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ダウ平均株価3万ドルの方程式
はじめに
2020年11月下旬、株式の世界に大きな驚きがあった。ニューヨーク証券取引所のダウ・ジョーンズ平均株価が史上初めて3万ドルを超えた。ほぼ同時に世界各国の株価も上昇し、日本の日経平均株価は2万6000円台をつけた。こちらは、史上最高値ではないが、実に29年と半年ぶりの高値であった。
人々を驚かせたのは、この高値がコロナ禍という経済活動に大打撃を与える災害の最中で記録されたことだ。株価は
コロナ騒動下の株価分析⑥【2020年3月～7月】
株式を購入している主体が誰かという統計がある。日本銀行は2010年頃から一貫して持ち高を増やし、ETFを経由した保有残高は2020/7に33.49兆円、2020年末には41.36兆円となる見
込みだ。
図-8で示したとおり、3月の急落局面で日本株を買ったのは、①日銀②個人投資家（2012/11のアベノミクス以降一貫して売り越し主体で累計37.5兆円を売却している）。③信託銀行（年金だが株価が下
コロナ騒動下の株価分析⑤【2020年3月～7月】
表-3は日経平均採用225社総計の利益を示している。経常利益のピークを見ると2018年度、当期利益は2017年度がピークである。2019年度（20年3月期）は、期央に消費税引き上げ、期末にコロナ不況の結果を3ヶ月ほど含むため▲31.5％である。景気動向指数に見られるように「2018/10以降、既に下降していたところに、コロナ不況に遭遇した」という表現は正しいであろう。やや違和感を感じるのは201
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コロナ騒動下の株価分析④【2020年3月～7月】
実物経済の下降は2018年の後半から始まっている。（図-4）7月下旬、内閣府も2012年12月から始まった景気回復局面が2018年10月に終わった事を認定した。
経済産業省が発表している鉱工業生産（2015年を100とする）は2018年10月をピークに下降が始まり2020年5月の値は72.9（前月比▲6.4）となった。品目別データを見ると、ウェイトの高い普通乗用車が36.6(前月比▲15.7、
コロナ騒動下の株価分析③【2020年3月～7月】
激変の3月を経てなぜ株は上昇したのか。市場関係者の答えは拍子抜けするほどあっさりしている。図-3はFRBの資産規模と株価。アメリカのこの１０年を見ると株価と強い相関があるのは米国中央銀行FRBの資産規模である。株価と資産規模の方向はほぼ一致している。直近も3兆＄のアメリカの巨額の財政支出とそれに伴うFRBの資産膨張（財務省が発行した国債やMBSを購入→資産となる）と今後の拡大見通しは、株価の動向
もっとみるコロナ騒動下の株価分析②【2020年3月～7月】
図1 2019/12/31～2020/7/31までのNYダウと日経平均株価、ナスダック指数の値動き
2019年末を1として指数化
期間中の株価を概観してみると次のような特徴がある。
①３/11のＷＨＯのパンデミック宣言を合図に
世界の株価は急落した。ニューヨーク市場では一日で平均株価が2,000ドル以上も下げる日があったし、東京でも歴史に残る大幅下落があった。その後、日本市場は3/19（木）
コロナ騒動下の株価分析①【2020年3月～7月】
本稿では期間を短く設定したうえで、その間の株価（日本とアメリカ）を分析している。株価の変動そのものは経済学の対象ではない。しかしコロナ感染が世界に拡大し、その影響で大型不況の到来が予想され始めた2020年3月から同年7月下旬までの期間、株価は極めて特異な動きを示した。前日比の平均株価の騰落幅がニューヨーク市場では2,000＄以上、東京市場でも1,000円を超える日が、たびたびあった。そして乱高下
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コロナと株価～序文～
政治・経済、という言葉がある。日本人が、これに、馴染んでいるのは高等学校の社会の科目にこれがあったからだろう。セイケイ、なんて呼んでた気がする。今考えてみると、随分と大括りなのだけど、相手は、世界史とか日本史だから、仕方なかったのだろう。教科書は随分薄くて、それで受験科目にした記憶もある。教科書では、政治編と経済編に分れていた。だから、両者は別物扱いでもあったのだが、一冊の本に収まっているという
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私論⑤～V字回復はない～
まだ将来を議論するのは早いようですが、見通せることだけ記述しておきます。Ｖ字回復を期待する声は多い。コロナ禍は経済から内生したものではなく外生です。それなら、それがおさまれば、経済は再点火して再生する。果たして、消したストーブを再点火するように元の通りに燃えるでしょうか。長い間の休みが、人々に休養効果をもたらし、“さぁ、やるぞ！”となるでしょうか。
回復の条件がいくつかは揃っているのはホントで
私論②～不要不急の呪い～
コロナ禍に関する様々な言動と行動を見ていて、妙な対立があることに気づきます。これは命に関わる問題だから、すべてに優先する。こう言われると、もう返答さえできません。世界史の情景の中では、命はさほどに大事に扱われなかった。現在でも。それは、その国、その時に倫理が不足していたか、ややもすると崩壊していて、逆に、憎しみ、怒り、非合理性が支配的だったからです。私達は、数々の不幸を経験して、生命を大事にする
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私論①～アフターコロナ～
社会も経済も人の動きを止められたのですから、いわば急速冷凍されたようなもの。しかし、冷凍食品と違って、経済は完全に元には戻りません。その経済を土台として社会は成り立っているのですから、コロナ後の社会は、つまり世の中という意味での世界は変容するのです。
では、どのように変容するのか。それを、知恵を出し合い、想像力を働かせて考える。もし、人々にとってよくない状況になりそうなら、可能な限り、そうなる
野村徳七翁の伝記・小説
野村証券の創業者の伝記が出版された。激動・波乱の証券業界で唯一無傷で生き残ったのは野村証券。その創業者・生みの親、野村徳七翁については、さぞかし多くの文献・資料があるものと思いきや、案外と少ない。だから、野村翁の実像はよくわからなかった。本書への期待は高いはず。
野村徳七は二人いる。初代と二代目。証券会社の創始者は二代目だ。全財産を賭けた仕手戦を三度もやる。そして全勝・負けなしで、それこそ巨萬