決算

⭕️EPS:実際$1.24　予想$1.20
⭕️売上高:実際$7.4B　予想$7.39B
前年同期比売上高成長率:6.9%
ガイダンス:
⭕️来四半期通期EPS:実際$1.08-$1.10　予想$1.07
❌来四半期通期売上高:実際$6.97B　予想$7.00B
⭕️2023年通期EPS:実際$4.87　予想$4.76

Memo:

総決済額は3574億ドル、前年$3395億ドルを上回る。

トランザクションは前年同期比13%増で、60億トランザクションを突破。

非GAAPベースの営業利益率は〜115bpsの拡大、非トランザクション関連費用は6%減少。

エンゲージメントに関連する新たな指標として、月間アクティブ・ユニーク・ユーザーを発表する予定。

フリーキャッシュフローは50億ドル、自社株買いはフリーキャッシュフローの75%程度と予想。
PYPLは2022年に自社株買いで42億ドルを株主に還元しており、これは同社のフリーキャッシュフローの82%にあたる。

CC(カンファレンスコール)

ハイライト

Eコマース全体の成長が鈍化し、厳しいマクロ経済環境の中、
同社は2022年度の売上高を10%増の275億ドルを記録。
TPVは13％増加し、ブランドのチェックアウト量は世界のeコマースの成長と歩調を合わせて増加。
当社のプラットフォームで1兆3,500億ドル以上の取引量を処理。

取引費用と非取引費用の両方で 9 億ドル以上のコスト削減を実施したため、非取引関連の営業費用は前年度の 20％増から 2.7％増。

年間を通じて、非 GAAP 方式の EPS 成長率を第 1 四半期のマイナス 28％から第 4 四半期のプラス 11％へと 3,900bp 改善。

同社は自社株買いの形で42億ドルの資本を株主に還元したが、これは2022年に合計51億ドルとなったフリーキャッシュフローの80%以上に相当。

当四半期、営業利益率の拡大とプラスの利益成長へと回復。
当四半期の売上高は史上初めて70億ドルを超え、FXNの成長率9％というガイダンスを達成し、売上高は74億ドル。
また、史上初めて1四半期に60億トランザクションを超え、アクティブアカウントあたりのトランザクション数は前年同期比13%増の51.4件となる。

非GAAPベースのEPSは1.24ドルで、ガイダンスの中間値を0.05ドル上回り、前述のとおり11%の成長を達成。
この四半期は明らかにポジティブな変曲点であり、私たちが集中的にコスト削減に取り組み、利益ある成長を追求した直接の結果。

当四半期、当社の非トランザクション関連のOpExは前年同期比で6%減少、2023年に計画した13億ドルの削減を上回る実行率で当年度を終了。
非GAAPベースの営業利益率は22.9%となり、前年同期比で115bp増加、前四半期比で2四半期連続の増加。

2023年に向けて:
以前に確認した13億ドルのコスト削減に加えて、さらに6億ドルのコスト削減。
これには、プロセスの改善と焦点の絞込みを継続するために、従業員数を7％削減が含まれている。
外部ベンダーへの支出や不動産の使用量も引き続き削減する予定。
現在、通期の非取引関連の営業費用は前年比1桁台後半で減少し、マージンは約125bp拡大、非GAAPベースのEPSは18%成長すると予想。

2つ目のポイントは、FXNの売上成長率を1桁台半ばという非常に保守的と思われる計画前提で、コスト構造とEPS成長目標を設計。

3つ目のポイントは、実際の収益予想がその計画前提を大きく上回っている点。
第1四半期はFXNが9％成長し、第1四半期の非GAAPベースのEPSは23％から25％成長し、1.08ドルから1.10ドルになると予想。

2023年のコスト構造により、高い確信を持って成長戦略への投資を続けることができている。
同社は、ブランドチェックスタイルの市場シェアを維持・拡大するために、チェックアウト体験の近代化に大きな資源を投入している。
これには、パスワードレス、ワンクリックのネイティブなアプリ内体験に向けた推進と、当社のデータとAI能力を活用した次世代の高度なチェックアウトの展開が含まれる。
これは複数年にわたる取り組みであり、当社の基盤の規模やレガシーな統合を考えると時間がかかりますが、昨年の進捗を非常に嬉しい。

