11/11に発表された証券コード7342 ウェルスナビの3Qの決算分析を行いましたので分析内容について記載していきます。

1.事業内容

業種：証券・商品
資産運用を全自動化したロボアドバイザーの開発や提供。

2.3Q業績内容

株探より通期予想と四半期推移を確認していきます。
〇通期予想
　3Q決算前の9/30に営業利益のみ
　上方修正発表しており
　売上・営業利益は過去最高で
　今期で初めて営業利益が黒字予想と
　なっている。

〇四半期業績
　・進捗率
　売上73%　（過去平均70%）
　売上の進捗率を見ると通期予想達成は
　できそう。
　QoQの売上は右肩上がりで成長しており
　EPSは黒字になっている。

決算説明資料で今後も成長するのか、
黒字は継続するのかについて見ていきます。

3.決算内容

〇黒字および上方修正理由
　前期の下期から広告費を増やしており
　それが増収につながりまた広告費を
　当初の計画より抑えたことが黒字へと
　つながった
　→企業側としては本来はもっと広告費を
　　投入したかったのにしていないのは
　　株価を意識して黒字にしたのかも。

　上方修正したのはSBI証券と
　SBIネオモバイル証券が業務提携解消したため
　→レベニューシェア(SBIに支払う報酬)の
　　支払いがなくなったため営業利益が
　　増加した。
　　業績が成長したから
　　上方修正したのではないので注意必要。

〇ウェルスナビの収益構造
　売上＝預かり資産×1%(年率)
　預かり資産が増加すれば増収となる。

　預かり資産＝簿価ベースの預かり資産×利回り
　為替や日本・海外の株式などが
　下落基調であれば
　利回りが悪くなると簿価ベースの預かり資産が
　増加しても預かり資産は減る可能性はある。
　→市況のトレンドにウェルスナビの業績は
　　左右される。

　簿価ベースの預かり資産は解約されずに
　運用者数が増えれば増加する。
　ウェルスナビの決算で確認すべき項目は
　預かり資産・簿価ベースの預かり資産・
　運用者数・解約率となる。
　上記4項目を確認していきます。

4.決算で確認すべき項目

〇預かり資産・簿価ベースの預かり資産
　預かり資産・簿価ベースの預かり資産は
　右肩上がりで成長。
　2022年は市況が良くないため預かり資産は
　簿価ベースの預かり資産の
　増加率ほど成長はしていない。

〇解約率・運用者数
　解約率は前年今期ともに1%未満を維持。
　
　運用者数は右肩上がりで成長しているが
　QoQで見ると成長が鈍化している。
　鈍化している理由は
　市況環境が悪く円安のため広告費を
　投入しているがうまく加入者が伸びていない。
　→市況環境は来年も厳しいと考えられるので
　　大幅に伸びにくいと考えられる。
　　投資回収率が悪化してる。

〇今後の懸念点
　会社側が発表している懸念点として
　SBIの業務提携解消の影響で
　運用者の解約が進む可能性あり。

5.最後に

ウェルスナビの決算評価
今後の期待★★★☆☆

業績は成長をしており株価は
だいぶ下落してきているので
資金が入り始めたら短期狙いで
チャンスはあるかも。

ただし来年もウェルスナビの事業環境は
良くないため
長期で保有はしたくない銘柄です。

以上となります。
最後まで読んで頂きありがとうございました！！