今回のFOMCも面白かったですね。自分用に要点をまとめておきます。

• 利下げという言葉は出たが、金利は現状維持

• 利下げに向けてはまだ慎重な意見

• 市場での次回の利下げ観測はやや後退

• FRBは利下げを早くしすぎてインフレ率が2%をはるかに超えるリスク、利下げが遅れて景気が悪くなるリスクを意識している

• それでも、5月のFOMCまでに利下げに動くとみる予想が多い

• 利下げが始まると連続で利下げになる可能性が高い

ざっとこんなところでしょう。利下げという言葉は使いましたが、米経済が堅調なこともあり、FRBは現状維持と慎重な動きになっています。

逆に言えば、米経済が堅調でなくなれば、それに反応して市場の動きは活発になると考えられます。

今後の注目は、雇用統計とCPIです。

3月か5月で利下げになるとみる予想が多いので、市場は3月で利下げするか、5月で利下げするかの判断材料を求めています。

仮に次の雇用統計で予想より悪い数字が出ると、3月での利下げ観測が広がり、金利や為替への影響が大きく出ると考えられます。

一旦利下げが始まると連続して利下げになると考えられるので、市場の反応は想像より大きくなりそうです。

次回のFOMCは3/19~20です。それまでに米経済に大きなサプライズがないかに注目ですね。