4月15日

GS /ゴールドマンサックス /金融 世界有数　投資銀行

⭕️EPS:実際$11.58　予想$8.73
⭕️売上高:実際$14.21B　予想$12.94B
前年同期比売上高成長率:16.3%

Memo:

第1四半期の純利息利益はビジブル・アルファのコンセンサス（17.6億ドル）に対し、16.1億ドルで、第4四半期の13.4億ドルから増加し、2023年第1四半期の17.8億ドルから減少した。

貸倒引当金繰入額はビジブル・アルファの予想5.37億ドルに対し3.18億ドルで、前四半期は5.77億ドル、前年同期は1.71億ドルの純益だった。

営業費用合計は86.6億ドルと、前四半期の84.9億ドル、前年同期の84.0億ドルから増加した。
報酬・手当は45.9億ドルで、前期の36.0億ドル、前年同期の40.9億ドルから増加した。

2024年3月31日現在の貸出金は1,840億ドルと、2023年12月31日現在の1,830億ドルから増加した。
預金残高は2023年末の4,280億ドルから4,410億ドルに増加した。

従業員数は前四半期の45,300人、前年同期の45,400人に対し、44,400人となった。

グローバル・バンキング＆マーケッツの純収入は97.3億ドルで、前四半期比53%増、前年同期比15%増となった。
投資銀行業務手数料は主にレバレッジド・ファイナンスのデット・アンダーライティングが牽引し、前四半期比26%増、前年同期比32%増の20.8億ドル、FICC業務手数料は前四半期比倍増以上、前年同期比10%増の43.2億ドル、株式業務手数料は前四半期比27%増、前年同期比10%増の33.1億ドルだった。

アセット＆ウェルス・マネジメントの純収入は37.9億ドルで、前四半期比14%減、前年同期比18%増、運用報酬とその他報酬の合計は24.5億ドルで、前四半期比横ばい、前年同期比7%増だった。

プラットフォーム・ソリューションズの純収入は6億9800万ドルで、前四半期比21%増、前年同期比24%増となった。

監督下にある資産は当四半期中に 360 億ドル増加し、過去最高の 2 兆 8,500 億ドルとなった。
普通株式 1 株当たり簿価は、当四半期中に 2.4%増加し、321.10 ドルとなった。

前回と同額の2.75ドル/株の四半期配当を発表。

CEOコメント：
「当社の第 1 四半期決算は、世界トップクラスの相互補完的な事業基盤の強さと、ゴールドマン・サックスの収益力を反映している。」

4月16日

BAC /バンクオブアメリカ /金融 米国銀行3強

⭕️EPS:実際$0.83　予想$0.77
⭕️売上高:実際$25.82B　予想$25.39B
前年同期比売上高成長率:-2.8%

Memo:

正味受取利息（FTEベース）は142億ドルと、ビジブル・アルファのコンセンサス（140億ドル）を上回ったが、前四半期の141億ドルから増加し、前年同期の146億ドルから減少した。

非金利収入は118億ドルと、ビジブル・アルファの予想116億ドルを上回り、第4四半期の80.1億ドルから増加し、2023年第1四半期とほぼ同水準となった。

貸倒引当金繰入額は13.2億ドルと、前期の11.0億ドル、前年同期の9.31億ドルから増加した。
第1四半期の調整後非金利費用は165億ドルで、第4四半期の156億ドル、2023年第1四半期の162億ドルから増加した。

調整後平均有形普通株主資本利益率は13.8%（前期は11.7%、2023年第1四半期は17.4%）。

コンシューマー・バンキングの業務粗利益は102億ドル、前期は103億ドル、2023年第1四半期は107億ドル、純利益は26.6億ドルと、前期の27.7億ドル、前年同期の31.1億ドルから減少した。
平均預金残高は9,525億ドルと、2023年第4四半期の9,592億ドルから減少した。クレジット／デビットカード利用額は前年同期比5％増の2,194億ドル。

グローバル・ウェルス・インベストメント・マネジメント事業の業務粗利益は55.9億ドルと、第4四半期の52.3億ドル、2023年第1四半期の53.2億ドルから増加。顧客残高は前年同期比13%増の39.7億ドルで、市場評価の上昇と正味顧客フローに牽引された。