Braintreeのスケールの大きな成長を実現し続け、昨年は、アーキテクチャと機能の近代化において大きな前進を遂げ、これらの改善により、相当数の新規売上と既存顧客からの売上増を実現。

さらに、今年前半には、中堅・中小企業向けに直接またはチャネルパートナーを通じて、ブランド名なしのサービスを本格的に開始する予定。
PPCP（PayPal Complete Payments）の立ち上げにより、当社のノンブランド市場は7,500億ドルに拡大し、Braintree Enterpriseサービスよりも高い利益率でシェアを拡大することが可能になる。

消費者向けには、デジタルウォレットの価値提案を引き続き強化。
オンボーディングから消費者のライフサイクル全体にわたるエンドツーエンドの顧客体験に焦点を当て、より高度な形でAIを活用し、消費者の最適な選択を促進することを目指す。

過去2年間で、私たちは相当数の製品やサービスを導入し、
現在、世界で最も人気のあるBuy Now Pay Laterサービスの一つとなっている。2020年の開始以来、3,000万人以上の消費者に約2億件の融資を行い、約30万の加盟店が商品ページに当社のBuy Now Pay Laterの上流を載せている状態。

貯蓄、請求書払い、新しい寄付の形、国際送金のより多くの方法、新しいデビットカードとクレジットカード、リワード、カスタマイズされた取引とオファーを、すべて単一のアプリ内で導入。
現在、これらの異種のサービスを、毎日の利用を促進するという最終目標に向けて、Venmo と PayPal 両方の間でカスタマイズされた、シームレスのユーザー体験となるよう統合している。

P2PをPayPalとVenmoの中核として再確立する必要があり、P2Pは利用を促進する重要な要素であり、消費者個人が財布に保有する残高の大きさを決定することが多いの。残高が多ければ多いほど、チェックアウトの利用も増え、全体的な経済効果も高まる。
同社は、オンボーディングエクスペリエンスの刷新、利用者数の減少の抑制、より付加価値の高い機能の導入など、P2Pエクスペリエンス全般を有意義に向上させることを計画。

2021年には、上位100社のうち約20％の加盟店が同社の最新のチェックアウトエクスペリエンスを利用。
2022年末には、上位100社のうち3分の1が同社の最新のチェックアウトエクスペリエンスを利用。
2023年は、約50%を目標。

eコマースの成長に関して、今後1年間がどうなるかを正確に評価することはまだ難しい。
同社の基本的な考え方は、消費者の裁量による支出には引き続き圧力がかかり、世界の電子商取引の成長率は前年比で若干プラスになる考え。
一方で、インフレが冷え込む兆しも見えており、裁量支出対非裁量支出は増加し始めると考えるのが自然。

同社は最近の好材料を予測に織り込んでいない。
しかし、第1四半期は、ブランド・チェックアウトの数量が第4四半期から順調に加速しており、予想をはるかに上回る好調なスタートを切ることができた。
長期的には、当社のビジネスに恩恵をもたらしてきた長期的な追い風は変わっていない。
そして、Eコマースの成長が転換し、より歴史的な2桁台の成長率になったとき、当社はその転換を生かし、マージンを拡大しながらさらに高い収益成長を実現できる非常に有利な立場にあると確信している。

今年度末にPayPalの社長兼CEOは退任する予定。

IPO以来、PayPalの株価はS&P500を上回っている。
同期間中に売上、TPV、利益、フリーキャッシュフローはすべて3倍に成長。
そして今、同社のビジネスが複数のポジティブな変曲点を迎えていると確信。

今年度末には、一貫した健全な非 GAAP 型 EPS 成長による利益ある成長を実現するための適切なコスト構造を確立する予定。

業績

11 月に発表した第 4 四半期の目標に対し、非 GAAP 型 EPS は前年同期を上回り、売上高はほぼ同水準。
重要なのは、収益成長率の連続的な向上が継続したこと。
第4四半期は、2021年第1四半期以来初めてnon-GAAPベースの営業利益率が拡大し、利益ある成長への回帰を示す変曲点となった。

2023年には、有意義な非GAAPベースの営業利益率の拡大と、大幅に強化された非GAAPベースの収益プロファイルを実現する予定。

第4四半期の業績:
売上高は為替変動に関係なく9％、スポットでは7％増加し、73億8,000万ドル。これは、3年間の売上高CAGRが14％、19％(eBayを除く)であることを示す。

