ウェルズファーゴ(WFC) 2023年Q1 決算&CCまとめ
決算
⭕️GAAP EPS:実際$1.23 予想$1.12
⭕️売上高:実際$20.73B 予想$20.06B
前年同期比売上高成長率:17.9%
Memo:
純金利収入は、主に金利上昇の影響、ローン残高の増加、および住宅ローン担保証券プレミアム償却の減少により45％増加したが、預金残高の減少により一部相殺。
2023年第1四半期の貸倒引当金繰入額には、オフィスローンを中心とする商業用不動産ローンの増加、ならびにクレジットカードおよび自動車ローンの増加を反映した6億4300万ドルの増加が含まれる。
信用損失引当金は12億1000万ドルで、第4四半期は9億5700万ドル、2022年第1四半期は7億8700万ドルの利益。
非金利収入は73億9000万ドルで、前期の66億ドルから増加、前年同期の85億1000万ドルから減少。
非金利費用は137億ドル、比較:第4四半期162億ドル、2022年第1四半期139億ドル。
第1四半期の純金利収入は133億ドル、ビジブル・アルファのコンセンサス130.6億ドルに対し、第4四半期から1％減、2022年第1四半期から45％増。
課税対象換算の純金利率は3.20％、比較:第4四半期の3.14％、2022年第1四半期の2.16％。
貸出金は前期の9485億ドルに対し9487億ドル、預金は前期の1兆3800億ドルに対し1兆3600億ドル。
CC(カンファレンスコール)
ハイライト
当四半期の業績は好調で、収益改善に向けた継続的な取り組みを反映している。
当四半期の売上高は、第4四半期および前年同期比でともに増加。
効率化への取り組みは引き続き進展しており、費用は営業損失の減少に牽引され、第 4 四半期、前年同期ともに減少しましたが、その他の費用についても引き続き抑制に注力している。
消費者金融事業および大半の事業は引き続き堅調に推移。
延滞債権と正味償却債権は、予想どおり緩やかに増加し続けている。
同行は、資産クラスや顧客のセグメントにおいて、悪化が加速する兆候を探っており、大まかに言えば、前四半期からの傾向に少し変化が見られた。
商業用不動産のオフィス部門では引き続き弱含みで推移。
このような状況を踏まえ、リスクの高いセグメントに対する与信を強化するための措置を少しずつ講じているが、幅広い融資を継続している。
信用損失引当金は4四半期連続で増加。
貸倒引当金を支える経済予測に大きな変化はないが、貸倒引当金の妥当性を適切に評価するため、商業用不動産など特定の資産クラスを引き続き調査している。
今後も、各ローンポートフォリオの動向を注視し、将来の措置が正当化されるかを判断していく。
商業用および消費者用の平均貸付額はいずれも前年同期から増加したが、第4四半期からは比較的安定した。
個人消費は、デビットカードとクレジットカードの利用額がともに増加し、好調を維持したが、当四半期の後半には消費が軟化し始めた。
前年同期に始まった平均預金の減少は、主に、顧客がより高い利回りのものを求め、個人消費が引き続き伸びたことにより、第1四半期も続いた。
報道で注目されたいくつかの特定の銀行からの緩やかな資金流入があったが、こうした資金流入は減少した。
第1四半期に普通株式の買戻しを再開し、40億ドルの普通株式を買い戻したにもかかわらず、同行のCET1比率はすでに高い水準にあり、10.8％まで上昇。
銀行業界に影響を与えた最近の市場事象について、同行は、過去数年間に完成させた仕事によって、米国の金融システムを支えることができる立場になったことを嬉しく思っている。
他の10行の大手銀行とともに、同行の体力と流動性を活用し、ファースト・リパブリック銀行に50億ドルの無保険預金を行った。
これは、米国の銀行システムに対する同行の自信を反映し、ファースト・リパブリックに流動性を提供し、お客様へのサービスを継続できるようにするため。
あらゆる規模の銀行が金融システムの重要な一部であり、それぞれが顧客や地域社会に貢献するために独自の立場にあると信じている。
