DCF法でざっくり理論株価を算出するノート

DCF法とは将来のFCFを資本コストで現在価値に割り引くことで株主価値を算出する方法で…

DCF法でざっくり理論株価を算出するノート

DCF法とは将来のFCFを資本コストで現在価値に割り引くことで株主価値を算出する方法です。DCF法を理解すれば価値に基づいた株式投資・企業経営を行うことが可能になります。 http://pull-up.hatenablog.com/entry/2016/02/16/125616

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          NIKEをDCF法でざっくりバリュエーション(2021年5月期4Qまで)

          今回はスポーツ用品世界一のNIKEの理論株価をDCF法で算出します。 ●会社概要 まずNIKEの直近の決算の地域別の売上高です。 3月~5月は前年同期比で全地域で伸びました。中華圏ですが、ウイグル問題で不買運動があったはずですが全く売れなかったというわけではなさそうです。 10-Kに載っているセグメント別の売上を見てみます。 「NIKE Direct」というのはナイキ直営の小売店とECを意味しています。このD2Cの売上が全体の売上の39%を占めているようです。 「NI

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          Monster BeverageをDCF法でざっくりバリュエーション(2021年12月期1Qまで)

          今回は米エナジードリンクのMonster Beverageの理論株価をDCF法で算出します。 ●会社概要エナジードリンク市場と言えば、レッドブルとモンスタービバレッジと2強体制の市場です。ただ、モンスタービバレッジはコカ・コーラから”エナジードリンクブランドを買収”+”コカ・コーラがモンスタービバレッジに出資”+”コカ・コーラのボトラーネットワークを利用”という戦略を取っており、実質レッドブルvsモンスタービバレッジとコカ・コーラ連合という状況です。 2020年12月期の

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          ShopifyをDCF法でざっくりバリュエーション(2021年12月期1Qまで)※無料

          今回はECプラットフォームのカナダのShopifyの理論株価をDCF法で算出します。 ●会社概要 Shopifyは2004年創業の企業です。誰でも簡単にネットショップを開設できるようにECに必要な機能を一通り提供しています。個人レベルから大手企業(ex.Heineken・HEINZ・General Mills etc)まで利用しています。創業から10年以上経った2015年にNYSEに上場しました。 上場以降、株価はコツコツ上昇(と言っても5年で10倍以上)していましたが、

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          ZoetisをDCF法でざっくりバリュエーション(2021年12月期1Qまで)

          今回はペット・家畜用の医薬品・ワクチン製造のZoestisの理論株価をDCF法で算出します。 ●会社概要Zoetisはペットや家畜用の医薬品やワクチンを製造している企業です。元々はファイザーの一部門でしたが、2013年にスピンオフし独立企業として上場しました。上場以降は積極的に買収を行っており、会社の規模が大きくなっています。 Zoetisの2021年12月期1Qの決算説明資料を見てみます。 <アメリカ事業> Companion Animal(ペット関連)の売上成長率

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          ダナハーをDCF法でざっくりバリュエーション(2021年12月期1Qまで)

          今回は医療機器メーカーのダナハーの理論株価をDCF法で算出します。 ●会社概要ダナハーは元々は不動産投資を手掛ける企業でしたが、経営が悪化している製造業を買収しDBS(ダナハー・ビジネス・システム)という経営手法を導入して立て直す投資会社的な企業にピボットしました。 その結果、現在は"Life Sciences"・"Diagnostics"・"Environmental & Applied Solutions"という医療系の事業セグメントを持つ企業になっています。 ダナハ

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          FacebookをDCF法でざっくりバリュエーション(2021年12月期1Qまで)

          今回はFacebookの理論株価をDCF法で算出します。 ●会社概要Facebookが運営しているサービスは主に"Facebook"、"Instagram"、"Messenger"、"WhatsApp"とVRハードウェアの"Oculus"です。そのうち、"Instagram"は10億ドル、"WhatsApp"は190億ドル、"Oculus"は20億ドルで買収し自社の事業ポートフォリオに組み入れています。 グーグルが"Youtube"を16億5,000万ドルで買収した件もそう

