Introduction：卒業論文は早めに仕上げたい💛

私もいよいよ卒業論文の執筆に
取りかかる時期がやって参りました👍

何事もアウトプット前提のインプットが
大事であると、noteで毎日発信してきました

これは、どのような内容で
あっても当てはまります👍

論文を一概に読んでも
記憶に残っていなかったり
大切な観点を忘れてしまっていたりしたら
卒業論文の進捗は滞ってしまうと思います

だからこそ、この「note」をフル活用して
卒業論文を1％でも
完成に向けて進めていきたいと思います

私の卒論執筆への軌跡を
どうぞご愛読ください📖

今回の参考文献🔥

今回、読み進めていく論文は
こちらのURLになります👍

『The Effects of Japanese Foreign Exchange Intervention: GARCH Estimation and Change Point Detection』

Eric Hillebrand Gunther Schnabl Discussion
Paper No.6 October 2003

読み終えた先行研究📚

『日本の為替介入の分析』　伊藤隆敏・著
経済研究　Vol.54 No.2 Apr. 2003

『Effects of the Bank of Japan’s intervention on yen/dollar exchange rate volatility』21 November 2004

Toshiaki Watanabe (a), Kimie Harada(b)

前回のお復習い🔖

The Effects of Japanese Foreign Exchange Intervention: GARCH Estimation and Change Point Detection

Eric Hillebrand Department of Economics, Louisiana State University

Gunther Schnabl Department of Economics and Business Administration, Tuebingen

4.1. Specification

今回の投稿では、前回の内容も含めてGARCHモデルによる推計についてアウトプットしていきたいと思います

集計した為替レートなどの時系列データに基づくと、これはGARCHモデルによる特定を実施することが最適であることがわかります
以下に、この先行研究で取り上げられているGARCHモデル(1)~(3)式の構造を定式化します📝

$$
\\GARCH  Model \\
r_t = b_0 +b_1 I_t +b_2Nikkei _t +b_3 DOW_t +\epsilon_t \cdot\cdot\cdot(1)\\   \\\epsilon_t|_{\Omega_{t-1}} \backsim N(0,h_t)\cdot\cdot\cdot(2)\\    \\h_t =\omega+\displaystyle\sum_{i=1}^q \alpha_i \epsilon_{t-i}^2 +\displaystyle\sum_{i=1}^p \beta_i h_{t-j}\\          +\gamma_1|I_t|+\gamma_2 Nikkei_t^2+\gamma_3 DOW_t^2\cdot\cdot\cdot(3)
$$

今一度、表2および表3を再確認しておくことにしましょう

為替レートの変動に対する為替介入の即時的な影響を把握するには、介入変数 |It| を使用します

また、外生変数としてモデルに取り入れているNikkeit^2とDOWt^2は、ボラティリティ方程式(3)においてラグがありません

この仕様には、為替レートのボラティリティが増大した時期（たとえば、1997年のアジア金融危機や1998年の日本の金融危機など）に外国為替介入が行われる可能性があるため、同時性バイアスの危険性(danger of simultaneity bias)が組み込まれていると言えます

さらに、予想される為替介入により、介入前の為替レートのボラティリティが高まる可能性があることも考慮にいれておくことが賢明です

クラスターのラグでは、ボラティリティが長期間にわたって持続する傾向があるため、ボラティリティ項は同時性バイアス(the simultaneity bias)に対処するための有望なアプローチではありません💦

一部の中央銀行介入反応関数には、外生変数としてボラティリティが含まれていますが（Baillie and Osterberg 1997 または Frenkel、Piardzioch and Stadtmann 2003b）、セクション4で説明したようにこの先行研究では、ボラティリティは外生であると仮定します📝

GARCHモデルにおけるラグ字数の構造は、次数p∈{1,4}およびq ∈{1,4} のモデルに対するベイズ情報量基準 (BIC) によって選択されます

なお、BIC情報基準は、グローバルGARCH(1,2) 仕様の最小値を採用することによって特定されます

本日の解説は、ここまでとします
このような歴史や先行研究をしっかり理解した上で、卒業論文執筆に取り組んでいきたいです

今回、私が卒業論文執筆において取り上げる
24年ぶりの「円安是正」介入は本当にレアな経済政策
ということを再認識できたような気がします💖

私の研究テーマについて🔖

私は「為替介入の実証分析」をテーマに
卒業論文を執筆しようと考えています📝

日本経済を考えたときに、為替レートによって
貿易取引や経常収支が変化したり
株や証券、債権といった金融資産の収益率が
変化したりと日本経済と為替レートとは
切っても切れない縁があるのです💝
（円💴だけに･･･）

経済ショックによって
為替レートが変化すると
その影響は私たちの生活に大きく影響します

だからこそ、為替レートの安定性を
担保するような為替介入はマクロ経済政策に
おいても非常に重要な意義を持っていると
推測しています

決して学部生が楽して執筆できる
簡単なテーマを選択しているわけでは無いと信じています

ただ、この卒業論文をやり切ることが
私の学生生活の集大成となることは事実なので
最後までコツコツと取り組んで参ります🔥

本日の解説は、以上とします📝

今後も経済学理論集ならびに
社会課題に対する経済学的視点による説明など
有意義な内容を発信できるように
努めてまいりますので
今後とも宜しくお願いします🥺

マガジンのご紹介🔔

こちらのマガジンにて
卒業論文執筆への軌跡
エッセンシャル経済学理論集、ならびに
【国際経済学🌏】の基礎理論をまとめています

今後、さらにコンテンツを拡充できるように努めて参りますので何卒よろしくお願い申し上げます📚

最後までご愛読いただき誠に有難うございました！

あくまで、私の見解や思ったことを
まとめさせていただいてますが
その点に関しまして、ご了承ください🙏

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