銀行にはさまざまなビジネスモデルがあり、第1四半期に破綻した銀行は、一般的な地方銀行のイメージとはかなり異なっていたことを認識することが重要。
これらの銀行は、保険外預金に大きく依存した集中型のビジネスモデル。
しかし、同行や他の多くの銀行は、より広範なビジネスモデルと多様な資金源で事業を展開しており、このような時こそ、当行のフランチャイズが持つ多くの利点がより明確になる。
多角的なビジネスモデルは、お客様に幅広くサービスを提供する機会を提供し、リスクのさまざまな要素における集中リスクを軽減している。
最も重要なことは、同行の規模や提供する銀行サービスの幅広さにより、個人および法人との完全な関係を築くことができるため、お客様から恩恵を受けること。
また、同行は預金や複数の資金調達先へのアクセスを含む強固な資本と流動性を有しており、財務および信用リスク管理への継続的な注力により、景気サイクルを通じてお客様をサポートすることが可能。
次に、同行の戦略的優先事項の進捗状況について、最優先事項は、同行にとって適切なリスクとコントロールの枠組みを構築すること。
適切な監視を提供するために、より効果的な報告やプロセスを整備している。
また、ドア完成に必要な投資を行うことを約束する一環として、多くのリスクおよびコントロール関連グループにわたって1万人近い人員を加え、この作業を管理・実行する経営規律と文化を構築した。
また、事業運営方法を簡素化するためにとった措置について、この作業は第1四半期も継続され、事業の簡素化計画の一環として、コルレス住宅ローン事業からの撤退をほぼ完了。
また、リテール住宅ローン事業を縮小し、主に銀行の顧客や十分なサービスを受けていない地域社会に焦点を当てる。
同行の戦略には、特別目的信用プログラムから購入ローンを含む既存の投資を拡大すること、住宅所有における人種的公平性を高めるために1億ドルを追加投資すること、地元の少数民族のコミュニティに住宅ローンコンサルタントを追加配備することなどがあり、革新的な商品とソリューションを提供することにより、お客様へのサービスのあり方を変革し続けている。
今月、チョイスホテルズと複数年にわたる契約を結び、新しい提携クレジットカードを発行することを発表。
この提携クレジットカードは、お客様の体験を向上させ、より多くの価値をもたらすことを目的としたクラス最高のクレジットカードプログラム。
昨年末には、対象となる口座振替を最大2日早く利用できるようにするアーリーペイデイを展開した。
第1四半期には、この機能強化により、2,000億ドルを超える口座預金の早期利用が可能になり、第4四半期には、デジタル専用の少額融資であるフレックス・ローンを開始し、対象となるお客様に便利で手頃な資金アクセスを提供した。
お客様の反応は予想を上回るもので、11月以降、10万件以上の融資を実行した。
消費者のお客様におけるデジタルの普及と利用は引き続き増加しており、第 1 四半期には 50 万人以上のモバイル利用者が増え、デジタルログインは前年同期比 6％増加。
昨年末に商業・法人顧客向けに強化された新しいデジタル体験であるVantageを展開して以来、新しいユーザー体験について圧倒的な好評を博している。
Vantageは、AIと機械学習を用いて、お客様の具体的なニーズに基づいた、カスタマイズされた直感的なプラットフォームを提供する。
また、環境、社会、ガバナンスに関する取り組みも引き続き進展しており、アメリカの人種的公平性を高めるための取り組みを支援するため、NAACPに5,000万ドルの助成を行うことを発表。
これは、NAACPが同行から受けた寄付の中で唯一最大のものであり、20年以上にわたるNAACPとの長年の関係を構築するもの。
ウェルズ・ファーゴ財団は、全米でより手頃な価格の住宅を求めるニーズに応えるためのアイデアを推進するため、さらに2,000万ドルの住宅供給能力に関する画期的なチャレンジを通じて、住宅供給能力への取り組みを拡大した。
また、ネイティブ・アメリカンのコミュニティにおける経済的機会を促進するため、住宅、小規模ビジネス、金融の健全性、持続可能性に取り組む2,000万ドルのコミットメントも発表。
