投資界は、LVMHグループ傘下のファンド「L Catterton」北京弁公室が正式に開業したことを明らかにした。世界最大の消費財PEが、北京に来たわけである。場所は北京朝陽区富金融センターに位置し、ここは国内のVC/PE機関が最も密集しているエリアの一つだ。L Cattertonが中国に設立した事務所は上海に続き2カ所目という。

L Cattertonは名門だ。LVMHグループを背に、このファンドは280億ドル（約1800億元）を管理しており、消費領域に専念する世界最大のPE機関であり、世界最高の富豪でLVMHのゴッドファーザーであるバーナード・アルノー氏が手にする最も重要な投資プラットフォームの一つだ。
このほど、L Cattertonはセコイア中国、華平投資と提携し、元気森林の新たな出資を引き受けた。

投資界は関係者から、現在L Cattertonには数十人の中国チームがあり、大部分が第一線の投資メンバーであることを明らかにした。国内消費領域のブームに伴い、L Catterton中国チームは兵力を募集している。目下、中国の消費会社が噴出し、消費投資がにぎやかな一幕を作り出している。

北京オフィスがオープンし、元気森林に投資したばかりの世界最大消費財PEファンド

北京オフィスは、L Cattertonの中国で2番目のオフィスであり、世界で18番目のオフィス。LVMHグループを背にしたこの投資力は、すでに世界に広がっている。

（L Catterton北京オフィス、投資界現地訪問）

L Cattertonは、2001年に設立されたLVMHグループのL Capitalと1989年に設立された米国のプライベートエクイティ会社Cattertonが合併したもので、ファンドブランドは消費者業界に焦点を当てた30年以上の投資経験を蓄積。現在、L Cattertonは消費の各分野で200件以上の投資を行い、総管理規模は280億ドル（約1800億元）。

さらに詳しく見ると、L Cattertonは世界の消費業界の新興期、成長期、成熟期への投資に注力しており、食品飲料、ビッグヘルス、ペット、ファッション、飲食、小売、パーソナルケア、メイクアップ、ブランド品、医療サービス、消費科学技術などの領域に重点を置いている。現在、L Cattertonグローバル投資チームは190人を超えている。

北京事務所の設立に先立ち、L Cattertonは2010年に上海事務所を設立している。投資界が関係者から得た情報によると、L Cattertonの北京オフィスと上海オフィスは同じチームに属しており、地域を除いて分業に違いはない。現在、両チームのチームは数十人で、大部分は第一線の投資メンバーだ。

現在、L Cattertonのアジア地域共同責任者はファンド管理パートナーで最高投資責任者の陳悦（Scott Chen）で、アジア全域での投資と管理業務を担当している。
陳悦はこれまでTPGに就職していた。彼と一緒に北京に常駐しているのは李晶（Marzak Li）取締役総経理で、人民元ファンド業務をリードしている。また、L Cattertonのパートナーである黄晗二十baseは上海にいます。

前列左から、董事総経理人民元ファンド主管李晶、
管理パートナー最高投資責任者陳悦、パートナー黄晗跻

北京オフィスの設置に伴い、L Catterton中国チームはさらに兵力を募集した。
数日前、L Catterton中国語公式アカウントは最初の記事を発表。これはアナリスト実習プロジェクトの募集公告で、投資アナリスト実習の職位要件が明記されている。北京大学、清華大学、復旦大学、上海交通大学、US Top20、Cambrige/Oxfordなどの学部や大学院生で、学歴のハードルが極めて高い。勤務地は北京か上海。

2020年9月、L Cattertonは第9期ファンドのL Catterton IXのために37億1000万ドルを集めたと発表。
つまり、L Cattertonは食糧が豊富で、より密集して手を出すことになる。実際、近年、国内の消費者投資家は多くのヘッドプロジェクトでL Cattertonチームの姿を見ているはずだ。

L Cattertonが市場を騒がせた最新の投資事例は元気森林だ。
今年4月、元気森林は新たな融資を獲得したと発表。
投資後の評価額は60億米ドルに達し、L Catterton、華平投資、セコイア中国が投資を引き受け、淡馬錫、高榕資本、龍湖資本が投資を引き受けた。
投資業界によると、今回の元気森林のシェア争いは非常に激しく、L Catterton氏が投資先の一人として参入することで、市場でのリーダーシップと影響力が明らかになった。

現在、この世界最大の消費財投資ファンドは、国内消費領域の春の水を徐々にかき回している。

LVMH帝国を背にしたPE  ボスは世界一の金持ち

L Cattertonは名実ともに名門出身だ。その背景には、LVMHグループの設立者であるバーナード・アルノー氏がいる。
公開報道によると、L Cattertonの株式はL Capital、Cattertonのパートナー、そしてLVMHグループとその筆頭株主で会長兼CEOのバーナード・アルノー氏が掌握する家族持ち株会社アルノー・グループが共同で保有している。

