4月25日寄り付き前

AAL /アメリカン・エアラインズ・グループ /航空

❌EPS:実際$-.034　予想$-0.29
⭕️売上高:実際$12.6B　予想$12.58B
前年同期比売上高成長率:3.3%
ガイダンス:
⭕️来四半期EPS:実際$1.15-$1.45　予想$1.15
⭕️2024年通期EPS:実際$2.25-$3.25　予想$2.32

Memo:
第1四半期の営業キャッシュフローは22億ドル、フリーキャッシュフローは14億ドル。
第1四半期の総負債3 を約9億5,000万ドル削減。同社は現在、2025年の債務削減目標の80％以上を達成。

BMY /ブリストルマイヤーズスクイブ /製薬大手

⭕️EPS:実際$-4.40　予想$-4.42
⭕️売上高:実際$11.78B　予想$11.45B
前年同期比売上高成長率:5%
ガイダンス:
❌2024年通期EPS:実際$0.40-$0.70　予想$0.66

Memo:
成長ポートフォリオの売上高は48億ドル、8％増（為替調整後11％増）。
ブリストル・マイヤーズ スクイブの第1四半期の売上高は、主にエリキス、レブロジール、オプデュアラグが牽引し、オプジーボとレブリミドで一部相殺されたものの、為替影響調整後では5％（6％）増の119億ドル。

米国の売上高は、主にエリキス、レブロジール、オプデュアラグにより7％増の85億ドルだったが、レブリミドにより一部相殺された。
オプジーボの売上は13億ドルに対し12億ドルで、主に在庫と受注のタイミングにより10％減少したが、需要の伸びにより一部相殺された。

海外売上高は、主に平均正味販売価格の低下により、比較的横ばいの34億ドルとなったが、オプジーボ、ヤーボイ、レブロジルの需要増により一部相殺された。
為替によるマイナス影響は5％。

CAT /キャタピラー /世界首位　重機

⭕️EPS:実際$5.60　予想$5.13
❌売上高:実際$15.8B　予想$15.99B
前年同期比売上高成長率:-0.6%

Memo:
2024年第1四半期の企業営業キャッシュフローは21億ドル。
第 1 四半期に 51 億ドルの現金を自社株買いおよび配当に投入。
後述の個別項目を除いた 2024 年第 1 四半期の年間推定税率は 22.5%（2023 年第 1 四半期は 23.0%）。

DOW /ダウ /化学メーカー

⭕️EPS:実際$0.56　予想$0.45
⭕️売上高:実際$10.77B　予想$10.72B
前年同期比売上高成長率:-9.2%

Memo:
販売数量は前年同期比で1％増加し、欧州、中東、アフリカ、インド（EMEAI）を除く全地域で増加した。
炭化水素・エネルギーを除いた販売量は前年同期比で 5%増加した。
前四半期比では、パフォーマンスマテリアルズ＆コーティングスが牽引し、数量は1%増加した。
炭化水素・エネルギーを除いた販売量は前四半期比 3%増加した。
現地価格は前年同期比で10％低下した。
前四半期比では、現地価格は横ばいだが、これは EMEAI での小幅な上昇がアジア太平洋および米国・カナダでの小幅な下落によって相殺されたため。

FTI /テクニップFMC /石油・ガス機器およびサービス

⭕️EPS:実際$0.22　予想$0.16
⭕️売上高:実際$2.04B　予想$1.98B
前年同期比売上高成長率:18.6%

Memo:
サブシーの受注高は24億ドル、Book-toBill-ratio(販売額に対する受注額の割合)は1.4。
iEPCI賞3件受賞を発表、それぞれが世界初のテクノロジー・ソリューションを提供。
株主配当1億7200万ドル、通期成長率は2023年比で70%超を見込む

HES /ヘスコーポレーション /石油・ガス開発・生産 独立系

⭕️GAAP EPS:実際$3.16　予想$1.66
⭕️売上高:実際$3.31B　予想$3.15B
前年同期比売上高成長率:35.1%

Memo:
純利益は、2023年第1四半期の純利益3億4,600万ドル（1株当たり1.13ドル）に対し、9億7,200万ドル（1株当たり3.16ドル）。
石油・ガス純生産量は 476,000 バレル/日（石油換算）で、2023 年第 1 四半期の 374,000 バレル/日から 27%増加。

HON /ハネウェルインターナショナル /産業コングロマリット 複合企業体

⭕️EPS:実際$2.25　予想$2.18
⭕️売上高:実際$9.1B　予想$9.04B
前年同期比売上高成長率:2.7%
ガイダンス:
IN-LINE)2024年通期EPS:実際$9.80-$10.10　予想$9.95
❌2024年通期売上高:実際$38.1-$38.9B　予想$38.52B

Memo:
受注残は102億ドルで前年同期比6%増の320億ドル。
配当、自社株買い、設備投資に16億ドルを投入。
また、通期の売上高、セグメント・マージン、調整後1株当たり利益、キャッシュフローのガイダンス範囲も改めて発表した。
既存事業売上高の伸びは4％から6％の範囲。
セグメント利益率は23.0％から23.3％の範囲で、セグメント利益率は30bpから60bp拡大すると予想。
営業キャッシュフローは67億ドルから71億ドル、フリーキャッシュフローは56億ドルから60億ドルを見込む。

IP /インターナショナルペーパー /世界最大　製紙会社

❌EPS:実際$0.17　予想$0.22
⭕️売上高:実際$4.62B　予想$4.50B
前年同期比売上高成長率:-8.0%

MO /アルトリアグループ /タバコ

(IN-LINE)EPS:実際$1.15　予想$1.15
❌売上高:実際$4.72B　予想$4.73B
前年同期比売上高成長率:-0.8%
ガイダンス:
⭕️2024年通期EPS:実際$5.05-$5.17　予想$5.08