経営陣の交代について、コンシューマーおよびスモールビジネス・バンキング部門のCEOであるメアリー・マックは、この夏で退職する。
後任として、ウェルズ・ファーゴの技術責任者であるソール・ヴァン・ボーデンが就任することを発表。
同行の支店ネットワークは、今後もビジネスの要となるものであるが、お客様は、あらゆるチャネルでますますデジタル化され、シームレスな銀行体験を提供することを同行に期待しており、ソウルはこのことを深く理解しており、ウェルズ・ファーゴ全体で新しい商品やサービスを変換する能力を常に証明してきた。
最後に、現在コンシューマー・テクノロジー部門の責任者であるトレイシー・カレンが、直属の技術部門責任者となる。
今後の展望として、同行は経済環境の変化の手がかりを得るために、お客様の行動を注意深く観察していく。
顧客の活動はまだ比較的堅調で、延滞は増加しているが、依然として低い水準にある。
商業用オフィス不動産など、各機関に異なる影響を与えるであろうリスクのポケットがあり、同行は自らのエクスポージャーの管理を積極的に行っている。
経済成長は引き続き鈍化すると見ており、さまざまなシナリオを想定して準備しており、市場と顧客の両方をモニターし続け、それに応じて対応する。
同行の多角的なビジネスモデルは、経済サイクルを通じてお客様をサポートすることを可能にするはず。
業績
第1四半期の純利益は50億ドル、希薄化後普通株式1株当たり1.23ドル。
資本と流動性について、当四半期の利益とリスク加重資産の減少を反映し、CET1比率は10.8％となり、第4四半期から約20bp上昇。
過去3四半期は自社株買いを停止していたが、第1四半期には40億ドルの普通株を買い戻しを実行。
CET1比率は、規制上の最低基準＋バッファーを大幅に上回る水準を維持しており、今後も余剰資本を慎重に株主へ還元していく予定。
当四半期の流動性カバレッジ比率は、規制上の最低水準を約 22％ポイント上回りった。
同行は引き続き多様な預金基盤の恩恵を受けており、第1四半期時点では預金の60％以上が消費者金融・融資部門にあり、これはパンデミック前よりも高い割合となっている。
信用の質について、純貸付金償却は引き続き緩やかに増加し、第1四半期は26bpとなったが、パンデミック前の水準を下回っている。
商業用ローンの正味貸倒損失は、第 4 四半期から 1,600 万ドル減少し、5 ベーシス・ポイント。
しかし、損失が改善する一方で、不良資産の増加など、基本的な信用実績は引き続き徐々に弱体化している。
同行は、インフレや金利上昇に対する顧客の感度を積極的に監視し、必要な場合には適切な措置を講じており、商業用不動産のオフィス・ポートフォリオについても注意深く監視している。
予想どおり、消費者金融の延滞・損失は徐々に増加している。
消費者金融の正味貸倒損失は、クレジットカード・ポートフォリオの増加により、第 4 四半期から 6,000 万ドル増加し、平均貸付額に対して56bp 。
ほとんどの消費者は回復力を維持しているが、一部の消費者金融の健全性の傾向は1年前から徐々に弱まっており、同行は景気減速に備えポートフォリオを整えるため、与信措置を取り続けた。
不良資産は、住宅ローン債権の減少により前年同期比12％減少したものの、商業用不動産未収利息貸付金の増加により、第4四 半期から7％増加。
なお、当四半期末現在、商業用不動産ポートフォリオに含まれる未収利息貸付金の87％は利息が継続しており、 75％は元本と利息の両方について継続的に返済されている。
信用損失引当金は、オフィス向けを中心とする商業用不動産ローンの増加、およびクレジットカードのモデルローンの増加を反映して、第 1 四半期に6億4300万ドル増加。
第1四半期末の商業用不動産ローンの残高は1,547億ドルで、オフィス向けローンは35.7％、ローン残高全体の4％を占める。
オフィス市場は、需要の減少、資金調達コストの上昇、厳しい資本市場の状況により、引き続き低迷の兆しを見せている。
このような状況は、まだ意味のある損失額にはなっていないが、時間の経過とともに、より多くのストレスが発生するものと思われる。