トランザクション収入は5％増の67億ドルで、主にBraintreeとVenmoが牽引。
その他の付加価値サービス収入は26%増の6億8100万ドル。
この業績は、昨年と比較して、顧客の店舗残高に対する金利収入の増加、加盟店および消費者金融の両商品からのプラスの貢献によるもの。

第 4 四半期は、米国の売上が 10%増加、海外の売上はスポットで 2%増加。通貨中立ベースでは、海外売上は6％増加。
テイクレートは堅調に推移。
トランザクション・テイクレートは前年と同じ1.88%、トータル・テイクレートは3ベーシスポイント改善し2.07%。

eBay Marketplacesの売上は31%減少、これらのボリュームのテイクレートは2021年第4四半期の2.29%から1.95%に減少。
これは、当社の他のボリュームでの4ベーシスポイントの増加により相殺。
取引費用はTPVの割合として93ベーシスポイントとなり、昨年の87ベーシスポイントと比較すると、相対的に上昇。
取引費用の増加の主な要因は、ブランド名不使用の処理量が、他の支払量構成要素に比して増加したため。

TPV に対する取引損失は、前年の 9bp に対し 6bp に改善。
当四半期の損失率は、加盟店の破産手続きからの回収に関連する引当金の一部を取り崩したことによるもの。
この引当金はもともと2022年第2四半期に計上され、同四半期の取引損失実績の足かせとなっていた。
また、Venmoの損失実績は、前年同期と比較して改善。

信用損失は1億7,400万ドル、TPV率で5bp。
第4四半期の純債権は74億ドルで、前四半期比24%の伸びを示した。
Buy Now, Pay Laterの債権の伸びが、ローン組成の最大の原動力となった。
2023年には、後払い債権ポートフォリオの相当部分を外部化し、バランスシートのエクスポージャーを減らすとともに、この部分について持続可能な長期的資金調達先を確保する予定。

後払い商品の組成が短期であったことと、ポートフォリオ全体が堅調であったことにより、リザーブ・カバレッジ・レシオは7.4％となり、前四半期比横ばい、前年同期比180ベーシスポイント減少。

全体として、数量ベースの費用は 12％増加。
この増加は、非取引関連費用の 6％減少により相殺。
この業績には、すべての主要費用カテゴリーにおいて、コスト削減施策と効率化が寄与。

このような規律の結果、非GAAPベースの営業利益は12％増の16億9000万ドル、非GAAPベースの営業利益率は22.9％に達し、2021年第4四半期から115ベーシス・ポイント拡大。

第4四半期の非GAAPベースのEPSは1.24ドルとなり、21年第4四半期から11％成長し、2022年第1四半期として前年同期比で1株当たり利益が増加。

当四半期の現金、現金同等物、投資は159億ドル。
当四半期は14億ドルのフリーキャッシュフローを創出し、2022年のフリーキャッシュフロー創出額は510万ドル。

第4四半期には、さらに10億ドルの自社株買いを完了し、2022年の資本還元は42億ドルとなり、創出したフリー・キャッシュ・フローの82％に相当。

見通し

第1四半期は、売上高は為替変動による影響を除いたベースで約9％、スポットでは約7.5％成長し、69億7,000万ドルになると予想。
非GAAPベースのEPSは1.08ドルから1.10ドルの範囲で、約24％の成長を見込む。

同社の中核市場における電子商取引の成長率は鈍化。
インフレ圧力は裁量的な消費者支出に影響を与え、COVID 後の支出パターンもまだ変化している。
そのため、現時点では通期の売上成長率に関するガイダンスを差し控える。

通期では、非GAAPベースのEPSが18%成長すると予想。
第3四半期の決算発表時にお話しした15％成長という見通しから増加。

同社は、為替レートの変動によらず、売上が一桁台半ばの成長であっても、18％の利益成長を達成できる考え。
同社の収益の伸びは、中核市場における電子商取引に関する裁量的な支出と高い相関関係がある。
Eコマースの成長が再び加速すれば、当社は他の企業より優れた業績をあげることができる考え。

同社のフレームワークでは、取引に関連しない費用は前年同期比で1桁台後半まで減少させることを想定。
この1年間で、当社は事業運営の厳しさを大幅に向上させ、戦略的優先事項への焦点を絞り、計画立案を強化し、資本配分に関する規律を強化した。

