決算

EPS:CHF0.02
売上高:CHF366.8M
前年同期比売上高成長率:92.0%

Memo:
2023 年度見通し：
2023 年度通年の売上高は少なくとも 17 億スイスフラン。
これは前年比成長率39%に相当し、現在の為替による逆風を約300bp考慮したため、為替中立の成長率42%を反映している。

サプライチェーン環境が正常化した結果、同社は現在、2023年に例外的な航空貨物の利用を見込んでいない。
また、フルプライスセールススルーが引き続き高い比率を維持できるような最近の製品の流入が好調であることに加え、中期的な目標である60％に向けて売上総利益率の拡大が継続すると見込み。

現在の為替レートを考慮すると、2023年度通期の売上総利益率は約58.5％となる見込み。

販売費及び一般管理費の規模拡大が継続し、マーケティング費用の再加速により多少相殺されるものの、2023年度通期の調整後EBITDAマージンは15％に上昇すると見込み。

CC(カンファレンスコール)

ハイライト

2022年の売上高が12億スイスフランを超え、2021年比で69％の成長。
上場後初の通年決算を5,770万スイスフランの純利益。売上高は3億6,700万スイスフラン、成長率は92％。
地域、カテゴリー、チャネルを問わず、ブランドに対する需要は引き続き非常に強い。
同社は、これまでで最高の年を迎えることがで来ていると確信しており、今年の最初の数ヶ月に見られた強い勢いという点でも、また、業務の正常化という点でも、業界のオッズという点でも同様。

過去3年間は大きな挑戦があり、2021年第3四半期の工場閉鎖は、2021年末から2022年初頭にかけての在庫の逼迫を意味し、特に2022年前半には航空貨物の利用が増加した。
産業界と同様に、私たちは、工場パートナーの生産能力の低下、世界的な貿易ラインの混乱、海上輸送のリードタイムの増加、およびマクロ的な課題があり、2022年第3四半期には、3PLによる倉庫の混乱が発生。

同社の継続的な勢いを後押ししている3つの分野:

1.ランニング
2022年は、「クラウドランナー」「クラウドゴー」「クラウドモンスター」の3大シルエットが加わり、ランナーの足元で継続的なシェア拡大を力強く支えている。
特にクラウドモンスターとクラウドランナーは、ランニングルートでの視認性と売上への貢献度を比較すると、ポジティブなオーバーインデックスになっていることが、同社独自のランアカウントデータに表れており、これは重要な戦略的優先事項であるパフォーマンスに根ざしたブランドとしての信頼性をさらに確立するもの。
1月に発表した新しいグローバルイベントシリーズ「On Track Nights」は、5月にロサンゼルスで開催される「Trackfast」を皮切りに、世界各地のトラック競技場で開催されるこれらのイベントは、それぞれの地域独自の特色を持ちながらも、トラックレースに対するコミュニティに焦点を当てた、フェスティバル感覚の新鮮なアプローチを支持している。

また、Right to Runの社会的インパクト・パートナーシップ・プログラムにより、ランニングや運動における安全性、アクセス、遵守、包摂の領域でインパクトを与えるために、草の根のコミュニティや組織を結集している。
このプログラムを継続的に拡大し、現在では世界各地の17の組織と提携し、10万人のコミュニティメンバーにリーチするという同社のミッションの達成に貢献している。