グローバル・バンキング事業の業務粗利益は59.8億ドルと、前四半期の59.3億ドルから増加し、前年同期の62.0億ドルから減少した。平均預金残高は前年同期比7%増の5,257億ドル、平均ローン・リース残高は同2%減の3,736億ドルだった。

グローバル・マーケッツ事業の業務粗利益は58.8億ドル（前四半期：42.2億ドル、前年同期：56.3億ドル）、純利益（DVA控除後）は17.9億ドル（第4四半期：7.36億ドル、2023年第1四半期：16.8億ドル）と増加した。純DVAを除く売上高およびトレーディング収入は前年同期比2%増。

CEOコメント：
「当行のウェルス・マネジメント部門は、顧客残高が過去最高となり、投資銀行業務も回復し、記録的な収益を計上しまた。
バンク・オブ・アメリカのセールスおよびトレーディング事業は、今四半期も2023年の好調な勢いを維持し、過去10年以上で最高の第1四半期となった。

JNJ /ジョンソンアンドジョンソン /総合ヘルスケア企業大手

⭕️EPS:実際$2.71　予想$2.65
(IN-LINE)売上高:実際$21.4B　予想$21.4B
前年同期比売上高成長率:2.3%
ガイダンス:
⭕️2024年通期EPS:実際$10.57-10.72　予想$10.66
❌2024年通期売上高:実際$88B-88.4B　予想$88.42B

Memo:

その他ガイダンス：
2024年の営業利益成長率は5.5～6.0％。

1.24ドル/株の四半期配当を発表、前回の1.19ドルから4.2％の増配。

MS /モルガン・スタンレー /世界有数金融グループ

⭕️EPS:実際$2.02　予想$1.67
⭕️売上高:実際$15.14B　予想$14.42B
前年同期比売上高成長率:4.0%

Memo:

セグメント別収益：
機関投資家向け証券業務は70億2,000万ドル、前四半期比42%増、前年同期比3%増、投資銀行業務収入は前年同期比16%増、株式業務収入は前年同期比4%増、債券業務収入は前年同期比4%減。
ウェルス・マネジメント事業は68.8億ドル、前期比4%増、前年同期比5%増。

前回と同額の1株当たり0.85ドルの四半期配当を発表。

UAL /ユナイテッドエアライン /航空会社

⭕️EPS:実際$-0.15　予想$-0.57
⭕️売上高:実際$12.54B　予想$12.39B
前年同期比売上高成長率:9.7%
ガイダンス:
⭕️来四半期EPS:実際$3.75-4.25　予想3.71
⭕️2024年通期EPS:実際$9.00-11.00　予想$9.41

Memo:

ボーイング737 MAX 9の着陸による約2億ドルの影響が業績に反映されており、これがなければ四半期黒字を計上できたという。
同四半期の営業キャッシュフローは28億ドル、フリーキャッシュフローは15億ドルであった。

太平洋（前年同期比44%増）および欧州（同11%増）セグメントの増収に牽引され、当四半期の旅客収入は前年同期比10.1%増となった。
営業収入合計は前年同期比9.7％増の125億ドル、営業費用合計は同8.5％増の124億ドルとなった。
利用可能座席マイルあたりの旅客収入は前年同期比1.0％増加し、利用可能座席マイルあたりのコストは0.6％減少した。
同航空会社によると、当四半期は前年同期比9.1%増となった。
税引前損失は$1.641億ドル、税引前利益率は-1.3%、調整後税引前利益は$7900万ドル、調整後税引前利益率は-0.6%であった。

第1四半期のビジネス需要はパンデミック前と比較して2桁の伸びを示し、需要環境は引き続き好調であった。
また国内線のキャパシティを調整する多くの機会を活用することができ、第1四半期の収益性を有意義に改善することができたと述べた。

今後の見通しとして、737MAX9の着陸とFAAが発表したボーイングへの大幅な生産能力制限を受けて、同社は現在、2024年に61機のナローボディ機と5機のワイドボディ機の納入を見込んでいる。