オフィスポートフォリオのリスク軽減を進めており、その結果、コミットメントは前年比5％減。
また、借り手と積極的に連携し、構造強化や必要な場合のペイダウンなど、エクスポージャーを管理し続けている。
ローンのパフォーマンスは、テナントから支払われる賃料よりも、オーナーの運営事業のキャッシュフローにほぼ連動しており、3分の1近くは、返済保証を通じて保証人へのリコースを有している。
ポートフォリオは地理的に多様で、カリフォルニアとニューヨークに最も集中している。
オフィスローンの3分の2以上は企業の投資銀行業務で、このポートフォリオの大部分は、優秀なスポンサーを持つ機関投資家向けの優良不動産。
コストの約80％を占めているが、これは単独で評価することが難しい指標であることに留意が必要。
例えば、AランクかBランクかに関係なく、新しい物件や改装された物件の方がパフォーマンスが良い場合がある。
このデータは、ポートフォリオをより深く理解するに提供しているものだが、通常、商業不動産では、それぞれの物件の状況は異なり、リースレート、ローン対バリュー、債務利回りなど、無数の他の変数がパフォーマンスを左右するため、ローンごとにポートフォリオを定期的に見ている。
市場環境および最近の不良債権や非収益債権の増加の結果、過去4四半期にわたりオフィスローンに対する貸倒引当金を積み増しを実行。
第1四半期末の法人向け投資銀行のオフィス向けポートフォリオの貸倒引当金カバー率は5.7％。
このポートフォリオについては引き続き注視していくが、これまでのサイクルと同様、債務者が直面している問題の解決に向け、積極的に協力していくため、この状況は長期に渡って続くと予想。
貸出金と預金について、平均貸付額は前年同期比6％増加し、第4四半期から比較的安定しているが、期末貸付額は消費者金融と商業金融のポートフォリオ全体で残高が減少したことにより、第4四半期から1％減少。
営業セグメントの業績について説明する際の特定要因について、ローンの平均利回りは、高金利環境を反映して、前年同期から244bp上昇、第4四半期からは 56bp 上昇。
平均預金残高は、顧客が現金をより利回りの高いものに振り向け、支出を続けているため、消費者預金が流出し、前年同期比7％減、第4四半期比では2％減。
先月の市場混乱の際、一時的に預金流入が増加したが、その後は減少し、当四半期末の預金残高は期初の想定をわずかに上回ったものの、第4四半期比では2％減少。
予想どおり、金利上昇にともない全営業セグメントで預金コストが上昇したため、平均預金コストは第4四半期から37ベーシスポイント増加し、83ベーシスポイント。
非金利性預金の構成比は第4四半期の35％から第1四半期は32％に低下したが、パンデミック前の水準を上回った。
純金利収入について、第1四半期の純金利収入は133億ドルとなり、金利上昇の影響を引き続き受けていることから、前年同期比45％増。
第4四半期の9700万ドルの減少は、営業日が2日少なかったことによるもの。
通年の純金利収入のガイダンスは、2023年の純金利収入が2022年と比べて約10％増加するとの予想に変わりはなく、前四半期から変更は無し。
最終的には、今年獲得した純利息利益の額は、金利の絶対水準、イールドカーブの形状、預金残高、ミックスとリプライシング、ローン需要など、さまざまな要因に依存し、その多くは不確実。
経費について、非金利費用は、営業損失の減少およびビジョンの影響により、前年同期比1％減少。
第4四半期からの人件費の増加は、第1四半期に給与税、退職対象者の制限付き株式費用、401(k)マッチング拠出金など、季節的に約6億5千万ドルの費用が増加したことによるもの。
営業損失を除いた 2023 年通年の非金利費用は、前四半期に提示したガイダンスから変わらず、約 52 億ドルになる見込み。
念のための報告で、営業損失に影響を与える可能性のある未解決の訴訟、規制、顧客修復の案件が存在。
