『インフレ率は高い』
世界の多くの地域でインフレが完全に落ち着いていない。
原油価格の持続的な上昇は、さらなる圧力への懸念である。
FRB金利を据え置くかもしれない。
しかし、今年後半にはもう一段の利上げを実施するかもしれないと認識する。
また、投資家の一部は景気が壁に突き当たり短期間で政策が急反転することに賭けており、債券を保有する投資家は増加傾向。

『日銀の政策の方向性』
植田和男総裁のシグナル待ち。
政策現状維持を予想している。
先日、植田総裁が最近マイナス金利終了の可能性に言及。
短期的にマイナス金利についてのコメントが注目。

『欧州中銀の決定発表』
イングランド銀行（英中銀）がその中心。
解釈では全員一致して0.25ポイントの利上げを予想。
ベイリー中銀総裁は、金利は恐らくサイクルの頂点に近いとの発言。

『FRBの目標である物価指数』
２％を大きく上回っており、米国2債利回りは昨日5.500まで急上昇した。
これは日本相場が閉まっている事、日銀を牽制した動きを示唆しており、円安を誘っていると考えられる。
この為短期的に148.0円を試す動きがあると考えられ、為替介入の時期は高い可能性が高い。
ドット・プロットでは、年内もう１回の利上げを示唆するとみられており、2024年の見通しについてはまだ議論の余地がある。

『重要ポイント』
高金利が長引けば長引くほど、景気後退のリスクも高まる。
借り入れコストの上昇、雇用の低迷が家計支出を蝕む。
消費者ストレスの兆候の増加。

『不明点』
経済がソフトランディング（軟着陸）に向かっているのか。
労働市場がリセッション（景気後退）に向かって弱まるのか。

『わかっていること』
景気後退を懸念している。
金利が高止まりし、成長率が低下。
これにより、景気後退のリスクが高まっている。
インフレ率が低下するに伴い金融政策はより引き締め。
エネルギー価格の高騰が最近のディスインフレの流れを止めるようなことがあれば、状況は複雑。

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