CEOコメント：
「同社は、メーカーが提供できる現実をよりよく反映させるために、機材計画を調整した。そして、ユナイテッド航空だけが持っているチャンスを活かすため、大陸中部のハブ空港を収益的に成長させ、業界最高の沿岸部のハブ空港から収益性の高い国際線ネットワークを拡大することにこれらの航空機を使用する。」

UNH /ユナイテッドヘルス /医療保険最大手

⭕️EPS:実際$6.91　予想$6.62
⭕️売上高:実際$99.79B　予想$99.30B
前年同期比売上高成長率:8.6%
ガイダンス:
⭕️2024年通期EPS:実際$27.50-28.00　予想$27.53

Memo:
第1四半期のサイバー攻撃による影響総額は1株当たり0.74ドルで、2024年通年では1株当たり1.15ドルから1.35ドルになると予測している。

第1四半期には、チェンジ・ヘルスケアのクリアリングハウス・プラットフォームの復旧などの直接対応努力の支援に1株当たり0.49ドル、医療提供者のワークフロープロセスを支援するためにケアマネジメント活動の一部を一時停止したことによる医療費の増加が含まれている。
2024年度通期の直接対応費用は1株当たり0.85ドルから0.95ドルと予測している。

2024年度第1四半期の医療比率84.3%には、医療提供者を支援するための便宜供与による40ベーシス・ポイントの影響が含まれている。
前年同期の82.2%から上昇したのは、先に述べたメディケアの資金削減による収入への影響、介護事業者への対応を含むチェンジ・ヘルスケアのサイバー攻撃による考慮事項、医療予備費および開発効果、事業構成によるもの。

4月17日

AA /アルコア /素材 アルミニウム

❌EPS:実際$-0.81　予想$-0.44
⭕️売上高:実際$2.6B　予想$2.56B
前年同期比売上高成長率:-2.6%

Memo:

見通し:
2024年のアルミナ部門の総生産量と出荷量はそれぞれ980万トンから1,000万トンの間、1,270万トンから1,290万トンの間で、前回予想から変わらないと予想。
生産量と出荷量の差は、クウィナナ製油所の操業停止による取引量と顧客契約を履行するための外部調達アルミナを反映している。

2024年のアルミ部門の総生産量と出荷量はそれぞれ220万トンから230万トン、250万トンから260万トンと、前回予想から変わらないと予想。

2024 年第 2 四半期のアルミナ・セグメント調整後 EBITDA のうち、オーストラリア事業の季節的なメンテナン ス費用とその他の採掘費用の増加に関連する 2,000 万ドルの不利な影響が前四半期から続くと予想。

2024 年第 2 四半期のアルミナ・セグメント調整後 EBITDA では、良好な原料価格と生産コストはエネルギー・コストの上昇により完全に相殺される見込み。
アルミナセグメントのアルミナコストは、前四半期比で1,500万ドル不利になると予想。

支払利息は、グリーンボンド発行の結果、通期で約1億4,500万ドルになると予想。

2024年第1四半期のその他の費用には、再発しない可能性のある為替差損に関連する約2,000万ドルの不利な影響が含まれている。

現在のアルミナとアルミニウムの市況に基づき、アルコアは第2四半期の営業税費用をおよそ4,000万ドルから5,000万ドルと予想しているが、これは市況や管轄地域の収益性によって変動する可能性がある。

ABT /アボットラボラトリーズ /総合ヘルスケア

⭕️EPS:実際$0.98　予想$0.95
⭕️売上高:実際$10B　予想$9.88B
前年同期比売上高成長率:2.5%
ガイダンス:
❌来四半期EPS:実際$1.08-1.12　予想$1.12
⭕️2024年通期EPS:実際$4.55-4.70　予想$4.62

Memo:
基盤事業の既存事業売上高成長率は10.8%で、5四半期連続の2桁成長。
アボット社は、COVID-19検査関連の売上高を除く2024年通年の既存薬売上高成長率のガイダンスを8.5%～10.0%とし、従来の8.0%～10.0%から引き上げた。