コスト削減施策の効果も出始めており、組織内の複雑性を解消するための取り組みも継続。
同社は、コスト・ベースの合理化とリセットは順調に進んでおり、成長率に比して非取引関連費用のプロフ ァイルは、実質的に大不況以前の軌道に戻りつつあるとみている。

したがって、より収益性の高い持続的な事業拡大を行うための体制は整っている考え。

為替レートに関して、第1四半期の売上高ガイダンスでは、為替による約150ベーシスポイントの逆風を想定。
為替については、通期で約1ポイントの逆風となる見込み。

現在、同社のプラットフォームには、約1億9,000万人の月間アクティブ・ユニークユーザーが存在。
これらのユーザーの活動量とエンゲージメントレベルを高め、新規ユーザーを獲得し、日常的な利用を促進することは、最大のビジネスチャンスの一つ。

今後は新規アクティブアカウントの純増数を案内しない。
同社の戦略的フォーカスを考慮すると、2023年に総アクティブアカウント数が増加することはないと考えているが、月間アクティブユニーク・ユーザー数は安定的に増加すると確信している。

2023年に約50億ドルのフリー・キャッシュ・フローを創出する見込み。
当社は、資本還元に対する積極的な姿勢を継続し、2023年にはフリー・キャッシュ・フローの約75％を自社株買いに充当する予定。

Q&A

1.
Q.

CEO引退を選択する際の思考過程や決断について、また、PayPalの次期CEOにふさわしい人物像についての質問。

A.
CEO退任のタイミングを計る基準は2つ。
1つ目は、PayPalが明るい未来に向かってしっかりとした足場を築いていることを、絶対に確かめたかった。
第4四半期の業績や、第1四半期の状況を見ると、さまざまな面で予想をはるかに上回る好調さを見せており、2023年は好調な年になりそうだと感じている。
また、24年に向けても良好なグライドパスを描くことができると考えている。

2つ目は、適切なCEOを見つけた後、取締役会が徹底的な調査と秩序ある移行を行うための十分な時間を確保したかった。
この事業は複雑で、消費者向けにもB2B向けにも巨大な規模を有しおり、金融サービス企業であると同時に、技術系企業でもある。

世界中で厳しい規制を受けており、取締役会が求める経験値やリーダーシップの特性は数多くある。
そして、PayPalの非常に明るい未来を切り開くための最高の人材を見つけるために、サーチ会社と協力して全体を見渡すことになる。

時間枠を柔軟に設定するつもりで、もし時間がかかるようなら、適切な人材を確保するために、もう少し長くても構わないと取締役会には伝えいる。

2.
Q.
第1四半期からどの程度の成長率になるか、ガイダンスに沿ってどのように考えればよいのか？
また、トランザクション収入やOVAS、Braintree、コア・ブランドなどに関する予想についての質問。

A.
1つ目は、EPSを18%成長させるためにコスト構造を検討し、確信的な成長分野に十分な人員を配置することを確認したとき。
コスト構造を追い求めるのではなく、最悪の場合、FXNは1桁台半ばの成長率になる可能性がある。
その場合、欧州が景気後退し、米国も景気後退し、インフレは高止まりし、裁量的な支出は抑制されたままということになる。
このようなコスト構造を構築することで、私たちが目指すEPS18%という数字が、どのような経済シナリオであっても実現できるという高い信頼性をお客様に提供することができる。
これが、コスト構造と収益に関する前提条件の第一段階。

そして2つ目は、収益に対する期待。
コスト構造に関して、最悪のシナリオとはまったく異なるものを想定。
今後1年間は、世界的なシェアを維持するか、わずかに伸ばすことを想定。
収益は四半期ごとに変動する可能性があるが、私たちは四半期ごとのガイダンスを非常に正確に実施。

そのため、第1四半期は9％の売上高ガイダンスを発表。
第1四半期は非常に好調なスタートを切ることができた。
1月と2月の両方で、幅広い分野で加速。
ブランデッドチェックは第4四半期から好調に推移。
Braintreeのサービスでも同様に加速。
Buy Now Pay Laterは、引き続き加速。
予想以上に好調。
この数字に自信がなければ、9％とは言いませんし、EPSガイドの中間値でも24％となっている。