Memo:
NJOY消耗品の出荷数量は約1,090万個となった。
NJOY デバイスの出荷台数は約 100 万台であった。
NJOY の米国におけるコンビニエンスチャネルでの小売シェアは 4.3％となり、前四半期比で 0.6 ポイント増加しました。

MRK /メルク /世界有数　製薬会社

⭕️EPS:実際$2.07　予想$1.92
⭕️売上高:実際$15.8B　予想$15.2B
前年同期比売上高成長率:9.0%
ガイダンス:
⭕️2024年通期EPS:実際$8.53-$8.65　予想$8.56
❌2024年通期売上高:実際$63.1B-$64.3B　予想$63.82B

Memo:
KEYTRUDAの売上高は20%増の69億ドル、為替の影響を除くと売上高は24%増
GARDASIL/GARDASIL9の売上高は14%増の22億ドル、為替の影響を除くと17%の増収。

NEM /ニューモント /産金会社

⭕️EPS:実際$0.55　予想$0.37
❌売上高:実際$2.68B　予想$3.68B
前年同期比売上高成長率:FLAT

Memo:
主にニューモントのティア1ポートフォリオからの140万オンスの金生産に牽引され、帰属金170万オンス、銅、銀、鉛、亜鉛から金換算489千オンスを生産。
金1オンスあたりの売上原価（CAS）は1,057ドル、金1オンスあたりの全持続コスト（AISC）は1,439ドル、ニューモントのティア1ポートフォリオのCASは1,000ドル、AISCは1,378ドル。

NOC /ノースロップグラマン /ステルス爆撃機　無人偵察機　防衛用機器

⭕️GAAP EPS:実際$6.32　予想$5.77
⭕️売上高:実際$10.1B　予想$9.76B
前年同期比売上高成長率:8.6%
ガイダンス:
⭕️2024年通期EPS:実際$24.45-$24.85　予想$24.62
❌2024年通期売上高:実際$40.8B-$41.2B　予想$41.08B

Memo:
2024年第1四半期の正味受注高は65億ドル、受注残高は789億ドルとなった。

TXT /テクトロン /ヘリコプター　航空機　無人機

❌EPS:実際$1.20　予想$1.23
❌売上高:実際$3.13B　予想$3.26B
前年同期比売上高成長率:3.6%
ガイダンス:
❌2024年通期EPS:実際$6.20-$6.40　予想$6.31

Memo:

CEOコメント:
「当四半期は、航空事業、ベル事業、システム事業すべてにおいて増益となった。
航空事業では、旺盛な市場需要が続き、受注残高が1億7,700万ドル増加した。
ベル社では、FLRAAプログラムにより収益が伸びた。

UNP /ユナイテッドパシフィック /鉄道輸送会社

⭕️GAAP EPS:実際$2.69　予想$2.53
⭕️売上高:実際$6.03B　予想$5.98B
前年同期比売上高成長率:-0.5%

Memo:
営業収入は60億ドルで、燃料サーチャージ収入の減少および輸送量の減少により相殺されたコア・プライシングの利益と事業構成により横ばいとなった。
燃油サーチャージ収入を除いた運賃収入は4%増加し、収入貨物量は1%減少した。
営業収支率は 60.7％となり、140bp 改善した。
当四半期の燃料価格の下落は、営業利益率に 60bp のマイナスとなった。
当四半期の貨車速度は 1 日 1 両あたり 203 マイルで、4%の改善となった。
機関車の生産性は 1 日 1 馬力当たり 135 総トンマイル（GTM）で、10%の改善。
平均最大列車長は1%増の9,287フィート。
四半期ごとの労働生産性は1%改善し、従業員1人当たり1,000カーマイル。
燃料消費率は1.115（1,000GTM当たりの燃料ガロンで測定）で1%改善。

2024年見通し：
好調なサービス商品、ネットワーク効率の改善、堅調な価格設定により、収益性の見通しは勢いを増している。
第2四半期に自社株買いを再開。
国際複合一貫輸送事業の損失、石炭需要の減少、軟調な経済状況により、輸送量の見通しは弱含み。
インフレ・ドルを上回る価格設定。
長期資本配分戦略に変更なし。
34億ドルの資本計画。

LUV /サウスウエストエアライン /格安航空会社　パイオニア

❌EPS:実際$-0.36　予想$-0.34
❌売上高:実際$6.3B　予想$6.42B
前年同期比売上高成長率:10.3%

Memo:
旅客収入は前年同期比11.9％増の57億1000万ドル。
営業収入合計は10.9％増の63億3,000万ドル。
営業費用合計は12.2％増の677億2000万ドル。
ロードファクターは70ベーシスポイント増の78.3％。
平均旅客運賃は2.9%増の173.76ドル。
利用可能座席マイルあたりの旅客収入は0.8%増。

今年のボーイング機納入は約20機を見込んでおり、事前予想の46機から減少した。

見通し:
第2四半期の利用可能座席マイルあたりの収入は、8％から9％のキャパシティ増加により、1.5％から3.5％の範囲で減少すると予想。
利用可能座席マイルあたりのコストは、第2四半期に6.5％から7.5％の増加を見込んでいる。
LUVは下半期に向けてスケジュールの調整と最適化を続けているが、現在の予想では、2024年の第3四半期と第4四半期には、前年同期比で航空機の座席数と旅行回数が減少すると見込む。