ASML /ASMLホールディングス /半導体露光装置世界トップ

⭕️EPS:実際€3.11　予想€2.76
❌売上高:実際€5.29B　予想€5.38B
前年同期比売上高成長率:-21.6%
ガイダンス:
❌来四半期売上高:実際€5.7B-6.2B　予想€6.39B
❌2024年通期売上高:実際€27.6B　予想€27.76B

Memo:

第1四半期のネットブッキンは前年同期比約3.7％減の36億ユーロ、前期比（2023年第4四半期）のネットブッキングは60.6％減となった。
36億ユーロの純予約は、予想の46億3000万ユーロを下回った。

極端紫外線露光（EUV）装置の第1四半期の純予約額は6億5600万ユーロで、2023年第4四半期の56億ユーロ、2023年第1四半期の16億ユーロを下回った。
総売上高は前年同期比21.5%減の52億9,000万ユーロとなった。

ASMLの中国顧客向けリソグラフィ・システムの売上高は、第1四半期に全体の49％、19億4,000万ユーロを占めた。

見通し：
ASMLは、第2四半期の総売上高を57億ユーロから62億ユーロと予想している。

2024年通期の見通しに変更はなく、景気後退からの回復が続く業界と歩調を合わせ、下半期は上半期よりも好調に推移する見込みであると述べた。

2025年の売上高は300億ユーロから400億ユーロの範囲で、現在の2024年、2025年、2025年以降の受注残を見ると、2025年初めにその中間点の受注を完了させるためには、今後3四半期でそれぞれ40億ユーロ強が必要になる見込み。

配当：
年次株主総会において普通株式1株当たり1.75ユーロの配当を提案する予定。
同社はこれまで、普通株式1株当たり1.45ユーロの中間配当を3回実施している。
これにより、2023年度の配当総額は普通株式1株当たり6.10ユーロとなり、2022年度比で5.2％の増配となる。

買い戻し：
第1四半期に、現行の2022-2025年株式買戻しプログラムに基づき、約4億ユーロ相当の株式を買い戻した。

CSX /CSX /資本財・サービス 鉄道

⭕️GAAP EPS:実際$0.46　予想$0.45
⭕️売上高:実際$3.68B　予想$3.67B
前年同期比売上高成長率:-0.8%

Memo:

当四半期の総輸送量は 153 万台と、2023 年第 1 四半期比で 3%増加し、複合一貫輸送量は 7%増、石炭輸送量は 2%増、商品輸送量は横ばい。
営業利益は13億5,000万ドルで、前年同期比8%減少したが、2023年第4四半期比では3%増加した。
営業利益率は 36.8%で、前年同期比で 270bp 低下したが、前四半期比では 90bp 上昇した。

CEOコメント：
「一貫した顧客サービスの実績が輸送量の増加につながったことは喜ばしいことであり、引き続きネットワークの信頼性と流動性の向上に注力してく。
今後については、当社がサービスを提供する市場の多くで良好なトレンドが見られることから、当社は今年以降もこの勢いをさらに加速させたいと考えている。」

KMI /キンダーモルガン /石油　中流事業

(IN-LINE)EPS:実際$0.34　予想$0.34
❌売上高:実際$3.84B　予想$4.38B
前年同期比売上高成長率:-1.3%

Memo:

当四半期の DCF は 14 億 2,200 万ドルで、2023 年第 1 四半期の 13 億 7,400 万ドルと比較しています。
KMIのバランスシートは強固で、当四半期末の純有利子負債/調整後EBITDA倍率は4.1倍であった。

2024年見通し:
買収した STX ミッドストリーム資産からの寄与を含む 2024 年の KMI に帰属する当期純利益の予算は、2023 年比で 15%増の 27 億ドル（1 株当たり 1.22 ドル）となり、2024 年の配当金は 2023 年の配当金より 2%増の 1.15 ドルを予想。

また、2024年のDCFは50億ドル（1株当たり2.26ドル）、調整後EBITDAは81.6億ドル（いずれも2023年比8％増）、2024年末の純有利子負債／調整後EBITDA倍率は3.9倍となる。

同予算では、ウェスト・テキサス・インターミディエイト原油とヘンリーハブ天然ガスの年間平均価格をそれぞれバレル当たり82ドル、100万英国熱単位当たり3.50ドルと想定しており、これは同社の年間予算編成過程で使用されるフォワードカーブと一致している。