運動を通じて人間の精神に火をつけるという同社のミッションの重要な構成要素は、ON Athletics Clubであり、非常に大きな可能性と大きな夢を持つ若い陸上選手の才能を持つ、刺激的なグループ。
アメリカやヨーロッパで活躍する選手たちとともに、2024年のパリ五輪を目指す陸上界の次世代チャンピオンをサポートしていきたいと考え。
東京オリンピックのトライアスロン金メダリスト、クリスティアン・ブルーメンフェルト選手が、来年のパリオリンピックでのタイトル防衛を目指し、同社の仲間に加わる。
2022年のフル参戦を果たしたクリスティアンとIRONMAN世界チャンピオンのグスタフ・イデンとともに、1月には2人のトライアルフリートとの契約も発表。現役の女性IRONMAN世界チャンピオン、チェルシー・ソダロと同じくスーパースターのトライアスリート、ポーラ・フィンドレイもオンチームに加わる。
各分野で活躍するOnのアスリートに共通しているのは、同社の製品が、最高レベルのパフォーマンスで勝つためのポジションを与えてくれると信じ、知識を持っていること。アスリートの成功を第一に考えているのは、イノベーションの最前線だけだということを、アスリート達は知っている。
この週末には、ヘレン・オビリがニューヨーク・ハーフマラソンでコースレコードを更新し、優勝。
また、今シーズン最も重要な屋内トラック競技のひとつである先月のミネラルゲームズでは、昨年は4名だったのに対し、今年は13名と大幅に増加。その中で、女子3000メートル競歩のアリシア・モンソンやサマーズ・スマイルのジェロ・ヌーグなど、7つの国内記録や優勝を含むキャリア最高のパフォーマンスを残す。2月の大阪マラソンでは、ヘレン・ベケレ選手が優勝。
ここ数カ月、エリート大会で最も成功したアスリートの足に装着されている新世代のCloudboom Echo 3を市販するなど、より多くの市場にこれらの製品を提供していく。

日常的なランナーのための、新しいクッション技術「CloudTec Phase」を搭載した、まったく新しいクラウドサーバーを正式に発表。
このOnの既存技術の進化は、人体の構造や素材の影響をシミュレートしてストレスを最小化し、まったく新しいランニング感覚を提供する「有限要素解析」というコンピュータ最適化技術を使って生み出された。
初期のメディアレビューでは、テスターが新しいCloudTec Phaseクッショニングに圧倒されたと述べ、今年のお気に入りのロードランニングシューズと呼び、Cloudsurferがすべての人にとって印象的なステップチェンジであると宣言するなど、非常にポジティブな評価を受けている。

また、2月、私たちは23年春夏シーズンの幕開けとして、最新のアパレルコレクションを発表し、頭からつま先までトータルで提案することに焦点を当てた。今回のキャンペーンでは、革新的な軽量素材やハイテク素材にスポットライトを当てた。

2.テニス
テニス界で最もエキサイティングな才能を持つ2人のトップランカーと契約したことを発表。
女子世界ランキング1位のポーランド人選手Iga Świątekと、アメリカの20歳の新鋭Ben Sheltonは、同社が初めて複数年スポンサーとなる。
今後、これらの選手は、当社が新たに開発した「On」コレクションのプロフェッショナル競技用およびカスタムエディションの「ロジャー・プロ」を着用することになる。
この競技用テニスシューズは、両選手、ロジャー・フェデラー選手、On Labsのライトニング・イノベーション・チームとの密接な協力のもと、それぞれのプレースタイルの要求を満たすために、スイスで個別に設計・デザインされた。
また、将来を見据えて、16歳のブラジル人選手、ジョアン・フォンセカと契約。
彼は、ジュニア（サーキット）で素晴らしい成績を収め、2023年のリオ・オープンでATPメインドローデビューを果たした。
このようなアスリートと革新的な製品を組み合わせることで、テニスは同社次の成長に重要な役割を果たすことができると信じている。

3.パフォーマンスラン
同分野でのブランドをさらに確立し、カテゴリーを拡大していく中で、新しい製品イノベーションが新しい顧客グループへとつなげていく。
また、シューズやアパレルにおける視認性の高い技術やイノベーションは、ますます若い消費者に受け入れられている。
このような背景から、最も人気のあるシューズ「Cloud」をベースに、より低重量で小さな足で活動できるように「Cloud Tech」を再構築している。
その結果、On初のキッズシューズ「Cloud Play」と、10代・20代向けの初のシューズ「Cloud Sky」が誕生。
子どもの生体認証の分野でトップクラスの2つの大学と共同でCloudをチューニングし、子どもの足の成長を最高の状態でサポートするシューズを実現している。