コンシューマー・バンキングおよび貸付について、消費者金融および中小企業金融部門の収益は、金利上昇の影響による純利息収入の増加が、昨年実施した当座貸越の方針変更に伴う預金関連手数料の減少により一部相殺され、前年同期比28％増加。
同行は、この事業への投資を継続しており、マーケティング費用を増やし始めている。
銀行員に対しては、支店の改装や改修の取り組みを加速している。
また、お客様により良い、より個人的なアドバイスを提供するために、新しいツールや機能に投資している。
モバイルアプリの強化も継続しており、モバイルアクティブユーザーは前年比4%増。
また、昨年のウェルズ・ファーゴ・プレミアムの展開後、アクティビティの増加やポジティブな初期指標を目にすることができた。
これらの取り組みはすべて初期段階だが、いくつかの緑の芽が見え始めており、同時に、効率化の取り組みも継続的に行っている。
テラー取引は、人員削減により引き続き減少。
人員は9％削減し、総支店数は前年同期比4％減。
住宅ローンでは、住宅ローン金利が高止まりし、住宅ローン市場の下落が続いた。当四半期の住宅ローン収入は、住宅ローン組成の減少、コルレス・チャネルの大幅な減少、証券化プ ールから購入したローンの再証券化による収入の減少などにより、前年同期比 42％減少。
当四半期は引き続き人員削減を行ったが、今年初めに発表した戦略的変更により、今後も人員削減は続く方向。
1月にコルレス・チャネルからの申し込みの受付を停止し、サービシング・ブックの複雑さと規模の縮小を開始。
第1四半期には、今年後半に完了する見込みの約 500 億ドルの他者向けサービシングローンのモーゲージ・サービシング・ライ トのマーケティングに成功。
今後も、サービシング業務を簡素化し、規模を縮小するためのさらなる機会を探っていく。
クレジットカード収入は、店頭販売件数の増加によるローン残高の増加により、前年同期比3％増加。
自動車保険収入は、ローン残高の減少、与信厳格化措置によるローンのスプレッド縮小の継続、金利上昇に よる価格競争の継続により、前年同期比12％減少。
個人向け融資の収入は、ローン残高の増加により、前年同期比9％増加。
主要なビジネスドライバーについて、住宅ローンの取扱高は前年同期比83％減、第4四半期比では55％減となり、コルレス業者、リテール業者ともに減少。
1月にコルレス業者の申込受付を停止。
今後はウェルズ・ファーゴの顧客や十分なサービスを受けていない地域社会への対応に重点を置いたオリジネーションを行っていく。
自動車ポートフォリオの規模は4四半期連続で減少しており、第1四半期末の残高は前年同期比で80%減少。
クレジット引き締め策と価格競争の継続を反映して、オリジネーション件数は前年同期比 32％減少。
デビットカードによる支出は、第 4 四半期の前年同期比 1％増から増加し、第 1 四半期は前年同期比 2％増。
この増加は、裁量支出によるもので、非裁量支出は第4四半期の水準から安定している。
クレジットカードによる支出は前年同期比16％増加し、裁量的支出と非裁量的支出の両方が持続的に増加した第4四 半期の前年同期比と同じ水準となった。
支出額の伸びは第4四半期を通じて鈍化したが、3月にはまだ2桁の水準。
第1四半期の支払率は、引き続き若干の緩やかさを示しているが、依然としてパンデミック前の水準を大きく上回っている。
コマーシャル・バンキングの業績について、ミドルマーケットバンキングの収益は、金利上昇の影響とローン残高の増加により前年同期比73％増だが、非有利子預金の収益クレジットレートの上昇を反映して、預金関連手数料は減少。
資産担保貸付およびリース収入は、貸付金の増加により前年同期比7％増加したが、持分証券からの純益の減少により一部相殺。
当四半期の平均貸付残高は、新規顧客の増加と回線使用率の上昇により、前年同期比15％増加。
昨年下半期に安定していた回線利用率は、第 1 四半期に若干上昇。
平均ローン残高は7四半期連続で増加しており、資産担保融資およびリースの成長は、顧客在庫の継続的な増加に牽引され、第4四半期から2％増加。
ミドルマーケット・バンキング部門の成長は、新規および既存の取引先を含む大口顧客によるもので、小口顧客の減少を補って余りあるものだった。
