注：この記事はFed watcherのニックが書いた記事をChatGPTがブログにまとめたものです。Fed watcherはアメリカの中央銀行が市場とコミュニケーションをとる手段の１つで、記者にこっそり情報を与えて記事を書かせて、市場の反応を観察するというものです。つまりニックの記事は中央銀行の意見を多分に含みます。

米国地域銀行の破綻が市場に与える影響

過去1週間で2つの米国地域銀行が破綻し、これにより金融市場全体に混乱が広がっています。これらの銀行の破綻は、投資家たちがFRBの利上げサイクルが終わりを迎える可能性があると考えるようになっています。

金利先物市場におけるFRBの利上げ見通しの変化

金利先物市場の投資家は、FRBが3月21-22日の会合で利上げを行わない可能性が約50%と見ており、これは前日の30%から上昇しています。この見方が的中すれば、連邦資金調達金利は4.5%～4.75%の間に留まることになります。

銀行破綻がFRBのインフレ対策に与える影響

FRBは、過去12ヶ月間で8回の政策会合で利上げを行っており、1980年代初頭以来の急速な利上げペースでインフレ抑制に努めています。しかし、銀行破綻とそれに伴う市場の混乱は、FRBが次のインフレ対策を検討する際に考慮すべき追加の要因となっています。

経済指標と金利政策の関連性

銀行業界の混乱は、2月の経済指標で示される小売売上高の減少や物価圧力の緩和など、今年の好調なスタートを受けた経済の冷却を示す初期兆候を影で脅かしています。これらの指標は、銀行破綻前のFRBと投資家が注目していたもので、Signature Bankを含む銀行破綻後には不確実性が高まっています。

今後のFRBの利上げ見通しと市場への影響

金利先物市場の取引では、FRBが7月までに利下げを開始することを示唆する期待が生まれています。水曜日には、市場は年末までにFRBが利率を4％以下に引き下げる可能性が約70％であると見ています。これは、わずか1週間前にFRB議長ジェローム・パウエルが銀行破綻前に示唆した基準金利の0.5％ポイント引き上げとは対照的で、その時点では投資家は今年後半に利率が5.6％に上昇することを予想していました。

一部の予測者は、FRBが来週利率を0.25％ポイント引き上げると考えており、中央銀行がインフレ対策の影響を受けて過剰に反応するリスクを指摘しています。「利上げを一時停止することは、FRBのインフレ対策への真剣さについて誤った信号を送るだろう」と、JPMorgan Chaseの米国チーフエコノミストであるマイケル・フェローリは述べています。彼はまた、金融安定に関する懸念から利下げを迅速に行うが利上げには消極的であるという恐れを煽る可能性があると指摘しています。このような状況は、「金融支配」と呼ばれる経済現象につながることがあります。

まとめ: 米国地域銀行の破綻とそれに伴う市場の混乱が、FRBの利上げサイクルの終了を示唆する兆候となっています。これにより、今後の金利政策や経済指標の動向が注目されることになります。市場はFRBの利上げペースが一時停止し、将来的には利下げに転じる可能性があると見ており、投資家たちにとっては慎重な見方が求められる状況となっています。今後の経済状況や金融市場の動きを注視し、適切な投資判断を行うことが重要です。