業績

同社は2022年の間に1,150人から1,700人に増え、今では79の国籍の社員が働いている。

通年の売上高が12億スイスフランを超え、2021年比68.7％増。
戦略的・運営的な進歩の結果、収益性を高めながら高成長ブランドを構築により好調な売上を5,770万スイスフランの最終利益に転換。
第4四半期は例外的に好調で、前年同期比91.9％増加の3億6,680万スイスフランの売上高。
北米では、第4四半期の売上高には、第3四半期に発生した倉庫の混乱に起因するキャッチアップ効果が含まれている。
しかし、最終的には、すべての地域およびチャネルにおいて、同社の予想を上回る旺盛な需要が継続している。

2021年第4四半期は、2021年第3四半期及び第4四半期に実施したベトナムの工場閉鎖の影響による供給不足及び在庫水準の低下により、すべての需要に応えることができなかった。
この影響は、2021年第4四半期に他の地域よりも在庫バッファが少なかった欧州の数字でより顕著に表れた。
同時に、欧州の主要市場やオーストラリア、中国の各都市など他の地域でも、COVID-19に関連した度重なる買い物制限の影響を受け、2021年第4四半期の小売売上は減少。
2021年のこれらの影響に後押しされ、2022年第4四半期は小売がDTCよりもさらに力強く成長。

小売売上高は、前年同期比2倍以上の104.3％増の2億1730万スイスフラン。
例えば、フットロッカーでは、第4四半期は史上最高の完売率を記録。
第3四半期と同じ出店数で、販売個数は前四半期比で50％以上増加。
これは、Cloudnovaなどの製品に対する若い消費者の継続的な需要に支えられている。
2022年度通期では、小売において73.1％の成長。
自社市場におけるドアネットワークを12ヶ月間で約8,000ドアから9,200ドアに拡大することで、新製品および既存製品の大幅な既存店成長を促進することが出来た。

一方、プレミアムブランドとしてのポジションを重視し、チャネルを注意深く管理し続け、ブランドのポジショニングを向上させる効果が少ないと判断した200以上のドアを閉鎖。
革新性、デザイン、持続可能性に根ざした同社のプレミアム商品の強みは、DTC事業における需要にさらに直接反映され、第4四半期には前年同期比76.4％の成長を達成。
市場がディスカウントを行う中、同社はフルプライスの売上比率が非常に高く、高い成長を達成。

顧客との強い直接的なつながりを構築し、DTC 機能への投資を継続することで、小売と比較して DTC チャネルをより強力に成長させることを目指す。
また、新しいウェブサイトを開設し、新しいドメイン「on.com」を取得。
このドメインにより、より多くのファンをオンライン上で獲得し、転換することが可能となる。
数週間前に、ロンドンのリージェントストリートに、これまでで最大の直営店をオープンし、以降、期待を上回る成果を上げている。
ロンドン店では、最初の1週間で、すでに英国内の他の店舗の売上を上回る売上を記録し。
2022年通期では、パンデミック時に大幅に上昇したDTCチャネルの基盤をもとに、2022年のDTC成長率は61.4％上昇。
2022年の同社ウェブサイトへの訪問者数は、前年比1億200万人から1億4300万人に増加。
同社のEコマース機能と顧客との直接的なつながりは、同社の利益ある成長にとって長期的な資産。

地域別の業績:
欧州では、年初は低調だったが、第4四半期には80.6％増の7,960万スイスフランと、数四半期で売上高は高い成長を取り戻している。
英国では売上高が約3倍に増加し、ドイツとオーストリアでもそれぞれ40％、50％の大幅な増収。
北米では、第3四半期に倉庫の閉鎖にともなう一時的な減速があったものの、第4四半期には再加速し、81.5％の成長率で2億4,210万スイスフランを計上。
第4四半期において、DTCは小売よりもさらに力強い成長。
アジア太平洋地域は、日本、オーストラリア、中国の好調を反映し、前年同期比倍
増の 2,160 万スイスフラン。
その他の地域は、2022年の間にラテンアメリカの多くの代理店市場に参入を主因に、21年第4四半期の300万スイスフランから22年第4四半期には2340万スイスフランに成長。

