第１部；当面の市況

（１）史上高値更新は通過点に過ぎない。「３４年２か月を要した壮大なダブルボトム」を脱したが、どんな長期大相場でも必ず中間反落はある。乗り遅れた筋は、そこを買おう。

週末の２２日（木）は４営業日ぶりに大幅反発し、８３７円幅を上げて、史上最高値を３４年２ヶ月ぶりに更新した。
さしたることではない。メディアが大騒ぎしているだけに過ぎない。変化は昨年から始まっている。

３４年２ヶ月を費やして
１．２００３年の７６００円（不良債権山積みという、国内要因による日本経済の大底）を一番底とした。

２.小泉郵政改革相場で、日経平均は約２倍半になった中間反騰を経た。

３．アメリカ発の海外要因によるリーマンショックで、２００９年に７０００円まで下がり、史上最高値の５分の１または５分の１以下になることを二度示現して「壮大なダブルボトム」を形成し、アメリカは１９２９年１０月の当時の史上最高値を更新するのに２６年費やした。
日本は３４年２ヶ月を費やして、長期壮大なダブルボトムを形成して、史上最高値に戻った。正確に言えば、史上最高値を１８４円更新した。再び言うが、さしたることではない。通過点に過ぎない。

市場用語で「高値更新に敬意を表して」と言うが、一旦調整を見るか、あるいは単なるプロセスとして通り過ぎて上へ行くか、いずれにしても本稿が去年から言っている「『日本のメガトレンドの変化』を買う相場」のプロセスで起きたことに過ぎない。

この後での調整相場は、短期的に見れば３９０００円が「３４年を要して作られた壮大なるダブルトップの脱出」ということになろうが、どんな長期大相場でも、必ず中間反落はあるという事実を銘記しておきたい。例外はない。その状態は都度異なるが、一定の考え方がある。本稿の第２部（１０）項で要約する。

週末の史上最高値更新は、米半導体大手企業が市場予想を上回る好決算を発表したので、日本は半導体関連株に買いが波及したというに過ぎない。言うまでもなく、半導体関連株は日経平均への寄与度が極めて大きい。
週末現在で２５日移動平均は０．６４％上回ったから、厳密に言えば「やや買われ過ぎ」のレベルまで来たが「過熱」の境地ではない。中長期志向の海外の機関投資家の資金が、中国から日本へ移っているという力学も作用している。