日経平均がバブル経済下の史上最高値を３４年ぶりに更新したと思ったら、その勢いを借りて４万円の大台に乗せる展開となり、多くの投資家の皆さんには株式相場はあたかも全体的に上昇傾向を強めているかのような印象を受けられているのかも知れません。

　実はかつて１９８９年もそうした現象が生じていました。
　それは大手機関投資家や海外投資家による重厚長大銘柄、湾岸銘柄への一極集中という現象でした。

　今回は海外投資家による生成ＡＩや先端半導体関連銘柄や円安を背景にしたトヨタなどグローバル銘柄への一極集中という現象です。
　３８００余りの上場銘柄の中でもこうした潮流に乗れそうな４０％ほどの銘柄とそうではない６０％ほどの値下がり傾向ないし放置銘柄、出遅れ銘柄に分かれての相場展開が続いてきた点もかつてあった道と同様の展開です。
　この潮流に思い切って乗った投資家とそうではない投資家の運用成果は分かれているものと推察されます。

　指数面では一部の銘柄に偏りがちな日経平均（年初から２０％上昇）だけでなくＴＯＰＩＸも高値更新中であり、年初から２か月間で１５％の上昇を見せているとう点では率こそ違え日経平均と大差はないのですが、成長株が多い筈のグロース２５０指数は年初から１０％の上昇に留まっており、多くの銘柄は出遅れ気味に推移しています。
　これまではグローバル分散投資家の巨額資金が主力銘柄や生成ＡＩ半導体銘柄に集中し、この市場には資金流入が見らないまま推移してきたとの印象があります。つまり指数連動型で上昇する好需給の銘柄にのみ資金が集まり、「上がるから買う、買うから上がる」の循環で日経平均という一種の別の変動商品を中心に株価の上昇を醸成してきたと言う点に気がつかされます。


　さてこうした動きが日経平均４万円台乗せとなり、プライム市場の時価総額が９６２兆円と１０００兆円の大台に乗せようとする段階でやや過熱しているとの印象が持たれつつあるのも事実です。
　デフレから適度なインフレへと脱却を図れるとの前提で年初から日本株へ好循環がもたらされ、ＮＹダウを上回る上昇を示している現状が今後も続くとしたら日経平均４万円はＰＥＲ（１６．８倍）やＰＢＲ（１．５２倍）などの指標面では依然として極端な割高感がない中では単なる通過点に過ぎず、新たな水準に向かって進む第１歩となるとの結論に導かれる可能性があります。


　こうした相場環境の中で今年もＩＰＯ市場には２月は５銘柄（ＳＯＬＩＺＥ・５８７１、ＶＩＳ・１３０Ａ、ＶＲＡＩＮ・１３５Ａ、Ｃｏｃｏｌｉｖｅ・１３７Ａ、光フードサービス・１３８Ａ）が上場しましたが、３月は２１日のＳＴＧ・５８５８、トライアルＨＤ・１４１Ａ以下１５銘柄が上場する予定です。
　２月のＩＰＯ５銘柄はいずれも初値は公開価格に対して高寄りしましたが、特に今年最初のＩＰＯであるＳＯＬＩＺＥは公開価格１４７０円に対して初値は２０２０円と３７％の上昇となり比較的穏健なスタートとなりましたが、その後は４９００円まで初値の２．４倍となりました。

　こうした株価変動を横目に５銘柄のうち３銘柄が公開価格の２倍で初値がスタート。残念ながらいずれもその後は急落するという相変わらずの変動を見せていますが、３月はどうなるでしょうか。全体相場にはやや警戒感が台頭しつつありますが、その中で短期資金が引き続きＩＰＯ市場に向かう可能性も想定されます。


　さて、３月最初のＩＰＯは２１日の２銘柄。２３期連続増収という実績を誇る九州・福岡を地盤にエブリディロープライス型の小売業を全国３１１店舗で展開するトライアルホールディングス（１４１Ａ）は、通常の小売業のほかリテールＡＩ事業を展開するなど店舗ＤＸ化を進めており、前６月期の業績は売上６５３１億円、経常利益１４３億円という規模でＩＰＯの段階で既に事業規模が大きいのですが、グロース市場への上場を予定。時価総額は１０００億円以上の水準が想定されます。

　もう一つは情報通信機器や精密電気機器、自動車部品用の軽量化に貢献するマグネシウム及びアルミダイカスト製品の製造販売のＳＴＧ（５８５８・Ｇ）。今３月期の売上高５２億円（＋１１．４％）、営業利益２億７８百万円（＋４１．８％）の規模です。

　この後２２日のジンジブ（１４２Ａ・Ｇ・高卒就職採用支援）、２５日のイシン（１４３Ａ・Ｇ・企業の自治体向けマーケティング支援）から２９日のグリーンモンスター（１５７Ａ・Ｇ・体験型投資学習支援）、マテリアルグループ（１５６Ａ・Ｇ・マーケティングコミュニケーション）と続きますが、それぞれにユニークなビジネスモデルを背景に成長意欲をもってのＩＰＯです。

　皆さんは公開時に申し込みされていますか？
　当たらないとは言え、チャレンジはしておきたいところです。

　本誌では今回は特に体験型の投資学習支援のグリーンモンスターに注目。
　新ＮＩＳＡが始まり、金融教育が注目される中で、アプリを通じて体験型投資学習支援を行うグリーンモンスターの今６月期業績は売上高２０．７億円（＋２１％）、営業利益３．２億円（＋９６％）と伸びていることもあり個人
的には興味を持っています。
　「億の近道」でも中高生向け投資教育を重視していますが、既にその実践をして事業としている企業は興味深いところがあり、皆様とともに見守って参りたいと思います。


（炎）


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