バーナード・アルノーは、昔から「世界のブランド品のゴッドファーザー」と呼ばれてきた。鋭い鋭い眼光とフランスから生まれた芸術細胞、バーナードは、今日のLVMH帝国を成し遂げた。5月26日，彼は1893億ドルで世界最高の富豪になった。

企業家の家庭に生まれたバーナード氏は、幼い頃から独特の眼差しを見せてきた。1976年、27歳の時、父を説得して家業の建築業をやめ、不動産業に転職した。
1984年、バーナードはディオールグループを買収し、ブランド品業界制覇の道を開いた。

LVMHの台頭を振り返ると、高級ファッションブランドのFENDIとKENZO、腕時計ブランドのZENITH、ジュエリーブランドのChaumet、免税店のDFSなどのM&Aへの投資が欠かせない。
2017年4月、LVとDiorの132億ドルの世紀の大合併は、その年のファッションブランド業界で最大の買収取引となり、LVMH史上最大の取引となった。現在、LVMHには60以上のブランドが存在する。

L Cattertonの使命は、世界最大の消費財投資会社を設立することであり、これまでに大きな投資を行ってきた。

LVMHは、L Cattertonに加えて、2017年にベンチャーキャピタルファンドLVMH Luxury Venturesを立ち上げた。
これは、シンボル的な新興ブランドの少数株主持分を取得してより大きな価値を創造することを目的とした、新鋭高級ブランド向けの専門投資機関だ。

一般的に言えば、L CattertonとLVMH Luxury Venturesは、消費分野に投資し、成長を重視するブランドであり、新進気鋭のブランド品に投資。彼らの最大の違いは、L CattertonはLVMHグループから独立した投資機関であり、LVMH Luxury Venturesはグループ内の投資プラットフォームであり、新興の高級ブランドインキュベーターであることだ。
2つの投資会社とグループ自体に加えて、LVMHの背後にあるバーナード・アルノー・ファミリー・ファンドも、ここ数年、LPとしてVC/PE圏に頻繁に登場しています。

中国には1000億元の消費大手企業が誕生するに違いない

中国は、L Cattertonの主戦場の一つになった。
LVMHグループは12年前、アジアの投資チームであるL Capital Asiaを設立し、その後、L Cattertonの正式設立に伴い、L Capital AsiaもL Catterton Asiaと名称を変更。
2017年、L Catterton Asiaは第3期14億5000万米ドルの資金調達を完了した。資料によると、同年、L Capital Asiaの第1期6億4000万ドルのファンドが投入した11件のプロジェクトのうち、4件が中国からのものだった。
特筆すべきは、L Cattertonは今年2月にSPAC(LCAA)を設立し、アジアの消費科学技術分野をターゲットにしており、すでに株式公開で約2億9000万ドルを調達していることだ。

L Cattertonは縮図にすぎず、現在、ますます多くの国際的な大ファンドが中国の消費市場で活躍。
最近特に注目されているのはCoatueで、すでに喜茶、mannerコーヒーが相次いで出資している。
ニューヨークに本社を置くヘッジファンドで、早くからPE投資部門を設立してきたものの、これまで低調で知られてきた。
2015年、Coatueは中国に進出し、美団、滴滴、馬蜂窩などに投資したことがあるが、最新の風向きは、Coatueが消費分野にアンテナを伸ばしていることを示している。

これらはまた、中国の消費領域が想像を絶するほど人気があるという事実を物語っている。発売されたポップマート、逸仙電商(Perfect Diary)、ブレイクしたユニコーンSheIn、コーヒーブランドManner、奈雪の茶、喜茶(HeyTea)など枚挙にいとまがないが、中国の消費企業の台頭速度は非常に速く、VC/PEたちはプロジェクトを奪い合う途中だ。
誰もが信じているように、中国には1000億元の市場価値を持つ世界的な消費大手が数多く誕生するだろう。この瞬間はすでに到来している。

終わりに

吉川真人と申します。10年前に北京に留学した際に中国でいつか事業をしてやる！と心に決め、現在は中国のシリコンバレーと呼ばれる深センで中古ブランド品流通のデジタル化事業を中国人のパートナーたちと経営しています。
深センは良くも悪くも仕事以外にやることが特にない大都市なので、時間を見つけては中国のテックニュースや最新の現地の事件を調べてはTwitterやnoteで配信しています。日本にあまり出回らない内容を配信しているので、ぜひnoteのマガジンの登録やTwitterのフォローをお願いします。
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