コーポレート・インベストメント・バンキングについて、銀行業務収益は、金利上昇の影響を反映したトレジャリー・マネジメントの好調により、前年同期比37％増。
投資銀行事業では、ほぼすべての業界において、すべての主要商品で顧客との取引量が減少したことを反映し、手数料は前年同期比で減少。
商業用不動産市場の取引は業界全体で減少しているが、当四半期の商業用不動産の収益は、金利上昇の影響とローン残高の増加により、前年同期比32％増加。
マーケット部門の収益は、すべての資産クラスで取引実績が増加したことにより、前年同期比53％増。
平均貸付金は前年同期比4％増加したが、第4四半期比では減少した。
銀行部門の残高減少は、需要の低迷によるペイオフの増加、および比較的安定した回線利用率の組合せを反映している。
商業用不動産の残高減少は、金利環境の上昇と商業用不動産の販売量の減少によるもの。
ウェルス＆インベストメント・マネジメント部門の収入は、市場評価の低下による資産運用報酬の減少により、前年同期比2％減少。
純金利収入の増加は、金利上昇の影響によるものだが、顧客がより高利回りの金融商品への資金配分を継続し たことから預金残高が減少し、一部相殺。
当四半期末現在、顧客資産のうち現金代替物は約12％で、前年同期の約4％から増加。
費用は、収益に関連する報酬の減少および効率化施策の影響により、前年同期から4％減少。
平均貸付額は、主に証券担保貸付の減少により、前年同期比1％減少。
全社業績のハイライトは、純利息収入の増加が、提携するベンチャー・キャピタルおよびプライベート・エクイティ事業の業績低下により相殺され、収益は前年同期から1億300万ドル、83％減少。
第1四半期の業績には、3億4,200万ドルの持分証券の純損失（税引前で2億2,300万ドル、非支配持 分の控除後）が含まれている。
当四半期の業績は、同行の収益力の改善を反映しています。
収益を伸ばし、費用を削減し、税引前引当金繰入額を大きく伸ばした。
予想どおり、正味貸倒引当金は過去の低水準からわずかに増加し続けており、同行はポートフォリオを注意深く監視し、必要に応じて信用収縮措置を講じていく。
自己資本は、普通株式の買戻しを再開しても増加し、買戻しは今後も継続する方針。
前四半期に提示した2023年通期のガイダンスにおいて、営業損失を除いた純金利収支に変更は無し。
Q&A
1.
Q.
預金について、特別な状況からの預金の流入が減少したということだが、その資金は実際に銀行から流出しているのか？それとも、流入が止まっただけなのか？
A.
かなり短期間に流入があり、流入が止まった。
それ以降は、消費者サイドでは通常の支出、その他の事業では通常の活動が行われていると思う。
Q.
規制環境の不確実性や景気の不確実性など、さまざまな潮流があり、それが同行の非常に強い資本水準と相反するものであることを考慮しているが、今年度中の自社株買いをどのように考えているのか?
A.
40億ドルの株式を購入した後でも、資本水準は前四半期比で増加している。
つまり、環境や規制の変更などにより、必要であれば資本を創出する能力があることを示している。
そのため、株主への資本還元を継続する能力があると同時に、今後起こりうるあらゆる事態に対応できる十分な柔軟性を有していると考えている。
規制当局の入札に加え、バッファーを上回る余剰資金は、同行が必要と感じている以上に非常に高い水準にある。
今後もこれに対処し、資本管理について非常に慎重であり続けられると考えている。
2.
Q.
経費の動向について、明らかに、ほぼすべてのセグメントで収益性が大幅に改善され、コマーシャルCIBとウェルス、PPNRのマージンは同業他社とほぼ同じ水準で推移しています。
しかし、消費者効率比率は60％台半ばで、同業他社を大きく上回っている。
それを考慮して、消費者部門の経費面での機会について、住宅ローンの縮小は、どの程度の効果をもたらすのか?
現在の事業構成からすると、このセグメントの効率性の目標はどの程度になる考えなのか?
A.
