第１部；当面の市況

（１）日経平均、３７０００円台に乗せたが・・・

その内容は「乱流」と言って良いであろう。売買代金はＳＱ日でもないのに５．５兆円で、２ヶ月ぶりの高水準が２日続いた。８日（木）には一時８００円高したが、値下がり銘柄の方が値上がり銘柄の２倍弱もあった（値上がり銘柄５８４銘柄に対して、値下がり銘柄１０１３銘柄）。

３７０００円に乗せた週末も、値上がり５６５銘柄に対して値下がり１０４８銘柄。故に、３６０００円台の往来相場から３７０００円に乗せたと言っても、騰落レシオは１０４．９％しかない。よって「買われ過ぎの１２０％」のレベルまで達していないし、移動平均そのものが徐々に値上がりしてきているので２５日線との乖離は３％台であり、これも「買われ過ぎの５％」に達していない。

この二つの指標から見た表面上は「適温相場」というところであろうが、中身はごく一部の半導体関連を中心に指数先導で日経平均は上っているに過ぎない。本当の強気相場ではない。
特に週末は、ソフトバンクＧ（９９８４）が急伸して、日経平均に対して＋１２８円を及ぼした。したがって、ソフトバンクＧの急伸を除けば、日経平均は▼９４円となる。

日銀の内田副総裁が８日（木）に「緩和的な金融環境を維持する」と発言したことも、投資マネーの流入を促した。売買代金の上位１０位銘柄は、レーザーテック（６９２０）・ソフトバンクＧ・東京エレクトロン（８０３５）・アドバンテスト（６８５７）などの半導体関連が過半数を占めた。

内田副総裁の発言は金融緩和を継続すると市場は喜んだが、これは「『成長と分配の好循環』、言い換えれば『インフレと賃上げ』に確信がないから金融緩和を続けていくのだ」ということになって、本当はあまり良いことではない。しかし、市場は自分の都合の良いように捉える。９日（金）に日経平均が３７０００円を明らかに超えた。メディアは騒ぐだろうが、決してこれは順調な流れではなく「乱流」と言って良いであろう。