2023年は2022年に比べて成長率が高いので、上半期は下半期よりも収益増加の観点で強くなる予想。
これは、Braintreeの成長が鈍化するという予想と密接に関係。
Braintreeは例外的な成長を遂げており、今年も新規加盟店による加盟店数の増加が見込まれており、既存の加盟店からも追加的な加盟店数を獲得できる見込み。
しかし、昨年は非常に大きな成長を遂げたので、下半期は少し減速すると予想。

また、金利環境と当社の現在のポジションを考慮すると、金利上昇の恩恵は昨年から続いているため、下半期より上半期の方がより大きくなると予想。
最後に、2022年に実施した価格改定は、主に上半期の負担。
そのため、下半期に入ると、少し減速すると考えている。


3.
Q.
ブランド・チェックアウトについて、市場に合わせて成長していると感じるが、それが正確なのか?
また、顧客ベースへの影響、シェア、エンゲージメントなどを改善し始める時期はいつになるかの質問。

A.
非常に興味深い質問。
ブランド・チェックアウトの数量は年間5％増加し、2021年には23％、2020年には38％に達する。これは、eコマースの流れに沿ったもの。

市場シェアについては、完全なデータソースがないため、様々なコメントがある。
シェアは国によって、モバイル、モバイルウェブ、デスクトップなどチャネルによって、また大企業、中小企業など事業者の規模によって異なる。
可能な限りあらゆることに目を向け、世界中のeコマースの成長を見つめている。2022年の電子商取引の成長率は、おそらく世界中で1桁台半ばか、それ以下になると見ている。
ちなみに、5%はアメリカでもほぼ同じ。

全体として、少なくとも世界的なトレンドに見合ったシェアを確保できたと思う。重要なことの1つは、PayPalを含むデジタルウォレットが全体的にシェアを伸ばしていること。
カード決済は、3年前までは市場の50％を占めていた。しかし、現在でも市場の約30%。
デジタルウォレットは、そのうちの多くのシェアを獲得している。

多くの "Buy Now, Pay Later "ウォレットは、成長を第一の目的とするところから、収益を第一の目的とするところに移行しつつあり、その成長はかなり鈍化してきている。
Buy Now, Pay Laterの結果を見ると、明らかにシェアを伸ばしており、Buy Now, Pay LaterのTPVは70億ドルで、102%の成長率。
つまり、この分野でシェアを拡大している。

世界全体を見ると、米国では、年間を通じて、約5%の成長率でシェアを維持。
そして、第4四半期はまだ消化不良の状態。
11月前半のホリデーシーズンに向けてシェアを伸ばしたように見える。
サイバー5では、2～4ベーシスポイントのシェアを失ったように見える。
そして、12月は持ちこたえ、12月から1月、2月にかけて、チェックアウトにおけるブランド・シェアが大幅に増加。

第4四半期に米国のアマゾンを除いた場合、私たちはシェアを維持することができた。
これらはすべてプラスマイナス1～2bpです。もしアマゾンを含めると、プライムデーが1日増えるので、1～2ベーシスポイントのマイナスになる可能性がある。今、同社が持っている米国のベストな見方。

興味深いのは、モバイルチェックアウトを見ると、Appleのような企業が認証やNFCチップの独占的な使用において固有の優位性を持っていることが明らかな一方、最も先進的なチェックアウトフローの上位100のうち約3分の1は、モバイルでも同社がシェアを拡大しているの。

世界のその他の地域では、英国のようにシェアを維持している市場もある。
第3四半期は、少しシェアを落とした。
第4四半期のオーストラリアでは、Buy Now、Pay Laterのプレーヤーにシェアを奪われており、現在、シェアを回復させつつある。
欧州のほとんどの主要国において、シェアを維持または拡大。

世界全体を見渡すと、シェアを大きく伸ばしている国もあれば、米国のようにシェアを維持している国もあれば、少し落としている国もある。
全体としては、市場シェアは安定。

4.
Q.
同社のR&D予算への投資について、コスト削減やマージンの拡大を踏まえて、変化があったのかどうか、
コスト削減と製品開発への投資のバランスをとるという点で、最新の考えの共有依頼。

A.
初めにロードマップを推進するために必要な投資をすべて確保すること。
確信の持てる成長分野への投資と実行を確実にするために、焦点を絞り、その結果、Braintreeで行ったインフラの強化や、ホリデーシーズンのCyber 5での機能追加を考えても、可用性という点で満足。