2022年度通期では、すべての地域が売上高を10億スイスフランに乗せるために貢献。
最大の市場である北米の驚異的かつ継続的な勢いが、最も貢献している。
北米は2022年の売上高の60％以上を占め、今後も同社の成長エンジン。
2022年、同社は多くの主要な小売パートナーとの関係や信頼をさらに増幅させた。
米国の多くの地域でより高い浸透を図る十分な機会があると考え、同社の成長とブランドのポジショニングを支える最も意味のある市場として、小売パートナーと協力し、選択的に拡大し続けいく。
アジア・オセアニア地域は、中国での閉鎖が続いたものの、通年で 87.7％の成長を遂げ、売上高の 6.6％に貢献。
中国、日本、オーストラリアにおける力強い勢いに加え、韓国への進出が予定されていることから、同社にとって、まだ十分に浸透していない新興地域であるこの地域の大きな成長機会について、非常に期待している。
その他の地域では、前年同期比で4倍を超える売上高の増加が見られ、世界の多くの地域がまだ始まったばかりの段階。
この事実は、最も成熟した地域にも同様に当てはまり、欧州の成長率は通期で36.1％だったが、これは、多くの市場が成長のごく初期段階にあり、ますます勢いを増していることを考慮に入れてのことではない。
フランス、スペイン、イタリアなど、最近、自社に取り込まれつつある他の大規模な市場についても同様で、製品別では、フットウェアの主要フランチャイズが第4四半期を通じて好調に推移し、96.7％の成長を記録。
特にランニング・コミュニティでは、Cloudmonster、Cloudrunner、CloudGoで市場シェアを獲得し続けている。
同時に、Cloudnovaはより多くの若いファンを獲得している。
第4四半期には、フィットネス・コミュニティと強く共鳴するもう一つの主要フランチャイズであるCloudXを発売。
CloudXは、フィットネスコミュニティに強く支持され、世界中のジムでマーケットシェアを獲得し続けており、中国で最も売れている製品。

アパレルでは、2021年第4四半期と比較すると、22年第4四半期は新製品の投入が少なかったため、成長率は15.4％。
同社はOnをHead to Toeのブランドとして紹介することに大きな重点を置き続けており、2023年以降もアパレル事業に非常に力を入れていく予定。
最終的に、通期では、シューズが70.9％、アパレルが30.2％の成長。
この成長は、パフォーマンス・ランニング、パフォーマンス・アウトドア、パフォーマンス・オールデイの3つの製品カテゴリーすべてにおいてバランスよく推移。

第4四半期の売上総利益は、2021年同期の1億1180万スイスフランに対し、2億1460万スイスフラン。
粗利益率は58.5%で、第3四半期の57.1%、第2四半期の55.1%に比べ大幅に改善。
2021年第4四半期との比較では、為替の悪影響による280bpの強い逆風があったものの、売上総利益率は横ばい。
予想通り、約12ヵ月間航空貨物の利用が高水準で推移した後、第4四半期には主要な輸送手段を海上貨物に戻すことができた。

株式報酬を除くSG7A費用は、2021年第4四半期の売上高の59.2％から2022年第4四半期には45.1％へと大幅に低下。
ホリデーシーズンには、同社のブランド力と口コミにより高いレベルのオーガニックトラフィックが発生し、前年同期と同程度のマーケティング費用の絶対額で大幅に高い売上高を達成。売上高に対するその他の費用の比率は、主にミックスと規模の拡大により、物流費および一般管理費において改善。

第4四半期の株式報酬は、前年同期の1億7,620万スイスフランから3,440万スイスフランに大幅に減少。
2022年の株式報酬は、売上高の2.8%であり、同社の将来の予想に沿ったもの。