消費者金融については、まだやるべきことがたくさんあると思う。
消費者金融の分野でも、住宅ローンの分野でも、サービシング業務を簡素化する必要があるが、これには少し時間がかかり、場合によってはテクノロジーなどに少し投資する必要がある。
そして、コンシューマー・バンキングの分野では、支店の設置面積と支店の配置の合理化を続け、テラー取引などの減少が続いている。
また、このセグメントにおいて、従業員数やその他の要因が前四半期比で一貫して減少しており、今後もこの傾向が続くことを期待している。
最終的にどのような状態になるかを考えた場合、このセグメントを含む各セグメントにおいて、同業他社やクラス最高の同業者と何ら変わるところはないと考えている。
それが、長期的な視点に立った目標。
また、このセグメントを見たとき、同行は明らかに他の人たちに対するミックスが問題であることを付け加えておきたい。
同行の住宅ローン事業は現在、非常に非効率的であり、それが同行が下した決断の理由のひとつでもある。
この事業をより効率的なものにするために、一定期間をかけて多くの課題を解決していく必要がある。
消費者金融事業については、後始末に重点を置き、消費者金融事業と中小企業金融事業では非常に優れた仕事をしてきた。
これは、支店のフットプリントの見直し、支店内の人員配置、従業員のデジタル化などを組み合わせたもので、同行はこの取り組みに遅れをとっています。
しかし、この1年半から2年の間に、多くの進展があり、そこにはまだ膨大なチャンスがある。
Q.
特にウェルスサイドで見られるNIIのトレンドについて、現在、金利が高い状態が長く続くと、利回りを求める行動に大きな焦点が当てられている。
同行と同業他社は、NIIが前四半期比で縮小し、預金流出が続いている。
現金の選別や利回りを求める行動に、今のところ衰えは見られないのか、それともかなり健全なペースで続いているのか?
A.
NIIの前四半期比を見ると、四半期に2日間少なかったことが影響している。
それ以外は、1月に話したときに考えていたとおり、第4四半期とほぼ横ばい。
富裕層については、トレンドはかなり安定している。
加速しているわけでもなく、減速しているわけでもない。
同行は、ウェルス・ビジネスで人々が購入する現金代替物を獲得しており、この傾向はしばらく続くと思う。
3.
Q.
第2四半期のNIIの見通しについて、プットとテイク、また第2四半期の見通しについての質問。
A.
物事の傾向として、平均的なベースで期末の預金残高を見ることができる。
そして、預金利回りが上昇していることがわかる。
この2つが最大の原動力になると思う。
そのため、第1四半期から第2四半期にかけては、少し下がることが予想される。
そして、それがどのようなものであるかは、四半期が進むにつれて明らかになるだろうが、このような変動要因は、さまざまな結果をもたらすと思う。
Q.
通期の見通しは、明らかに第1四半期のスタート時点からかなり大きく後退している。
預金量、ミックスシフト、リプライスデータについて、通期見通しにどのような仮定を組み込んでいるのかの質問。
A.
このような状況になるには、すべてのインプットに関してまだ多くの不確実性がある。
預金残高の構成、絶対水準、価格設定など。
同行のガイドでは、価格面では、預金はまだかなり競争の激しい環境にあり、ミックスシフトが起こり、人々が消費を続け、トレンドが起こるにつれて緩やかな減少を見るだろうと想定している。
前四半期にも話したように、時間が経つにつれて、より多くの情報が得られると思う。
下半期には、これらの要因がどのように作用するかにもよるが、同行は、この予想にある程度の上振れがあるものと期待している。
4.
Q.
コスト面について、今後、コアを横ばいに保つという同行の考え方は、明確なものだと思うが、継続的な質問として、例えば、リスク・コンプライアンスに関連するインフラの重複や余分な増強に関連する次のグロス削減の波を見通すにはどうしたら良いか？
また、それを実現できるのはいつになるのか?
A.
中期的にROTCEを15%にするという点で、前四半期に話した内容を見ると、同行が行っているリスクや規制の強化に関連するコストを大幅に削減する必要があることは想定していないと思う。
そして、これらの費用の効率化は、もう少し先になるだろう。
このような費用の効率化には、しばらく時間がかかると思うが、同行の焦点は、中期的に持続可能な15%への回復を実現することであり、そのためには経費に頼る必要がない。
株主還元だけでなく、バランスシート全体で資本を最適化するためには、リスクや規制に関する業務以外の効率化イニシアチブを引き続き実行し、ここ数年行ってきた投資の効果を得ることが必要。
同行で効率化を推進し続ける機会について考えるとき、同行が行っているリスクと規制の枠組みに関するすべての費用について考えることはない。
しかし、これらの費用は必要なものであり、他のすべての業務において効率的でないことの言い訳にはならない。
同行はすべての業務に目を向けているが、より効率的になって経費を削減したり、今後の投資能力を高めたりする機会はまだ大いにあると思う。
また、ある時点で、会社のリスク・インフラを運営する方法をより効率的にすることができるかもしれない。
しかし、それはレーダースクリーンには映っていないし、効率化の目標を達成するために必要なことでもない。
Q.