このことは、新規の販売や、より多くの販売量を私たちに移行させるという点から見ても明らかで、Braintreeの認証率は、競合他社よりも390ベーシスポイントも優れている。
PPCPは、ノーブランド、中堅・中小企業、チャネル・パートナー向けの事業で、多くの投資を行っている。
Shopify、Adobe、TikTokと統合したPPCP経由のTPVの約20%を、同社の最先端のチェックアウトフローに移行する予定。

そのために投資しているのが、チェックアウトの残りの部分。SDKやAPIなど、2年前は開発者向け市場にはあまり参入していなかった。
Postmanは開発者がSDKやAPIを閲覧するために訪れる最大級のサイトだが、
SDKやAPIの人気と質の両方で、リクエスト数トップ10にランクインしている。Stripeでは7位から8位にランクインしている。
SDKやAPIに関して、ほとんど何もないところからトップ10に入ることができた。そして、基本的な衛生管理、次世代技術に取り組んでおり、同社にとってナンバーワン。
そのために必要なだけの投資をする予定。
デジタルウォレット、ノーブランド、チェックアウトに投資するつもり。
そこに重点を置いており、十分な投資を行っている。

同時に、非トランザクション関連のオペレーションエクスプスを見ると、3年前は17%成長、その後20%成長、2.7%、そして現在は一桁前半のマイナス成長で、
それを全部足すと、7％くらい。
そして、従来のOpExの伸びは、6%から8%。
ちょうど元の位置に戻ってきた。
6億ドルの追加費用を特定し、すでに実行に移している。
そして、ビジネスとしてますます効率的になるにつれて、生産性向上に対する考え方がより一層強まり、2024年に向けて、トップラインの成長と同時に営業利益率を一貫して成長させるという、以前と同じ場所に戻ることができると感じる。

リソースの投入量に大きな手ごたえを感じると同時に、今後のコスト構造を適正なものにすることも重要で、常にそのバランスを取る必要がある。
しかし、バランスをとるために決断するのであれば、投資するほうを選ぶ。

5.
Q.
エンゲージメントについて、今期は、アクティブユーザーあたりの決済件数が13%増と、高い伸びを示した。
その具体的な要因や主な要因、また2023年までそれが持続可能かどうかの質問。

A.
同社のベースの約半分は月間アクティブユーザーで、約1億9,000万人ほど。
この月次アクティブユーザー数は、Braintreeを含まないユーザー数で、Braintreeを含む多くの人が月に6～7回利用している。
つまり、年間72～90回取引している。
それは2019年から40％アップしている。
前年比では5％増。
そして、MAUの特徴は、解約率が極めて低いこと。
ARPUも高く伸びている。

最大のチャンスは、アクティブアカウントをMAUに移行させること。
同社は、膨大な量のオーガニック・アクティブ・アカウントを生み出している。
3500万件のマーチャントアカウントをカバーしており、米国とヨーロッパの上位1,500アカウントの80%をカバーしている。

同社のMAUは、ARPUも高く、解約率も非常に低いです。
モバイル・アプリケーションを積極的に活用している。
新しいサービスを導入すると、彼らのARPUは25%上昇する。

そのため、MAUを確実に増やし、その膨大な数のオーガニックな人々を取り込むことに非常に注力している。

ちなみに、グロスアドあたりのコストはゼロです。そのようなオーガニックなものが、ファネルの上部に絶えず入ってきている。

これは両刃の剣のようなもので、1つは、明らかに解約が増えるが、それはトランザクションをまったく行っていないベースの解約。

同社のチャンスは、消費者サイドでより良い価値と説得力のある提案を行い、加盟店を最高のチェックアウト体験にアップグレードすることで、アクティブなアカウントをMAUに移行させることができること。
解約が起こっているというのは間違った説明で、
実際に起きているのは、MAUが非常に安定しており、満足度が高く、行動も活発で、成長している。
そして、それがエンゲージメントの原動力になっている。
例えば、3,500万人のユーザーがサブスクリプション・マネジメントのために当社を利用している。
Huluであれ、他のサブスクリプションマネジメントサービスであれ、毎月、私たちは彼らのためにサブスクリプションを自動的に管理している。

このような顧客は高価値であり、そのような顧客をMAUベースに移行させることに非常に重点を置いている。

お読みいただきありがとうございました!
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