第253回寄稿

第252回から続く

日替わりメニュー

よくご飯とか食べに行くと日替わりメニューというのを目にしたりしますが。

アウトライヤーがアメリカ株を、売るのか買うのかで見ていく時、ここからは、週替わりメニューであったり、月替わりメニューであったりのスタンスですね。1週間、1週間、ひと月、ひと月というニュアンスです。

9月の初めの週レイバーデイ明け

この寄稿で述べている「時」としての8月。
まだ、今、8月ですが、もうすぐ終わります。
まあ、向こう2週間くらい(8月の終わりから9月の初めの週レイバーデイ明け）、マーケットはchoppy（むらがあって、絶えず変わる、途切れ、途切れ）かなあ～と思いながら見る姿勢でいます。それで、まあ、僕の場合はですが、相場へたくそなので、ぜ～んぶとる、というのはなかなかできません(笑)。

相場を「時」でやるのか、「価格」でやるのか。

この寄稿で述べてきた通り、8月は「時」でやりました。
ここから先は、マーケットはchoppy（むらがあって、絶えず変わる、途切れ、途切れ）かなあ～と思いながら、それを頭に入れながら、今度は、「価格」でやりたいと考えるには考えております、現在、考え中でございますので。

注視している事ととして、何度も述べておりますが、今回マーケット、5％の調整で終わるのか、7％なのか、8～9％の調整を見るのか。

ドテン買いのスタンスで臨みたい価格水準

今、思っておりますのは、8～9％の調整をもし見ることがあったら、ここで言う8～9％の調整というのは、S&P500のインデックスレベルで言うなら、4200からそれを少し割れたレベルの4,190ないし4180レベルを意味しています。NYダウに換算して言うなら、、32,760レベルもしくはそれを少し割れたレベル。この価格水準は、ドテン買いのスタンスで臨みたいですね、もし、そういう水準が出てくるならばですが。

なんで、ドテン買いで臨みたいと考えるのか？

前回の寄稿で述べた通り、金融状況のチャート、結構引き締まってきていますから、まあ、これにより、ともすれば、4200レベル、8～9％の調整を誘う事がありうるのかもと思っておりますし。

それで、第251回寄稿、デュレーションの話で述べましたが～”市場は、1兆ドル規模のT-Bills（米財務省短期証券）の供給をすんなりと受け入れ、それを消化できているわけですね。～略～これから、向こう先、デュレーションが長めの米国債の発行増。それに際してのリスクアセット売り～”

こういったことから、8～9％の調整を視野に入れながら、もしそれがあったら。

素地、素材、舞台として～

”市場は、1兆ドル規模のT-Bills（米財務省短期証券）の供給をすんなりと受け入れ、それを消化できているわけです”

それで、今回も、銀行の準備金に対する警鐘話がつい先日出た時、すぐにリバースレポの残高減でございましたでしょ。このリバースレポの残高が減ったその分それが、銀行システムに注入されたものだと推察致しております。これ、僕にとっては、目を見張るほどの非常にポイントとなる出来事でした。

これらの例を挙げながら、何が言いたいかと申しますと、マーケットの大崩れを誘うような素地、素材、舞台ではないですね。
ですから、押したところは、ドテン買いのスタンスで臨みたいなあ～、もしその”価格”レベルが出てくるのであれば、と、考えております。
そう思って、これからのchoppy（むらがあって、絶えず変わる、途切れ、途切れ）なところを、見て行こうと思っております。

僕は、弱気一辺倒のコメントとは、組しておりませんとこの寄稿で述べておりますし、この寄稿で、述べております通り、”惚れない、居座らない、とっとと逃げる”という、スタンスです。

週替わり、月替わりのスタンス

また、日替わりではないにせよ、週替わり、月替わりのスタンスです。
まあ、この9月という月、米政府の会計年度末という月、そのレイバーデイ明けのところからの週ですね。

第170回寄稿や、その前後で、再三再四、マーケットの素地、素材という事に関して述べてきましたが、多くの予想に反して、素地、素材が壊れたり、変わったりしておりませんから。だから、マーケットが下げるにしても、それは調整の範囲であって、崩れる、壊れる、とかではないですね、と、僕は、とりあえず思っております。

これでも、いちよう、僕も、グローバルが、とか言いながら、うんちゃら、かんちゃら、仕事してきたわけですけど(笑)。
最近ですと、目にしますのは、中国がどうした、BRICsがどうしたとか、失業率がこうで、雇用がああで、とか。最近そういう話、飽きちゃって(笑)。見るには見てますけど、まあ、あんまり。僕にとってあまり興味を引くものでもないかな～と。

今のアメリカの株のマーケット動かしているもとのところは、第251回寄稿で述べたデュレーションでしょ。もっと言うと、これまで述べ続けてきた、今日前述のところでも述べている、シャドーバンキングのところでしょ。これを見ながら、相場を、「時」でやるのか、「価格」でやるのか、だと思っています。

マーケット、choppy（むらがあって、絶えず変わる、途切れ、途切れ）かな、と思っていますから、スタンスはスタンス。行動をとったら、”惚れない、居座らない、とっとと逃げる”という考えです。

シャドーバンキングのところのお金の動き

シャドーバンキングのところのお金の動きとデュレーションに対してどのように考えて行動しているのかというところ、それがポイントだと僕は思っています。

第254回へ続く

最後に …
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アウトライヤーより。外れ値です。でも異常値ではありません。
笑って許してくださいね。ごゆるりとお時間ある時ご覧になってください。
背景にある経歴：80年代後半から、ペインウェバー証券会社、メリルリンチ証券会社、ベアー・スターンズ証券会社等々の外資系証券会社東京支店法人営業部門に勤務。外資系企業生活で24年の歳月が流れました。
ペインウェバー証券会社ニューヨーク本社にて、2名のメンターのもと、米国株式業務を基礎から習得。なぜ、2名だったかと言いますと、フロントオフィス業務用に1名＝MIT出身のトレーダーで数学者、バックオフィス業務用に1名＝米国では名の知れたバックオフィスの専門家でした。当時、NY証券取引所にもしばしば、足を運び、入り口から出口まで、叩き込まれました。その後、日本国内の機関投資家向け外国株式営業に携わり、メリルリンチ証券会社とベアー・スターンズ証券会社では、それぞれ東京支店法人営業部門外国株式営業部長として、東京、ニューヨーク（ウォール街）、ロンドン(シティ）を中心に、アジア諸国も含めて、世界中を飛び回りました。グローバル株式・金融業務に従事する上で、メリルリンチ証券会社では、当時のメリルリンチ・グローバル株式営業部門におけるアジア地域2名のグローバル・エクティ・コーディネーターの1人として、米国株式を中心に、グローバルに株式業務推進役の職責も兼務。(この時とっても楽しかったです）
2012年2月に外資系企業生活を終えました。
同2012年年春から、日本企業の顧問に就任。
一貫して、この30年超の期間、何度も何度も現地に足を運び、そこにいた人々と直接仕事をした事を含めて、アメリカの金融政策、アメリカの株式市場を見つめてきました。

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