Palantirの株価が上がらない考察に興味深い投稿がありましたので分析します。

商業的な利益が縮まらず、総収益の53%が政府契約。

指摘の投稿は、Palantirの収益に占める政府契約の割合のようで、総収益6億3,400万ドルのうち3億3,500万ドルという数字が示すように、総収益の53%という大きな割合を占めています。

市場では、ブートキャンプや人工知能プラットフォーム（AIP）のようなパランティアのイニシアチブが拡大するにつれて、政府からの収入と商業的な収入のギャップが縮小すると予想されていました。

むしろ防衛テクノロジー企業として見られるようになってきている可能性

しかし、このギャップは予想通りには縮まらず、このことは、パランティアが多角的なテクノロジー企業というよりも、むしろ防衛テクノロジー企業として見られるようになってきている可能性を示唆しています。

不定期で、価格決定力のない政府契約

防衛テクノロジー企業は一般的に、多角的なテクノロジー企業と比較して評価プロファイルが異なるため、この認識は重要です。政府との契約は不定期であることが多く、安定した収入が得られない可能性があるため、しばしば「塊」とみなされます。さらに、これらの契約は政府調達プロセスの性質上、価格決定力に欠ける可能性があります。その結果、投資家は、このような契約に大きく依存する企業に高い株価収益率（PER）倍率を割り当てようとしないかもしれません。

商業ベースのビジネスが急速に拡大することが不可欠

Palantirの新しい利用ベースの価格モデルは、同社が現在のバリュエーションを正当化するために必要な商業部門での迅速な採用につながることが期待されています。Palantirがこの評価を維持するためには、商業ベースのビジネスが急速に拡大することが不可欠です。

また、Palantir の政府部門の収益はこれまでも強力な原動力となってきましたが、商業部門、特に米国の商業部門の収益が大きく伸びており、前年比70%増となっています。商業部門のこの成長は、同社が収益源を多様化し、政府契約への依存を減らすために不可欠と見られています。

商業部門の成長について

パランティア・テクノロジーズ社（Palantir Technologies Inc. この堅調な拡大は、同社の業績における重要なハイライトであり、商用顧客基盤の拡大と政府契約以外の収益源の多様化に向けた同社の戦略的フォーカスを反映しています。

同社の米国商業収益の伸びは、米国商業ビジネスの急速な加速や同社製品に対するかつてない需要など、いくつかの要因によるものです。2024年第一四半期の米国の商業収益は前年同期比40％増、前四半期比14％増の1億5,000万ドルとなりました。

この成長の原動力となったのは、新規顧客の獲得と既存顧客との関係拡大に貢献したパランティアの人工知能プラットフォーム（AIP）の勢いです。

パランティアの AIP は、米国の商業部門における予約と受注残高に顕著に表れているように、特に大きな効果を上げています。

さらに、米国の商業顧客数は前年同期比69%増、前四半期比19%増の262社となりました。この顧客数の増加は、Palantir の商用サービスがより幅広い市場層に支持されていることを示しています。

顧客向けブートキャンプやAIPのスケーリングなど、同社の戦略的イニシアチブは、価値を獲得し、商用分野での足跡を拡大する上で中心的な役割を果たしました。富士通や損保のような、AIPが数ヶ月間使用された後に取引が成立した企業との取り組みにより、収益がキャッチアップされました。

全体として、米国の商業セクターにおけるパランティアの好業績は、AI主導の成長に戦略的にフォーカスしていること、そして競争の激しい状況下でイノベーションを起こし市場シェアを獲得する能力があることの証です。特に商業部門における同社の継続的な収益性と収益の伸びは、同社の市場評価を維持し、さらに高める可能性を裏付けています。

Palantir の評価と市場の同社に対する認識に影響を与える重要な指標は、政府との契約から得られる収益と商用販売から得られる収益の割合です。この2つの収益源の差が予想以上に縮小していけば、Palantirの評価が見直される可能性があります。