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          AmazonをDCF法でざっくりバリュエーション(2021年12月期1Qまで)

          今回はAmazonの理論株価をDCF法で算出します。 ●会社概要GAFAの一角のアマゾンです。創業者のジェフ・ベゾスは最初ECからスタートしましたが、派生的にAWSや広告まで手掛けるようになりました。そのジェフ・ベゾスは2021年3QでCEOを退任し、次期CEOはAWS部門を率いてきたアンディ・ジャシーが就任することが決まっています。今後アマゾンがどのようになるのか非常に興味深いです。 早速、2021年12月期1QのIR資料のページにある10-Qから何箇所か確認してみます

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          アップルをDCF法でざっくりバリュエーション(2021年9月期2Qまで)※無料

          今回はiPhoneでおなじみのアップルの理論株価をDCF法で算出します。 ●会社概要iPhoneやMacで有名なアップルです。早速、直近の10-Qからいくつか確認してみましょう。 <製品別の売上> iPhoneの売上が半分以上を占めています。2021年2Qは前年同期比で物凄い伸びです。売上数百億ドルの企業が2桁%の成長率を達成しています。四半期で310億ドル、半期で510億ドル程度売上が伸びています。 「Wearables, Home and Accessories」は

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          ネットフリックスをDCF法でざっくりバリュエーション(2021年12月期1Qまで)

          今回はオンラインストリーミングのネットフリックスの理論株価をDCF法で算出します。 ●会社概要 ネットフリックスは97年創業で当初オンラインのDVDレンタルの会社として98年に事業をスタートしました。2002年にIPOした時も、オンラインストリーミングの会社ではなくDVDレンタルの会社でした。 そして2007年にオンラインストリーミングにピボットし、2010年代に入ってコンテンツ投資を重ね、一気に世界的なオンラインストリーミングの会社として大きくなりました。 コンテンツ投資

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          ドミノ・ピザをDCF法でざっくりバリュエーション(2020年12月期4Qまで)

          今回は宅配ピザで有名なドミノ・ピザをDCF法でバリュエーションします。 ●会社概要 ドミノ・ピザはアメリカに本社を置く宅配ピザチェーン店です。アメリカ国内には直営店とFC店の両方がありますが、アメリカ国外はFC店のみのようです。以下で、直近の10-Kとプレゼン資料の一部を確認してみます。 ・10-Kを見ると売上セグメントは5つに分かれています。 ①U.S. Company-owned stores:これは直営店ですね。 ②U.S. franchise royaltie

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          ルルレモン・アスレティカをDCF法でざっくりバリュエーション(2021年1月期4Qまで)

          今回はヨガウェアで有名なルルレモン・アスレティカをDCF法でバリュエーションします。 ●会社概要 ルルレモン・アスレティカ(以下、ルルレモン)は、1998年に設立されたカナダ・バンクーバーに本社を置くトレーニングウェアの小売企業です。ヨガウェアの会社として有名ですが、ランニング用などトレーニングウェア全般を扱っています。 ヨガ用のパンツが16,800円と、なかなか良い値段がします(笑) それでも、毎年売上高が二桁%伸びていてファンがどんどん増えているようです。 Q4 2

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          コストコをDCF法でざっくりバリュエーション(2021年8月期2Qまで)

          今回は小売業のコストコをDCF法でバリュエーションします。 ●会社概要コストコはホールセールクラブ(会員制倉庫型卸売・小売)チェーンと呼ばれ、年会費を支払った会員が倉庫型の大型店舗で買い物ができるというサービスを提供してます。 コストコのストアコンセプトは、入荷したままのパレットに乗っている商品を、大型の倉庫に並べて販売することにより、商品管理や陳列にかかるコスト(費用)や手間を、徹底的に抑える倉庫店スタイルである (wikipediaより) 低価格で販売しており、利益

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