第4四半期の調整後EBITDAは予想を上回り、前年の1120万スイスフランから6180万スイスフラン。
対応する調整後EBITDAマージンは5.9％から16.8％に増加。
2022年度通期では、調整後EBITDAは1億6,530万スイスフラン、調整後EBITDAマージンは13.5％となり、絶対値・相対値ともに従来のガイダンスを大きく上回る。
この3月通期は、特に2022年の第1～3四半期において、航空貨物の特別な利用がかなり反映されている。

バランスシートについて、第4四半期の資本支出は正味で3360万スイスフラン、2022年通期では8300万スイスフラン、売上高の6.8%。
2021年比で大幅に増加したが、これは主にチューリッヒとポートランドの新オフィス、ひいては同社のチームと企業文化に対する重要な投資。
小売ネットワークの継続的な拡大にもかかわらず、2023年の設備投資額の削減は、売上高の3.5％から4.5％程度という長期的な範囲に収まると予想。

高い顧客需要に強い供給力で応えることができたことが、第4四半期の非常に高い成長率に繋がった。
第3四半期末には、2023年に向けた強力な受注と同様に、需要のさらなる加速を予感させ、工場パートナーとの生産量をさらに増加させることが出来た。
2023年上半期の強い勢いと需要を見込み、在庫ポジションをさらに強化し、2022年12月現在で3億9,560万スイスフランとした。

工場の操業停止にともなう前年の低水準と比較するとかなり増加しているが、この在庫ポジションのピークが理想的な水準よりも高くなったのには、いくつかの要因が存在。
2022年、同社の生産指示は、パートナー工場の生産能力増強や海上輸送のリードタイムの変動に対するより高いレベルの安全マージンを織り込んでいた。
この2つの要因が予想以上に早く正常化したため、在庫の累積流入量が予想以上に多くなっている。
リードタイムの短縮を反映させるため、すでに今後の生産計画を調整している。
その結果、引き続き高い成長率が見込いる中で、第2四半期末時点では現在の絶対的な在庫水準が維持される見込み。

第1四半期末については、秋冬シーズンの初回生産分を含め、より高い在庫水準が
見込まれる。

全体として、現在および将来のシーズンの製品が追加的に流入しているため、同社の在庫は非常にフレッシュで、2023年にフルプライス販売の高いシェアを継続するための準備を整え、同時に希少性を生み出している。
現金および流動性について、年末の現金残高3億7,100万スイスフランと、1億

6,000万スイスフランの追加融資枠により、同社は継続的な成長計画をサポートするための強力なポジションにある。

2023年の見通し

ガイダンスすが四半期ベースではなく、主に通期ベースでガイダンスを提供。
この四半期における我々の立ち位置を考えると、第1四半期に達成する見込みの最新情報をお伝えすることが適切であると考え当四半期は例外。

2023年は、あらゆるカテゴリーにおいて、革新的で持続可能なエキサイティングな新製品を発売する予定だが、既存の大ヒットフランチャイズをさらに成長させる。
また、最も忠実な顧客のブランド体験を高めていく。
新しいウェブサイトと小売りのフォーマットにより、より多くのファンがDTCチャネルを通じてOnを発見し、DTCシェアを高めることができる。

ロンドンでの展開に加え、マイアミとニューヨークのウィリアムズバーグで、次の直営店を展開する予定。
いずれも第 2 四半期か第 3 四半期にオープンする予定。
同時に、イタリアや韓国などの重要な市場を代理店から自社市場へと転換し、国際的な拡大を行う。
適切な小売パートナーを通じて、関連する顧客コミュニティにリーチすることを目標に、小売におけるプレゼンスを慎重に拡大していく。
2024年のパリオリンピックに焦点を当て、才能と製品革新の両面でアスリートチームにさらなる投資を行い、効率性と拡張性を促進するために、中核と運営バックボーンをさらに強化する。

