第一部：分析編
経営戦略や会計戦略の解明から企業特性を踏まえた
ファンダメンタル分析を理解する

第二部：評価編
企業価値の算定のための評価モデルの考え方を理解し、
企業価値の創造または毀損を評価する

第三部：創造編
現実の企業価値創造経営の課題を
フレームワークを使って解決する経営ストーリー

・無形資産の価値評価
・現在の会計基準では、人材、技術、ブランド、
　IT、経営能力、組織文化などの多くは
　バランスシートに計上されることはなく、
　発生時に費用計上されることが多い
・仮に資本市場の評価がバランスシートに織り込まれた場合
　1992年段階では米国は50％前後が無形資産、日本は8％前後
　2021年段階では米国は全体の8割近くが無形資産、日本は3割近く
・つまり、無形資産のプレゼンスが高まっているといえる

・「無形資産が経済を支配する」
　英国インペリアル・カレッジのジョナサン・ハスケル教授、
　スティアン・ウェストレイク氏の2017年の著書
・グローバルに見ても投資対象が
　有形資産から無形資産へシフトしている

・しかし現状、グローバルな決定版というべき
　無形資産の評価モデルは開発されていない

・無形資産の3つの特性
　①無形資産は（物的資産・金融資産と異なり）同時・多重利用が可能
　②無形資産が生み出す便益の不確実性
　　（無形資産へ投資したからといって
　　　将来の経済的便益は保証されていない）
　③無形資産の市場は存在しない

・無形資産の基本評価アプローチ
　評価を困難にしているのは
　将来利益の不確実性であり、その予測をすること　
・これを克服する方法としては以下の2つ
①モンテカルロ・シミュレーションにおける価値測定
　将来利益に影響を与えるファクターを識別し、
　ファクターの変動の影響に確率論的な要素を取り込む
②リアルオプション・アプローチにおける価値測定
　無形資産が利益に結び付くシナリオを描き、
　そのシナリオに基づいて価値測定するアプローチ

現状、グローバルな決定版というべき
無形資産の評価モデルは開発されていない