1株当たり0.2875ドルの四半期配当を発表、前回の配当0.2825ドルから1.8％増。

LVS /ラスベガス・サンズ /カジノ・ゲーミング

⭕️EPS:実際$0.75　予想$0.62
⭕️売上高:実際$2.96B　予想$2.94B
前年同期比売上高成長率:39.6%

Memo:
連結調整後不動産EBITDAは12.1億ドルに到達。
マカオの調整後不動産EBITDAは6億1000万ドル。
マカオでのローリングプレイのホールドが低く、調整後不動産EBITDAに3,100万ドルのマイナス影響。

Marina Bay Sandsの調整後不動産EBITDAは5億9,700万ドル。
Marina Bay Sandsのローリングプレイを高水準でホールド 7700万ドルの調整後不動産EBITDAにプラスの影響。

カオの3月ゲーミング総収入は前年比53％増の195億パタカ（24億ドル）。
GGRはコンセンサス予想の49％増を上回り、2019年のパンデミック前の水準を約25％下回った。
また、2月のGGRは前年同月比5.5％増となり、マカオが2023年1月にCOVID規制を解除して以来、月間GGRで2番目に高い数値となった。
アナリストは、マカオのカジノトラフィックが3月末に香港の4日間のイースター休暇によって盛り上がったと指摘。
4月については、清明節がマカオのカジノトラフィックを再び押し上げると予想されている。

約4億5,000万ドルの普通株式を買い戻しを実行。

4月18日

DHI /D.R.ホートン /米国大手住宅メーカー

⭕️GAAP EPS:実際$3.52　予想$3.05
⭕️売上高:実際$9.11B　予想$8.23B
前年同期比売上高成長率:14.3%
ガイダンス:
⭕️2024年通期売上高:実際$36.7B-37.7B　予想$36.75B

Memo:
住宅成約件数は15%増の22,548件、金額は14%増の85億ドル。
販売受注は14％増の26,456戸、金額は17％増の101億ドル。
賃貸事業では、一戸建て賃貸住宅1,109戸、集合住宅賃貸住宅424戸の販売による収入3億7,130万ドルに対し、税引前利益は3,330万ドル。

見通し：
住宅建設事業による完工戸数は89,000戸から91,000戸。
約16億ドルの自社株買い。
法人税率は約23.5%から24.0%。
2024年度の住宅建設事業によるキャッシュフローは約30億ドル。

ISRG /インテュイティヴ・サージカル /ヘルスケア 医療機器

⭕️EPS:実際$1.50　予想$1.42
⭕️売上高:実際$1.89B　予想$1.87B
前年同期比売上高成長率:11.8%

Memo:
第1四半期の増収は、ダビンチの手術件数の伸びとシステムの設置台数の増加によるもの。
全世界のダ・ヴィンチ手術件数は2023年第1四半期と比較して約16％増加。
2023年第1四半期の312台に対し、313台のダヴィンチ手術システムを設置した。
2024年3月31日現在のダヴィンチ手術システムの設置台数は8,887台となり、2023年第1四半期末の7,779台から14%増加。

NFLX /ネットフリックス /世界最大　ネット動画配信サービス

⭕️EPS:実際$5.28　予想$4.52
⭕️売上高:実際$9.37B　予想$9.28B
前年同期比売上高成長率:14.8%

TSM /台湾セミコンダクター /半導体受託生産会社

⭕️EPS:実際$1.38　予想$1.30
⭕️売上高:実際$18.87B　予想$18.31B
前年同期比売上高成長率:12.9%
ガイダンス:
⭕️来四半期売上高:実際$19.6B-20.4B　予想$19.44B

Memo:
第 1 四半期では、3 ナノメートルの出荷がウェハ総売上高の 9%、5 ナノメートルが 37%、7 ナノメートルが 19%を占めた。
先端技術は7ナノメートル以上の先端技術と定義され、ウエハー総売上高の65％を占めた。
TSMCの2024年第1四半期の連結ベースの設備投資総額は57億7,000万ドルであった。

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