手数料に関して、同行の取引結果は、他の大手企業とは大きく異なる。
しかし、今四半期の損益計算書上の13億ドルという数字を、環境という観点から見て、どのような文脈で捉えているのか？
当四半期は例外的な結果だったのか？
また、今後の見通しとして、何か注意すべき点はあるのか?
A.
当四半期は、特に金利市場やその他の資産クラスで見られたボラティリティから恩恵を受けたことは確か。
これは業績にも表れている。
しかし、FXやその他の分野のコア・プラットフォームについては、一貫して投資を行ってきた。
時間が経てば、良い結果が得られると期待している。
この四半期は間違いなく市場全体のボラティリティの影響を受けている。
5.
Q.
ストレステストの結果、SCBが1つのデータポイントになり、その後バーゼル改革が行われると仮定するのは妥当なのか?
CET1が上昇し、短期的には11％程度になる可能性が高いが、その一方で自社株買いは継続すると考えるべきか？その仮定は正しいのか?
次に、バランスシートの現状と比較して、RWAを最適化するためにできることをに関する質問。
A.
最初の質問の答えは「ノー」だと思う。
同行は、このまま上昇し続けるとは考えていない。
確かに、CCARの結果は6月に他の皆さんと一緒に確認することになる。
そして、バーゼルIVがありますが、これはそれよりも少し長い時間軸。
同行は規制上の最低資本金を160ベーシスポイント上回っている。
バーゼルIVで何が起きても対処できるよう、資本は十分にある。
そして、時間が経てば、9.2%を上回る100ベーシスポイントに近づいていくだろう。
そのため、何が起きても対応できるように、株主への利益還元を継続できるように、十分な余力があると思う。
そのため、同行は来るべき事態に対処するための柔軟性を持っており、多額の追加資本が必要になるとは考えていない。
潜在的な景気後退によって、事業内部に追加の資本需要が発生する可能性はないと考えている。
もしそのようなことが起こったとしても、それに対処する柔軟性がある。
実際、同行が持っている利益の量と、既存の余剰資本があ離、この四半期に40億ドルの株式を買い戻しながら、これらのことが起こった。
同行は、資本を還元しながらも、非常に保守的なポジションを維持し続けることができると思っている。
資本の最適化を説明するのに役立つような例が、住宅ローン事業がそのひとつ。
モーゲージ・エクスポージャーが欲しければ、証券を買えばいい。
住宅ローンを常に保有する必要はない。
証券を買うなら、UMBSを買う必要はなく、ジニーを買えばいい。
そして、それぞれのポートフォリオを見て、コマーシャル・バンクであれ、コーポレート・インベストメント・バンクであれ、リレーションシップの観点から考えて、リターンが得られているかどうかを確認することができる。
そのため、より良いリターンを得られると思われる顧客に資本を再配分したり、基礎となるポートフォリオの一部を最適化したりすることができる領域がたくさんあると思う。
Q.
コンプライアンス・リスク管理の面で大きな進歩を遂げている。
昨夜、OCCのMRAについてのニュース記事があった。
株主の立場から、規制当局の命令に対処するために行ってきた努力や行動が、またもや大きな挫折を味わうことになるリスクについて、どの程度の信頼感があるのか?
A.
この件については、株主通信に詳しく書きましたので、そちらを参照してほしい。
あの手紙を書いたときに感じたことを、今も変わらずに感じていると思う。
同行はやるべきことを続けているということ。
自分たちが仕事を成し遂げ、前進していることに非常に自信を持っている。
同行は物事が起こる可能性のある環境で生活している。
だから、他のもののリスクがないように装うつもりはない。
しかし、もし何か具体的なことがあれば、同行は全力で知らせる。
そして、同行は行っている進歩に満足しており、それに対してすべての注意を払うようにすることに非常に集中している。
お読みいただきありがとうございました!
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