① 米利回り逆転、戦後最長 軟着陸シナリオに懸念
米国債の逆イールドがついに戦後最長へ。景気後退のサインと言われ、ずーっと気にはにゃってたんだけど、むしろ景気は加熱方向へ🔥 「今回は違う」風に考えてたけど、あの山本さんが警戒するほどだからちょっと無視できにゃくにゃってきたにゃ🙀 確かに実際、足元でも消費が弱ってきてる兆候も見られるにゃ。景気後退はともかく、インフレさえ落ち着いてくれれば大きなショックは避けられるかにゃ?
② 【ポジション】円キャリー取引、再び勢い
日本のインフレの行方を左右する円相場💴 為替介入で一旦は落ち着いついたものの、直近はまたじわり円安方向へ。その背景にある日米金利差の開き。現状、5%ポイントあって、この水準にある限り、過去のドル円の騰落率を見ても円キャリー取引が活発ににゃって円安基調になりやすいそうですにゃ。4.75%以下にゃら逆に円キャリーの巻き戻しが起きやすく、この水準まで下がるには🇺🇸が2回から3回利下げすることが必要に。ということは、今年いっぱいは150円を下回る局面はなさそうかにゃ? ただ、日銀では利上げを急ぐ向きもあるようで、両者の動き次第では案外140円台もなくはにゃい?と思わせるのが次の記事⏬
③ 日銀に早期追加利上げ論
仮に両者0.25%の幅で🇺🇸2回利下げ、🇯🇵2回利上げすると一気にその差は1%縮まることになるから、確実に円高方向には向かうことが考えられますにゃ。けど🇺🇸が年内2回利下げするということはかなり景気も弱ってるということを意味するから、それはそれでまた困ったことににゃりますな😹