最も重要なことは、高いパフォーマンスを発揮するチームと同社の文化を引き続き発展させていくこと。

2023年通期には少なくとも17億スイスフランを見込んでおり、これは前年比39％の成長率に相当。
この数字には、現在の為替環境による約300bpの逆風が含まれており、為替レートを考慮しない場合、42％の成長率。
この数値は、IPO前の2021年9月時点での同社の目標を約30％上回るもの。

2023年度第1四半期の売上高は、前年度比61％増の約3億8,000万スイスフランかそれ以上となる見込み。
2023年の半期は40％台後半の高い成長率を見込んでいますが、下半期は30％台半ばまで鈍化すると予想。
現在の勢いと秋冬シーズンの予約状況を踏まえれば、下半期にさらに高い成長率を達成する機会があると考えるが、現在のマクロ経済環境における多くのリスクを考慮し、引き続き慎重な姿勢で対応。
今年度は売上高が好調に推移しているが、年間を通じて在庫の絶対量がこれ以上増加することはないと考えている。
通期では、売上高に対する正味運転資本残高の比率を高め、キャッシュ・フローを改善することができる。

マージンに関しては、2023年はサプライチェーンの状況がより正常化し、航空貨物の使用量が大幅に減少し、運賃も下がると予想。
中期的な売上総利益率目標である60％への道のりを再開し、現時点では2023年度通期の売上総利益率を約58.5％と予想。

2023年度通期の調整後EBITDAマージンを15％（絶対調整後EBITDAの54％増）にさらに高めることを計画している。
主要市場における成熟の継続と主要プロセスにおける効率性の向上は、今後の販売管理費の規模拡大を促進すると予想される。

2022年中は追加的な航空運賃の一部を補うため、意図的にマーケティング費用を抑えていたが、ブランド認知度をさらに高め、DTCビジネスを推進するため、2023年には規模拡大の一部を再投資し、マーケティング費用を売上高の12％から12.5％程度に戻す予定。

また、グローバルな倉庫容量の拡大や、今後数年間でコスト効率化を図るためのいくつかの自動化プロジェクトの結果、物流費の一時的な増加を見込んでいる。
当年度は売上高に対する正味運転資本の減少を見込んでおり、また、主な設備投資の完了にともなう設備投資の相対的な減少を見込んでいる。

第2四半期または第3四半期に新たな融資枠を設定し、既存の融資枠を拡大する予定。

Q&A

1.
Q.
通期の売上高見通しについて、チャネル別、地域別の基本的な想定について教えて、2つ目は、小売のドアを閉鎖した件について、根拠と継続的な評価に対する質問。

A.
第4四半期は、全地域で非常に力強い成長がみられ、今後も全地域で成長が見込まれる。
絶対値で見れば、北米が成長の大部分を牽引することになり、北米だけで10億スイスフランを超える売上を達成することができると考えている。
次欧州は、第4四半期は80％の成長を遂げ、第1四半期もその勢いは続いていると見ている。
英国をはじめ、フランス、スペイン、イタリアなど、比較的市場シェアが低い市場が成長を牽引しおり、多くのフレッシュな製品が市場に投入される予定。
中国やアジアでは、パンデミック後の地域ということもあり、非常にポジティブに捉えている。
このため、中国での成長を継続し、小売網を拡大するという計画を完全に実行することができる。
また、ここ数週間で、小売店への来店が多くなってきており、このことは、APAC地域の高い成長率につながるポジティブな材料。

2つ目は、自社のDTCチャネルを通じて、消費者の皆様に、より高い体験を提供したいと考えており、小売店のネットワークを拡大するとともに、最も重要な小売パートナーを通じての販売も進めている。
つまり、ブランドの位置づけにあまり貢献しない、主にコンフォートシューズやプライムシューズに特化したドアを閉め続けている。
また、他の地域、特にヨーロッパでも、このようなことを少しずつ始めていく。

