジメント】

①資本コスト・株価を意識した経営への対応・・2025 年 6 月から PBR1 倍未満で、東証の「資本コストや株価を意識した経営の実現」への対応がない場合、取締役の選任に反対。

②2024 年 6 月から 1 名以上の女性取締役を求める基準の適用対象を、TOPIX100 か らプライム市場上場企業に拡大、2025 年 6 月から 1 名以上の女性取締役を求める基準 を全上場企業に拡大。

【アセットマネジメント One】

①「（政策保有株が）純資産比率20%以上（金融セクターについては40%以上）を占める」場合に代表取締役の選任に反対する。

②業績チェック基準・・3 期連続でプライム市場上場企業の ROE 下位 1/3 分位未満の場合 に反対するが、資本効率や株価を意識した経営を投資先企業へ促すメッセージとしてROE8%以上を目標水準として取り組むことが望ましいと明記。

【三井住友DSアセット マネジメント】

低ROE 企業への総会前対話の強化・・3 年間のROE が8%未満かつ上場企業平均以下の場合に抵触する可能性がある企業、過去3 年間のPBR が概ね1 倍を下回っている企業に対して、対話を通じ、資本コストや株価・PBR を意識した経営の実現に向けた対応の状況を確認し、議決権行使へ反映させる。

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