2.
Q.
営業費用の予算について、2023年に17億スイスフランに引き上げのために、どこにレバレッジの機会があるのか?
マーケティングに2ポイントほど再投資する予定で、G&A費については、どのように考えているのか？
2022年に行った新オフィスへの不動産投資に対するレバレッジの機会はあるのか？
また、アパレルのインフラへの投資はどのような状況なのか？

A.
経費について、まず第一に、サプライチェーンが正常化することが重要。
つまり、昨年あった航空貨物の過剰な使用は、同社が持つ最大のアップサイドの可能性であり、それは売上総利益ガイダンスに反映されている。

同時に、同社は依然として高い成長意欲を持っており、規模の拡大とさらなる効率化に注力すると同時に、それに対応できるビジネスを構築し、そこからさらに規模を拡大するために、事業への投資を続けている。
そのため、航空貨物の余白分や節約分をマーケティングに再投資する予定だが、これはまったく異なる理由。
まず、顧客の頭の中にOnというブランドを定着させること、そして将来的にDTCのシェアを高めること。

同時に、物流面でももう少し投資を行う。
倉庫を拡張することで、一時的に二重のコストが発生するが、将来的には倉庫を自動化して効率化を図り、物流コストを現在のレベル以下に抑えるという明確な目標を持っている。
また、規模の効率化を図るチャンスはたくさんあり、すでにいくつか織り込み済み。そこで、happiness deliveryをアウトソーシングするプロジェクトを開始した。
北米のような成熟した市場だけでなく、ヨーロッパ市場でも多くのスケールメリットを得ることができる。
また、倉庫や工場ラインの自動化にも投資している。

こういった要素があり、販売目標やガイダンスを上回る売上を達成した場合、損益面でもさらなる増益を実現することが、同社にとって非常に重要。

Q.
G&Aラインのテコ入れについて、2022年に不動産に大きな投資をした。
また、アパレルのインフラへの投資も多く行っていると思うが、2023年にそれらを活用することを期待しているのか？

A.
新オフィスでの設備投資額は、長期的な目標である売上高の3.5％から4.5％を大幅に上回り、これを反映したもの。
チームとセールスを拡大することで、新しいオフィスをより有効に活用することも、効率化のひとつ。
多くの効率は、売上高の成長よりも遅いペースでチームを成長させることによってもたらされる。

2022年に向けて、売上高が60％以上成長する一方で、チームは50％程度成長し、来年は約400人の増員を予定している。
ここでも規模の経済が起きている。

アパレルに関して、スポーツウェアのブランドになることは、何年にもわたる道のり。
そのため、同社が展開するアパレルのラインナップが、地域社会、特に直営店でのシェア拡大に大きく貢献していることは、とても素晴らしいこと。

投資に関しては、アパレル分野で重要な人材を採用し、さらに投資を行っている。しかし、これがコレクションに反映され、その全容が明らかになるまでには、まだ少し時間がかかると思われる。
また、グローバルなスポーツウェアブランドという目標に向けて取り組んでおり、2023年にはこのビジネスをさらに推進するために、アパレルにさらに多くの時間を費やすことになる。
スポーツウェアのブランド力を高めるために、タレントへの投資だけでなく、アッパーファネル・キャンペーンへの投資も、間違いなく中核的なもの。

3.
Q.
特に米国では、フットロッカーやディックス・スポーティング・グッズなど、大規模なスニーカー小売店への進出が進んで、これらの小売店との契約数について、2022年末の時点と2023年末の時点の状況についての質問。

A.
フットロッカーは、第4四半期末で160店舗になった。
成功例として、フットロッカーでは、第4四半期に過去最高の完売率を記録。
2番目に多かった第3四半期に比べ59％増となり、これが事業拡大の原動力となっている。

同社が提供したい製品を、どれだけの消費者に持続的に届けることができるかによって、2023年末の目標が決まる。
そのため、すべてのパートナーが成長し続けることを期待できるが、その成長のスピードは、同社がいかに早く、より高いブランド体験を実現できるかにかかっている。

JDでは、第4四半期末の時点で全世界に166店舗を展開している。
2022年末にはディックの店舗はほとんどなく、パブリックランドは7店舗だった。現在、ディックス・スポーティング・グッズとは58店舗を展開しているが、2023年末には約150店舗まで増加すると予想している。

そして、もう1社、Fleet Feetは275店舗。
この成長には非常に満足しており、特に、同社のコアな非常に小さいランニング・コミュニティが主体となっている。

4.
Q.
製品および流通に関して、新規顧客によるブランドの勢いについて、Cloud 5のようなコアフランチャイズを購入しているのか、それとも昨年発売したばかりの新製品を購入しているのか?
2つ目の質問は、テニスやキッズなどの新製品の販売について、これは、これまでと同様の小売パートナーメインなのか、それとも主にDTCチャネルになるのか？

A.
第4四半期の成長率の65％は新製品によるもので、35％は既存製品によるもの。
新製品を見ると、ゴー、モンスター、ランナーなど、消費者の共感を呼ぶものがあり、2023年に向けて非常にポジティブに考えることができる。
また、「CloudNova」は、同社の最も重要なシルエットのひとつで、若い消費者をターゲットにしている。
この製品も大きな成長を遂げ、秋冬シーズンには非常に好調な予約注文があった。過去と比較すると、Cloudへの依存度は確実に低下しており、適切な消費者を適切なチャネルで適切な製品に導いている。

テニスとキッズについては、テニスには2つの部分がある。
1つは、テニスのためのテニスの販売で、最初のうちはかなり限定的なものになると思う。
そのため、そのようなコミュニティーに特化した小売業者を数社に絞る予定で、一方では自身のDTCチャネルにも力を入れいる。
そして、テニスからインスパイアされたパフォーマンス・ブランドとして、Onがどのように誕生するかに、テニスが強い影響を与えるだろうと予想している。
ロジャーのフランチャイズは非常に力強く成長しており、今後もロジャーのフランチャイズを通じて、最も重要なパートナーに流通させていくが、同社のDTCでも流通させていく。

キッズはDTCに重点を置いており、ノードストロームもそのひとつだが、キッズシューズが他の商品と同じ理屈で売れるわけではないと留意してほしい。

同社は、独自のチャネルを通じて消費者に非常に有意義な方法でアプローチできると考えており、DTCをもう少し強化しようとしている。

5.
Q.
Cloudへの依存度の低下について、在庫が増加しているが、このような状況は短期的に変化するのか？
また、在庫ポジションが他よりも高いカテゴリーはあるかの質問。

A.
在庫コストの増加は、同社が見ている成長と勢いに大きく左右されていることを理解することが非常に重要。
在庫コストの増加は、同社が最も強い成長を予見し、基本的に同社の製品が最も強い需要を見込んでいる分野で起こっている。
同時に、サプライチェーンの正常化の段階にあり、過去にリードタイムの延長を織り込んでいたことから、いくつかの累積効果がある。
現時点では、最適な状態よりも輸送中の製品のほうが多い。
そのため、時間をかけて、これを減らすことが目標。
これは非常に重要なことで、同社の在庫は、需要計画や予約状況、また当四半期の状況に見合ったもの。
そのため、多くの在庫が足元で高いシェアを維持し続けることになると考えている。

Q.
一部の海外市場を代理店販売から自社販売と変更することについて、成長率や営業利益率の観点から、損益に重大な変化があるのか、それとも小さな影響なのかの質問。

A.
2023年については、その影響は比較的小さい。
韓国はアジア地域で非常に重要な市場であり、ランニングだけでなく、アウトドアやライフスタイルの分野でも重要。
また、ヨーロッパでは、イタリアは同社にとって重要な市場で、将来的には、他の市場にも転換していく可能性がある。
それは将来の成長を生み出すことであり、これらの市場における流通を適切な方法で構築し、同社が望むチャネルに本当に集中すること。
コンバージョン効果も、売上増加効果も、比較的小さなものであると言える。

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